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注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識點(diǎn)：資本市場線和證券市場線
為了方便備戰(zhàn)2013注冊會計(jì)師考試的學(xué)員，中華會計(jì)網(wǎng)校論壇學(xué)員精心為大家分享了注冊會計(jì)師考試各科目里的重要知識點(diǎn)，希望對廣大考生有幫助。
共同點(diǎn)：
1．截距都表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率。
2．縱坐標(biāo)都表示收益率。
3．這兩條線都表示收益和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的一種線性關(guān)系。
不同點(diǎn)：
1.“資本市場線”的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差（既包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”，“證券市場線”的橫軸是“貝塔系數(shù)（只包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）”；
2.“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合情況下”風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系：“證券市場線”揭示的是“證券的本身的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”之間的對應(yīng)關(guān)系； 所以，二者適用范圍不同，資本市場線揭示了有效組合的收益風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，只適用于投資組合，而且必須是適用于有效組合。而證券市場線揭示了任意證券或組合的收益風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，既適用于單個(gè)證券，也適用于投資組合；既適用于有效組合，也適用于無效組合
3.資本市場線和證券市場線的斜率都表示風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格，但是含義不同，前者表示的是整體風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格，后者表示的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格。計(jì)算公式也不同：
資本市場線的斜率＝（風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率－無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差
證券市場線的斜率＝（市場組合要求的收益率－無風(fēng)險(xiǎn)收益率）。
4.資本市場線表示的是“期望報(bào)酬率”，即預(yù)期可以獲得的報(bào)酬率；而證券市場線表示的是“要求收益率”，即要求得到的最低收益率；
5.證券市場線的作用在于根據(jù)“必要報(bào)酬率”，確定資本成本，然后計(jì)算內(nèi)在價(jià)值，比如利用股票估價(jià)模型，計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值；資本市場線的作用在于確定投資組合的比例；
6.證券市場線比資本市場線的前提寬松，應(yīng)用也更廣泛。
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