2010證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)摘要第四章

　　第四章 證券投資基金

　　知識(shí)點(diǎn)1：證券投資基金（判斷、單選、多選）

　　證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

　　作為信托投資工具，美國(guó)稱“共同基金”，英國(guó)和香港稱“單位信托基金”，日本和臺(tái)灣稱“證券投資信托基金”。基金起源英國(guó)，1868年組建海外和殖民地政府信托組織是公認(rèn)的最早的基金機(jī)構(gòu)?；甬a(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行、證券、保險(xiǎn)成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱之一。

　　1997年，頒布《證券投資基金管理暫行辦法》；1998年，封閉式基金基金金泰、基金開元設(shè)立；2004年6月1日，《基金法》正式實(shí)施。發(fā)展特點(diǎn)：

　　1、規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，開放式基金逐漸成為主流形式。1998-2001年是我國(guó)封閉式基金發(fā)展階段。2001年9月，我國(guó)第一只開放式基金誕生。

　　2、基金產(chǎn)品差異化日益明顯，投資風(fēng)格也趨于多樣化。“分級(jí)股票型證券投資基金”。

　　3、中國(guó)基金業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)外開放的步伐加快。2006年，QDII基金。

　　證券投資基金特點(diǎn)（多選）：

　　1、集合投資。

　　2、分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、專業(yè)理財(cái)。

　　證券投資基金的作用（多選）：

　　1、基金為中小投資者拓寬了投資渠道。

　　2、有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展。

　　知識(shí)點(diǎn)2：基金與股票、債券區(qū)別（判斷）

　　1、反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票：所有權(quán)關(guān)系；債券：債權(quán)債務(wù)；基金：信托關(guān)系（公司型基金除外）

　　2、所籌集資金的投向不同。股票、債券：直接投資工具，投向?qū)崢I(yè)；基金：間接投資工具，投向有價(jià)證券。

　　3、風(fēng)險(xiǎn)水平不同。收益有可能高于債券，風(fēng)險(xiǎn)又有可能小于股票。

　　知識(shí)點(diǎn)3：基金分類（重點(diǎn)）。（多選、判斷、單選）

　　按基金的組織形式分類（多選）：

　　1、契約型基金。又稱單位信托基金，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關(guān)系當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行收益憑證而設(shè)立的一種基金。沒有基金章程，也沒有公司董事會(huì)，通過基金契約來規(guī)范三方當(dāng)事人的行為。

　　2、公司型基金。是依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。以發(fā)行股份的方式募集。特點(diǎn)：①基金的設(shè)立程序類似于一般股份公司，基金本身為獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)。它委托基金管理公司作為管理人來管理基金資產(chǎn)。②設(shè)有董事會(huì)和持有人大會(huì)。基金資產(chǎn)歸基金所有。

　　契約型基金與公司型基金的區(qū)別（判斷）：

　?、?、資金的性質(zhì)不同。契約型：通過發(fā)行基金份額籌集信托財(cái)產(chǎn)；公司型：通過發(fā)行普通股票籌集公司法人的資本。

　?、?、投資者地位不同。契約型：投資者既是基金的委托人，又是基金的受益者。公司型：投資者成為公司的股東。

　?、邸⒒鸬倪\(yùn)營(yíng)依據(jù)不同。契約型：依據(jù)基金契約營(yíng)運(yùn)。公司型：依據(jù)基金公司章程營(yíng)運(yùn)。

　　由此可見，在法律依據(jù)、組織形式和當(dāng)事人的地位等方面不同。

　　按基金運(yùn)作方式不同分類（多選）：

　　1、封閉式基金。指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。決定基金期限長(zhǎng)短的因素有兩（多選）：一是基金本身投資期限的長(zhǎng)短。如投資目標(biāo)是中長(zhǎng)期，其存續(xù)期就可長(zhǎng)一些，反之短些。二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。如經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，可長(zhǎng)些。三是依據(jù)基金發(fā)起人和眾多投資者的要求。

　　2、開放式基金。指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購或贖回的基金。

　　封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（多選、判斷）：

　　①期限不同。封閉式基金：有固定的存續(xù)期，通常在5年以上。開放式基金：沒有固定期限。

　?、诎l(fā)行規(guī)模限制不同。封閉式：規(guī)模是固定的。開放式：沒有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可隨時(shí)提出申購或贖回申請(qǐng)。

　　③基金份額交易方式不同。封閉式：在證券交易所交易。開放式：向基金管理人申購或贖回，大多數(shù)不上市交易。

　　④基金份額的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。封閉式：買賣價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象，并不必然反映單位基金份額的凈資產(chǎn)值。開放式：交易價(jià)格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場(chǎng)供求影響。

