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注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師考試《資產(chǎn)評(píng)估》每日一練：企業(yè)的評(píng)估價(jià)值
綜合題
◎企業(yè)進(jìn)行股份制改組，根據(jù)企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)市場(chǎng)形勢(shì)，預(yù)測(cè)其未來(lái)5年的收益額分別為130萬(wàn)元、140萬(wàn)元、110萬(wàn)元、120萬(wàn)元和150萬(wàn)元。第5年以后每年的收益為160萬(wàn)元。根據(jù)銀行利率及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)情況確定其折現(xiàn)率和資本化率分別為10%和11%。
要求：
試確定該企業(yè)的評(píng)估價(jià)值。（計(jì)算過(guò)程中數(shù)字保留4位小數(shù)，計(jì)算結(jié)果保留3位小數(shù)）
【正確答案】：
（1）首先將未來(lái)5年的收益額折現(xiàn)求和：
P＝130/（1＋10%）＋140/（1＋10%）2＋110/（1＋10%）3＋120/（1＋10%）4＋150/（1＋10%）5
?。?30×0.9091＋140×0.8264＋110×0.7513＋120×0.6830＋150×0.6209
?。?18.1830＋115.6960＋82.6430＋81.9600＋93.1350
?。?91.6170（萬(wàn)元）
（2）求第六年以后的收益額的現(xiàn)值：
P2＝（160/11%）/（1＋10%）5＝903.1583（萬(wàn)元）
?。?）確定該企業(yè)評(píng)估值：
評(píng)估值＝491.6170＋903.1583＝1 394.775（萬(wàn)元）
因此，該企業(yè)的評(píng)估值為1 394.775萬(wàn)元。
提示：注意折現(xiàn)率和資本化率使用上的差別。
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