中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)分享：杠桿效應(yīng)

經(jīng)營(yíng)杠桿

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

（1）DOL的定義公式：

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率

（2）簡(jiǎn)化公式：

報(bào)告期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)=M / M - F= （EBIT+F） / EBIT

DOL＝M/EBIT＝M/（M－F）＝基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)公式：

【提示】

（1）教材計(jì)算邊際貢獻(xiàn)采用了邊際貢獻(xiàn)率。邊際貢獻(xiàn)＝銷售額邊際貢獻(xiàn)率＝息稅前利潤(rùn)＋固定成本

（2）采用簡(jiǎn)化公式計(jì)算時(shí)，注意應(yīng)用的是上一年的數(shù)據(jù)。

3.經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）概念解析

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)——指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。引起經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性。

經(jīng)營(yíng)杠桿——是指由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬（息稅前利潤(rùn)）變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。

【注】只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本，就存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。

（2）經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。

【注意】經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的表現(xiàn)。經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)報(bào)酬等利潤(rùn)波動(dòng)程度越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

（3）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的影響因素：?jiǎn)蝺r(jià)、單位變動(dòng)成本、銷售量、固定成本。

固定成本比重越高、成本（固定成本與變動(dòng)成本之和）水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格水平越低，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。在企業(yè)息稅前利潤(rùn)為正的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)最低為1，不會(huì)為負(fù)數(shù)，只要經(jīng)營(yíng)性固定成本存在，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)總是大于1；息稅前利潤(rùn)在于0的情況下，息稅前利潤(rùn)越小，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。

在其他因素不變的情況下，銷售額越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大，反之亦然。 在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨于無(wú)窮大。

【提示】盈虧臨界點(diǎn)，是指息稅前利潤(rùn)為0時(shí)的銷售量或銷售額。