注冊會計師考試《財務成本管理》知識點：不同利益主體財務管理

　　為了方便備戰(zhàn)2013注冊會計師考試的學員，中華會計網校論壇學員精心為大家分享了注冊會計師考試各科目里的重要知識點，希望對廣大考生有幫助。

　　企業(yè)從事財務管理活動，必然發(fā)生企業(yè)與各個方面的經濟利益關系，在企業(yè)財務關系中最為重要的關系是所有者、經營者與債權人之間的關系。企業(yè)必須處理、協調好這三者之間的矛盾與利益關系。

　　（一）所有者與經營者的矛盾與協調

　　企業(yè)是所有者的企業(yè)，企業(yè)價值最大化代表了所有者的利益。現代公司制企業(yè)所有權與經營權完全分離，經營者不持有公司股票或持部分股票，其經營的積極性就會降低，因為經營者拼命干的所得不能全部歸自己所有。此時他會干的輕松點，不愿意為提高股價而冒險，并想法用企業(yè)的錢為自己謀福利，如坐豪華轎車，奢侈的出差旅行等，因為這些開支可計入企業(yè)成本由全體股東分擔。甚至蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回，導致股東財富受損，自己從中漁利。由于兩者行為目標不同，必然導致經營者利益和股東財富最大化的沖突，即經理個人利益最大化和股東財富最大化的矛盾。

　　為了協調所有者與經營者的矛盾，防止經理背離股東目標，一般有兩種方法：

　　1.監(jiān)督。經理背離股東目標的條件是，雙方的信息不一致。經理掌握企業(yè)實際的經營控制權，對企業(yè)財務信息的掌握遠遠多于股東。為了協調這種矛盾，股東除要求經營者定期公布財務報表外，還應盡量獲取更多信息，對經理進行必要的監(jiān)督。但監(jiān)督只能減少經理違背股東意愿的行為，因為股東是分散的，得不到充分的信息，全面監(jiān)督實際上做不到，也會受到合理成本的制約。

　　2.激勵。就是將經理的管理績效與經理所得的報酬聯系起來，使經理分享企業(yè)增加的財富，鼓勵他們自覺采取符合股東目標的行為。如允許經理在未來某個時期以約定的固定價格購買一定數量的公司股票。股票價格提高后，經理自然獲取股票漲價收益；或以每股收益、資產報酬率、凈資產收益率以及資產流動性指標等對經理的績效進行考核，以其增長率為標準，給經理以現金、股票獎勵。但激勵作用與激勵成本相關，報酬太低，不起激勵作用；報酬太高，又會加大股東的激勵成本，減少股東自身利益?？梢姡钜仓荒軠p少經理違背股東意愿的行為，不能解決全部問題。

　　通常情況下，企業(yè)采用監(jiān)督和激勵相結合的辦法使經理的目標與企業(yè)目標協調起來，力求使監(jiān)督成本、激勵成本和經理背離股東目標的損失之和最小。

　　除了企業(yè)自身的努力之外，由于外部市場競爭的作用，也促使經理把公司股票價格最高化作為他經營的首要目標。其主要表現在：

　　1.經理人才市場評價

　　經理人才作為一種人力資源其價值是由市場決定的。來自資本市場的信息反映了經理的經營績效，公司股價高說明經理經營有方，股東財富增加，同時經理在人才市場上的價值也高，聘用他的公司會向他付出高報酬。此時經理追求利益最大的愿望便與股東財富最大的目標一致。

　　2.經理被解聘的威脅

　　現代公司股權的分散使個別股東很難通過投票表決來撤換不稱職的總經理。同時由于經理被授予了很大的權力，他們實際上控制了公司。股東看到他們經營企業(yè)不力、業(yè)績欠佳而無能為力。進入80年代以來，許多大公司為機構投資者控股，養(yǎng)老基金、共同基金和保險公司在大企業(yè)中占的股份，足以使他們有能力解聘總經理。由于高級經理被解聘的威脅會動搖他們穩(wěn)固的地位，因而促使他們不斷創(chuàng)新、努力經營，為股東的最大利益服務。

　　3.公司被兼并的威脅

　　當公司經理經營不力或決策錯誤，導致股票價格下降到應有的水平時，就會有被其他公司兼并的危險。被兼并公司的經理在合并公司的地位一般都會下降或被解雇，這對經理利益的損害是很大的。因此經理人員為保住自己的地位和已有的權力，會竭盡全力使公司的股價最高化，這是和股東利益一致的。

　　（二）所有者與債權人的矛盾與協調

　　企業(yè)的資本來自股東和債權人。債權人的投資回報是固定的，而股東收益隨企業(yè)經營效益而變化。當企業(yè)經營的好時，債權人所得的固定利息只是企業(yè)收益中的一小部分，大部分利潤歸股東所有。當企業(yè)經營狀況差陷入財務困境時，債權人承擔了資本無法追回的風險。這就使得所有者的財務目標與債權人可望實現的目標可能發(fā)生矛盾。