　?、莼鸱蓊~資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不同。封閉式：每周或更長(zhǎng)時(shí)間公布一次。開放式：每個(gè)交易日連續(xù)公布。

　　⑥交易費(fèi)用不同。封閉式：支付手續(xù)費(fèi)。開放式：支付申購費(fèi)和贖回費(fèi)。

　?、咄顿Y策略不同。封閉式：可進(jìn)行長(zhǎng)期投資。開放式：為應(yīng)付贖回兌現(xiàn)，須保留一部分現(xiàn)金和高流動(dòng)性的金融工具。

　　按投資標(biāo)的劃分分為（判斷）：

　　1、國(guó)債基金。適合于穩(wěn)健型投資者。收益受市場(chǎng)利率的影響，當(dāng)市場(chǎng)利率下調(diào)時(shí)，其收益會(huì)上升；反之，下降。

　　2、股票基金。投資目標(biāo)側(cè)重于追求資本利得和長(zhǎng)期資本增值。按基金投資的分散化程度，可將股票基金劃分為一般股票基金：投資于各種股票，風(fēng)險(xiǎn)較小，和專門化股票基金：專門投資于某一行業(yè)、某一地區(qū)的股票，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

　　3、貨幣市場(chǎng)基金。以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象。通常被認(rèn)為是低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。貨幣市場(chǎng)工具期限在1年以內(nèi)，主要包括（1分多選題）：（1）現(xiàn)金；（2）1年以內(nèi)定期存款；（3）屬于期限397天內(nèi)的債券；（4）1年內(nèi)的債券回購；（5）1年內(nèi)的中央銀行票據(jù)；（6）剩余期限在397天內(nèi)的資產(chǎn)支持證券。不得投資于：（1）股票；（2）可轉(zhuǎn)換債券；（3）剩余期限超過397天的債券；（4）信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券；（5）信用A-1級(jí)及以下的短期融資券；（6）流通受限的證券。

　　4、指數(shù)基金。20世紀(jì)70年代出現(xiàn)的新基金品種。投資組合模仿某一股價(jià)指數(shù)或債券指數(shù)，收益隨著即期的價(jià)格指數(shù)上下波動(dòng)。優(yōu)勢(shì)是（多選）：（1）費(fèi)用低廉。（2）風(fēng)險(xiǎn)較小。（3）可以獲得市場(chǎng)平均收益率。（4）可以作為避險(xiǎn)套利的工具。特別適于社?；鸬葦?shù)額較大、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的資金投資。

　　5、黃金基金。以黃金或其他貴金屬及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為主要投資對(duì)象。

　　6、衍生證券投資基金。以衍生證券為投資對(duì)象。一般是高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種。

　　按投資目標(biāo)劃分，分為（多選）：

　　1、成長(zhǎng)型基金。追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。通常投資于信譽(yù)度較高、有長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景或長(zhǎng)期盈余的成長(zhǎng)公司股票?？煞譃榉€(wěn)健成長(zhǎng)型和積極成長(zhǎng)型。

　　2、收入型基金。主要投資可帶來現(xiàn)金收入的有價(jià)證券，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的?？煞譃楣潭ㄊ杖胄停褐饕顿Y對(duì)象是債券和優(yōu)先股。和股票收入型。

　　3、平衡型基金。將資產(chǎn)分別投資于兩種不同特征的證券上，并在以取得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進(jìn)行平衡。一般將25-50%投資于債券及優(yōu)先股，其余投資于普通股。既可獲得當(dāng)期收入，又可得到資金的長(zhǎng)期增值。特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)比較低，缺點(diǎn)是成長(zhǎng)的潛力不大。

　　交易所交易的開放式基金是傳統(tǒng)封閉式基金的交易便利性與開放式基金可贖回性相結(jié)合的一種新型基金。

　　（重點(diǎn)）1、交易型開放式指數(shù)基金（ETF）。一方面可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣，另一方面可以申購、贖回。它的申購使用一攬子股票換取ETF份額，贖回時(shí)換回一攬子股票而不是現(xiàn)金。

　　ETF產(chǎn)生于20世紀(jì)90年代初。加拿大多倫多證券交易所于1991年推出的指數(shù)參與份額（TIPs）是最早出現(xiàn)的ETF.現(xiàn)存最早的是美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證。2004年我國(guó)推出上證50ETF，2006年深圳100ETF。

　　ETF運(yùn)行包括（多選）：①參與主體：發(fā)起人、受托人和投資者。②基礎(chǔ)指數(shù)選擇③構(gòu)造單位分割④構(gòu)造單位申購與贖回。

　　由于一級(jí)市場(chǎng)ETF申購、贖回的金額巨大，而且是以實(shí)物股票的形式進(jìn)行大宗交易，因此只適合于機(jī)構(gòu)投資者。ETF二級(jí)市場(chǎng)交易在交易所掛牌，任何投資者都可隨時(shí)購買或出售。

