注冊會計師考試《財務成本管理》精華練習題

　　1、以每股盈余最大化作為財務管理目標的優(yōu)點是（　）。

　　A.考慮了資金時間價值

　　B.不會導致企業(yè)短期行為

　　C.考慮了風險因素

　　D.反映了創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系

　　【答案】D

　　【答案解析】以每股盈余最大化作為財務管理目標的優(yōu)點是反映了創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系。

　　2、某企業(yè)2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為3次，若一年有360天，則流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（?。?。

　　A.360    B.180    C.120    D.60

　　【答案】D

　　【答案解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/2=180天

　　非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3=120天

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=180-120=60天

　　3、若企業(yè)2006年的經(jīng)營資產(chǎn)為600萬元，經(jīng)營負債為200萬元，金融資產(chǎn)為100萬元，金融負債為400萬元，銷售收入為1000萬元，若經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債占銷售收入的比不變，銷售凈利率為10%，股利支付率為50%，企業(yè)金融資產(chǎn)的最低限額為60萬元，若預計2007年銷售收入會達到1500萬元，則需要從外部籌集的資金是（?。┤f元。

　　A.85         B.125         C.165        D.200

　　【答案】A

　　【答案解析】經(jīng)營資產(chǎn)占收入的比=600/1000=60%，經(jīng)營負債產(chǎn)占收入的比=200/1000=20%，外部籌集的資金=增加收入×經(jīng)營資產(chǎn)占收入的比-增加收入X經(jīng)營負債銷售百分比－可動用的金融資產(chǎn)－增加的留存收益=500×60%-500×20%-（100-60）-1500×10%×（1-50%）=85萬元

　　4、已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，假設某投資者可以按無風險利率取得資金，將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（?。?/p>

　　A.16.75%和25%

　　B.13.65%和16.24%

　　C.16.75%和12.5%

　　D.13.65%和25%

　　【答案】A

　　【答案解析】

　　Q=250/200=1.25；

　　組合收益率=1.25×15%+（1-1.25）×8%=16.75%

　　組合風險=1.25×20%=25%

　　5、對于分期付息債券而言，下列說法不正確的是（?。?。

　　A.隨著付息頻率的加快，折價發(fā)行的債券價值降低

　　B.隨著付息頻率的加快，溢價發(fā)行的債券價值升高

　　C.隨著付息頻率的加快，平價發(fā)行的債券價值不變

　　D.隨著付息頻率的加快，平價發(fā)行的債券價值升高

　　【答案】D

　　【答案解析】：對于分期付息的債券而言，如果“票面實際利率＝必要實際報酬率”，則債券的價值＝債券的面值；其中，票面實際利率＝（1＋票面利率/m）m－1，必要實際報酬率＝（1＋必要報酬率/m）m－1，“m”表示的是每年付息次數(shù)，即付息頻率。（1）對于平價發(fā)行的債券而言，票面利率＝必要報酬率，因此，票面實際利率＝必要實際報酬率，所以，付息頻率的變化不會影響債券價值，債券價值一直等于債券面值；（2）對于溢價發(fā)行的債券而言，票面利率>必要報酬率，因此，票面實際利率>必要實際報酬率，票面實際利率/必要實際報酬率>1，并且，付息頻率越高，“票面實際利率/必要實際報酬率”的數(shù)值越大，所以，債券價值越來越高于債券面值，債券價值越來越高；（3）對于折價發(fā)行的債券而言，票面利率<必要報酬率，因此，票面實際利率<必要實際報酬率，票面實際利率/必要實際報酬率<1，并且，付息頻率越高，“票面實際利率/必要實際報酬率”的數(shù)值越小，所以，債券價值越來越低于債券面值，債券價值越來越低。