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中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》基礎(chǔ)學(xué)習(xí):靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2013/03/29 14:08:01 字體:

會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》 第四章 投資管理

  知識(shí)點(diǎn)學(xué)習(xí)十:靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法及特征——投資回收期、總投資收益率

  (一)靜態(tài)投資回收期【記作PP(含建設(shè)期)和PP′(不含建設(shè)期)】

  1.含義

  指以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時(shí)間。

  2.種類:包括建設(shè)期的回收期和不包括建設(shè)期的回收期

  包括建設(shè)期的回收期(PP)=不包括建設(shè)期的回收期(PP′)+建設(shè)期

  3.計(jì)算:公式法和列表法

 ?。?)公式法

  ①適用條件

  ●投資均集中發(fā)生在建設(shè)期內(nèi)

  ●投產(chǎn)后前若干年內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量必須相等,且其合計(jì)大于或者等于建設(shè)期的原始投資額。

 ?、谟?jì)算公式

  

  上式中,It為建設(shè)期第t年發(fā)生的原始投資。

  如果全部流動(dòng)資金投資均不發(fā)生在建設(shè)期內(nèi),則上式分子應(yīng)調(diào)整為建設(shè)投資合計(jì)。

 ?。?)列表法

  所謂列表法是指通過列表計(jì)算“累計(jì)凈現(xiàn)金流量”的方式,來(lái)確定包括建設(shè)期的投資回收期,進(jìn)而再推算出不包括建設(shè)期的投資回收期的方法。

  ①適用條件

  該方法適用于任何情況。

  ②計(jì)算公式如下

  該法的原理是:按照回收期的定義,包括建設(shè)期的投資回收期PP滿足以下關(guān)系式,即:

  

  這表明在財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的“累計(jì)凈現(xiàn)金流量”一欄中,包括建設(shè)期的投資回收期PP恰好是累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限。

  如果無(wú)法在“累計(jì)凈現(xiàn)金流量”欄上找到零,必須按下式計(jì)算包括建設(shè)期的投資回收期PP:

 ?。?最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的年數(shù)+最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值/下年凈現(xiàn)金流量

  =(累計(jì)凈現(xiàn)金流量第一次出現(xiàn)正值的年份 - 1)+該年初尚未回收的投資/該年凈現(xiàn)金流量

  4.決策原則

  靜態(tài)投資回收期指標(biāo)小于或者等于基準(zhǔn)投資回收期,項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性

  指標(biāo)越小,方案越好

  5.靜態(tài)投資回收期的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn) 能夠直觀地反映原始投資的返本期限 
便于理解,計(jì)算簡(jiǎn)單 
可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息 
缺點(diǎn) 沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素 
不考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量。不能正確反映投資方式的不同對(duì)項(xiàng)目的影響 

  (二)總投資收益率(記作ROI)

  1.含義

  又稱投資報(bào)酬率,指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)占項(xiàng)目總投資的百分比。

  2.計(jì)算公式

  總投資收益率(ROI) = 年息稅前利潤(rùn)或年均息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資

  【公式中指標(biāo)說明】

  各年息稅前利潤(rùn)不相等時(shí),計(jì)算平均息稅前利潤(rùn)(簡(jiǎn)單平均法計(jì)算)。

  項(xiàng)目總投資等于原始投資(建設(shè)投資+流動(dòng)資金)加上資本化利息

  3.決策原則:

  ①投資收益率≥基準(zhǔn)投資收益率,項(xiàng)目可行

 ?、谥笜?biāo)越大越好

  4.優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn) 計(jì)算公式簡(jiǎn)單 
缺點(diǎn) 沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素 
不能正確反映建設(shè)期長(zhǎng)短、投資方式同回收額的有無(wú)等條件對(duì)項(xiàng)目的影響 
分子、分母計(jì)算口徑的可比性較差 
該指標(biāo)的計(jì)算無(wú)法直接利用凈現(xiàn)金流量信息 
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