　　2、上市開發(fā)式基金（LOF）。深圳市場(chǎng)交易所推出的LOF在世界范圍內(nèi)具有首創(chuàng)性。與ETF相區(qū)別，LOF不一定采用指數(shù)基金模式，同時(shí)申購和贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行。2004年，設(shè)立“南方積極配置”。

　　知識(shí)點(diǎn)4：基金當(dāng)事人。（單選、判斷）

　　一、基金份額持有人

　　是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報(bào)的受益人?；緳?quán)利包括對(duì)基金收益的享有權(quán)、對(duì)基金份額的轉(zhuǎn)讓權(quán)和在一定程度上對(duì)基金經(jīng)營(yíng)決策的參與權(quán)。我國(guó)規(guī)定，下列事項(xiàng)應(yīng)通過召開基金份額持有人大會(huì)審議決定（多選）：提前終止基金合同；基金擴(kuò)募或者延長(zhǎng)基金合同期限；轉(zhuǎn)換基金運(yùn)作方式；提高基金管理人、托管人的報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)；更換基金管理人、托管人；合同約定其他事項(xiàng)?；鸱蓊~持有人大會(huì)由基金管理人召集；基金管理人未按規(guī)定召集或不能召集時(shí)，由基金托管人召集。代表基金份額10%以上的基金份額持有人就同一事項(xiàng)要求召開基金份額持有人大會(huì)，而基金管理人、托管人都不召集的，持有人有權(quán)自行召集。

　　二、基金管理人

　　是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營(yíng)管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)?；鸸芾砣擞梢婪ㄔO(shè)立的基金管理公司擔(dān)任?；鸸芾砣俗鳛槭芡腥耍仨毬男?ldquo;誠(chéng)信義務(wù)”?；鸸芾砣说哪繕?biāo)函數(shù)是受益人利益的最大化。

　　設(shè)立基金管理公司，應(yīng)具備以下條件并經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)（多選）：有符合的章程；注冊(cè)資本不低于1億元人民幣，且為實(shí)繳貨幣資本；主要股東最近三年沒有違法記錄，注冊(cè)資本不低于三億元；取得基金從業(yè)資格人員達(dá)到法定人數(shù)；有符合要求的設(shè)施；完善的制度等。

　　基金管理人職責(zé)。

　　有下列情形之一的，管理人職責(zé)終止（多選）：被依法取消基金管理資格；被基金份額持有人大會(huì)解任；依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等。

　　封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（多選、判斷）：

　?、倨谙薏煌?。封閉式基金：有固定的存續(xù)期，通常在5年以上。開放式基金：沒有固定期限。

　　②發(fā)行規(guī)模限制不同。封閉式：規(guī)模是固定的。開放式：沒有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可隨時(shí)提出申購或贖回申請(qǐng)。

　?、刍鸱蓊~交易方式不同。封閉式：在證券交易所交易。開放式：向基金管理人申購或贖回，大多數(shù)不上市交易。

　?、芑鸱蓊~的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。封閉式：買賣價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象，并不必然反映單位基金份額的凈資產(chǎn)值。開放式：交易價(jià)格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場(chǎng)供求影響。

　?、莼鸱蓊~資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不同。封閉式：每周或更長(zhǎng)時(shí)間公布一次。開放式：每個(gè)交易日連續(xù)公布。

　　⑥交易費(fèi)用不同。封閉式：支付手續(xù)費(fèi)。開放式：支付申購費(fèi)和贖回費(fèi)。

　?、咄顿Y策略不同。封閉式：可進(jìn)行長(zhǎng)期投資。開放式：為應(yīng)付贖回兌現(xiàn)，須保留一部分現(xiàn)金和高流動(dòng)性的金融工具。

　　三、托管人

　　基金托管人對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)的投資操作進(jìn)行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)。如美國(guó)1940年《投資公司法》。是基金持有****益的代表，通常由商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任。我國(guó)規(guī)定，基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。

　　申請(qǐng)取得基金托管資格應(yīng)具備：凈資產(chǎn)和資本充足率符合規(guī)定；設(shè)有專門的基金托管部門等。

　　基金托管人職責(zé)。

　　有下列情形之一的，托管人職責(zé)終止：同基金管理人。

　　當(dāng)事人之間的關(guān)系。

　　持有人同管理人是委托人、受益人與受托人的關(guān)系，也是所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系。

