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注冊會計師《財管》復習指導：財務報表分析(2)
【知識點2】長期償債能力比率
（一）資產負債率
資產負債率＝負債總額/資產總額
（二）產權比率和權益乘數(shù)
產權比率＝負債總額/股東權益
權益乘數(shù)＝總資產/股東權益
【提示】
?。?）關系公式
產權比率和權益乘數(shù)是資產負債率的另外兩種表現(xiàn)形式。要注意這三個指標之間的相互關系。
?。ㄈ╅L期資本負債率
（四）利息保障倍數(shù)
| 財務比率 | 分析說明 |
| 利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用 | ?。?）息稅前利潤＝凈利潤＋利息費用＋所得稅費用，通?？梢杂秘攧召M用的數(shù)額作為利息費用。 ?。?）利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。如果利息支付尚且缺乏保障，歸還本金就很難指望。因此，利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力。 （3）如果利息保障倍數(shù)小于1，表明自身產生的經營收益不能支持現(xiàn)有的債務規(guī)模。利息保障倍數(shù)等于l也是很危險的，因為息稅前利潤受經營風險的影響，是不穩(wěn)定的，而利息的支付卻是固定數(shù)額。 |
【提示】通常，可以用財務費用的數(shù)額作為利息費用，也可以根據報表附注資料確定更準確的利息費用數(shù)額。
（五）現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)
| 財務比率 | 分析說明 |
| 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經營現(xiàn)金流量/利息費用 | ?。?）該比率表明1元的利息費用有多少倍的經營現(xiàn)金流量作保障。 ?。?）該比率比以收益為基礎的利息保障倍數(shù)更可靠。因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益 |
（六）現(xiàn)金流量債務比現(xiàn)金流量債務比＝（經營現(xiàn)金流量/債務總額）×100%
【注】影響長期償債能力的其他因素——表外因素①長期租賃（指經營租賃）；融資租賃形成的負債大多會反映于資產負債表，而經營租賃則沒有反映于資產負債表。當企業(yè)的經營租賃量比較大、期限比較長或具有經常性時，就形成了一種長期性籌資，這種長期性籌資，到期時必須支付租金，會對企業(yè)的償債能力產生影響。因此，如果企業(yè)經常發(fā)生經營租賃業(yè)務，應考慮租賃費用對償債能力的影響。
②債務擔保；擔保項目的時間長短不一，有的涉及企業(yè)的長期負債。有的涉及企業(yè)的流動負債。在分析企業(yè)長期償債能力時，應根據有關資料判斷擔保責任帶來的潛在長期負債問題③未決訴訟。未決訴訟一旦判決敗訴，便會影響企業(yè)的償債能力，因此在評價企業(yè)長期償債能力時要考慮其潛在影響。
【總結】
【例·多選題】權益乘數(shù)為4，則（ ）。
A.產權比率為5
B.資產負債率為1/4
C.產權比率為3
D.資產負債率為75%
【正確答案】CD
【答案解析】1＋產權比率＝4，因此產權比率為3；1/（1－資產負債率）＝4，因此資產負債率為75%.
【例·多選題】已知甲公司2009年末負債總額為200萬元，資產總額為500萬元，無形資產凈值為50萬元，流動資產為240萬元，流動負債為160萬元，2009年利息費用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得稅為30萬元，則（ ）。
A.2009年末資產負債率為40%
B.2009年末產權比率為2/3
C.2009年利息保障倍數(shù)為7.5
D.2009年末長期資本負債率為20%
【正確答案】ABC
【答案解析】2009年末資產負債率＝200/500×100%＝40%，產權比率＝200/（500－200）＝2/3，利息保障倍數(shù)＝（100＋30＋20）/20＝7.5，長期資本負債率＝（200－160）/（500－160）＝11.76%。
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