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注冊會計師考試備考指導(dǎo)：報酬率
關(guān)于報酬率＝（本年現(xiàn)金流量＋期末價值）/年初投資－1的解釋：
首先：
第1年末（即第2年初）的投資額為1000萬元
要想計算第2年的報酬率，先要計算第2年獲得的報酬。
第2年獲得的報酬＝第2年末的現(xiàn)金流量－第2年初的投資額。
其次：
本題中屬于永續(xù)年金問題，第2年末的現(xiàn)金流量除了包括131.25萬元以外，還包括第3年以及以后各年的現(xiàn)金流量在第2年末的現(xiàn)值。
由于從第3年開始一直到無窮多年，每年的現(xiàn)金流量都相等，構(gòu)成的也是永續(xù)年金，所以，第3年以及以后各年的現(xiàn)金流量在第2年末的現(xiàn)值＝131.25/10％＝1312.5（萬元）
由此可知：第2年末的現(xiàn)金流量＝131.25＋1312.5
第2年獲得的報酬＝（131.25＋1312.5）－1000
第2年的報酬率＝[（131.25＋1312.5）－1000]/1000＝（131.25＋1312.5）/1000－1
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