　　管理人與托管人是相互制衡的關(guān)系。

　　持有人與托管人是委托與受托的關(guān)系。

　　知識(shí)點(diǎn)5：基金的費(fèi)用（單選、判斷）

　　一、基金管理費(fèi)。

　　是從基金資產(chǎn)中提取的、支付給基金管理人的費(fèi)用。按照每個(gè)估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率（年率）逐日計(jì)提，按月支付。管理費(fèi)率的大小通常與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險(xiǎn)成正比。目前，我國(guó)股票基金大部分按照1.5%的比例計(jì)提，債券型一般低于1%，貨幣型為0.33%。管理費(fèi)從基金資產(chǎn)中扣除，不另向投資者收取。

　　二、基金托管費(fèi)。

　　逐日計(jì)提，按月支付。目前，我國(guó)封閉式基金按照0.25%比例計(jì)提，開放式通常低于0.25%。

　　三、其他費(fèi)用

　　包括：上市費(fèi)用、交易費(fèi)用、信息披露費(fèi)用、持有人大會(huì)費(fèi)用等。

　　知識(shí)點(diǎn)6：基金資產(chǎn)估值。（多選）

　　基金資產(chǎn)凈值是總值減負(fù)債。基金份額凈值是某時(shí)點(diǎn)上每份基金份額實(shí)際代表的價(jià)值?；鹳Y產(chǎn)凈值是衡量一個(gè)基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，也是基金份額交易價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值和計(jì)算依據(jù)。

　　基金資產(chǎn)估值是計(jì)算、評(píng)估基金資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值，以確定基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值的過程。1、估值目的是客觀、準(zhǔn)確地反映基金資產(chǎn)的價(jià)值。2、對(duì)象為基金依法擁有的各類資產(chǎn)。3、每個(gè)交易日當(dāng)天對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行估值。4、遇到以下特殊情況，可以暫停估值（1分多選題）：（1）交易所暫停營(yíng)業(yè)；（2）不可抗力致使無法準(zhǔn)確評(píng)估；（3）投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，基金管理人決定延遲估值；（4）管理人認(rèn)為屬于緊急事故。5、估值基本原則（1分多選題）：（1）活躍品種，應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值。估值日無市價(jià)，最近未發(fā)生重大變化采用最近交易市價(jià)；發(fā)生重大變化參考類似品種的市價(jià)確定公允價(jià)值。（2）不活躍品種，采用市場(chǎng)普遍認(rèn)同且具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價(jià)值。（3）以上估值原則不客觀，基金管理公司與托管銀行商定恰當(dāng)?shù)膬r(jià)格估值。

　　知識(shí)點(diǎn)7：基金收入與風(fēng)險(xiǎn)。

　　證券收益分配（多選）：一是分配現(xiàn)金，二是分配基金份額。按規(guī)定，封閉式基金收益分配每年不得少于一次，比例不低于90%。開放式按合同。貨幣市場(chǎng)基金每周五進(jìn)行收益分配時(shí)，將同時(shí)分配周六和周日的收益；每周一至周四分配時(shí)僅對(duì)當(dāng)日收益進(jìn)行分配；周五申購或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不享有周五、周六和周日的收益，周五贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額享有周五、周六和周日的收益。

　　證券投資基金存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有（多選）：

　　1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、管理能力風(fēng)險(xiǎn)：基金管理人的資產(chǎn)管理水平。

　　3、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：技術(shù)保障系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)：開放式基金特有的風(fēng)險(xiǎn)。

　　基金信息披露（P112簡(jiǎn)單瀏覽）

　　知識(shí)點(diǎn)8：基金投資限制。（多選）

　　目前我國(guó)基金主要投資于國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、非公開發(fā)行股票、國(guó)債、企業(yè)債券和金融債券、公司債券、貨幣市場(chǎng)工具、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證等。

　　對(duì)基金投資進(jìn)行限制的主要目的（多選）：一是引導(dǎo)基金分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)；二是避免基金操縱市場(chǎng)；三是發(fā)揮基金引導(dǎo)市場(chǎng)的積極作用。

　　目前主要包括投資范圍的限制和投資比例的限制。按規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)不得用于下列活動(dòng)（多選）：承銷證券；向他人貸款或者提供擔(dān)保；從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資；買賣其他基金份額（國(guó)務(wù)院另有規(guī)定除外）；向其基金管理人、托管人出資或買賣其發(fā)行的股票或債券；買賣其他利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券；不正當(dāng)?shù)慕灰谆顒?dòng)。

　　規(guī)定：股票基金應(yīng)60%以上投資于股票，債券基金80%投資于債券；貨幣基金僅投資貨幣市場(chǎng)工具；基金不得投資于有鎖定期但鎖定期不明確的證券。

　　基金管理人不得：1、一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超過基金凈資產(chǎn)10%；2、同一基金管理公司全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過該證券的10%.指數(shù)基金不受這兩項(xiàng)規(guī)定的比例限制。

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