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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí):靜態(tài)投資回收期

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2012/12/27 10:50:00 字體:

會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》 第四章 籌資管理

  知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)十三:靜態(tài)投資回收期

  1.含義:靜態(tài)投資回收期是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時(shí)間。

  2.種類(lèi):包括建設(shè)期的回收期(PP)和不包括建設(shè)期的回收期(PP’)

  

  包括建設(shè)期的回收期(PP)=不包括建設(shè)期的回收期(PP’)+建設(shè)期

  3.計(jì)算:

  ①公式法

  【適用條件】

 ?。?)運(yùn)營(yíng)期內(nèi)前若干年(假定為s+1~s+m年,共m年)每年凈現(xiàn)金流量相等;

 ?。?)這些年內(nèi)的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量之和應(yīng)大于或等于原始投資合計(jì)。

  【公式】

  

  包括建設(shè)期的回收期(PP)=不包括建設(shè)期的回收期+建設(shè)期

  【例•計(jì)算題】某項(xiàng)目有甲乙兩個(gè)投資方案,有關(guān)資料如下:

年份
0
1
2
3
4
5
6
甲方案NCF
200
0
80
80
80
120
120
乙方案NCF
200
50
50
50
150
150
200

  【要求】判斷能否應(yīng)用公式法計(jì)算靜態(tài)投資回收期,若能,計(jì)算出靜態(tài)投資回收期。

  『正確答案』

  甲方案:

  初始投資200萬(wàn)元,凈現(xiàn)金流量是前三年相等,3×80=240萬(wàn)元 >200萬(wàn)元

  所以甲方案可以利用公式法。

  不包括建設(shè)期的回收期PP’=200/80=2.5(年)

  包括建設(shè)期的回收期PP=2.5+1=3.5(年)

  乙方案:

  前三年凈現(xiàn)金流量也是相等的,但前三年凈現(xiàn)金流量總和小于原始投資,所以不能用公式法。

 ?、诹斜矸ǎㄒ话惴椒ǎ?

  所謂列表法是指通過(guò)列表計(jì)算“累計(jì)凈現(xiàn)金流量”的方式,來(lái)確定包括建設(shè)期的投資回收期,進(jìn)而再推算出不包括建設(shè)期的投資回收期的方法。

  該方法適用于任何情況。

  該法的原理是:按照回收期的定義,包括建設(shè)期的回收期PP滿(mǎn)足以下關(guān)系式:

   

  這表明在財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的“累計(jì)凈現(xiàn)金流量”一欄中,包括建設(shè)期的投資回收期PP恰好是累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限。

  如果無(wú)法在“累計(jì)凈現(xiàn)金流量”欄上找到零,必須按下式計(jì)算包括建設(shè)期的投資回收期PP:

  

  【提示】

 ?。?)靜態(tài)投資回收期有兩個(gè)指標(biāo):包括建設(shè)期的回收期和不包括建設(shè)期的回收期;

 ?。?)公式法計(jì)算出的回收期為不包括建設(shè)期的回收期,列表法計(jì)算出的回收期為包括建設(shè)期的回收期;

  (3)如果題目中要求計(jì)算靜態(tài)投資回收期,要注意必須同時(shí)計(jì)算兩個(gè)指標(biāo);

  (4)如果現(xiàn)金流量表中給出累計(jì)凈現(xiàn)金流量,但沒(méi)有給出每年的凈現(xiàn)金流量,可以按下式計(jì)算:

  某年的凈現(xiàn)金流量=該年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量-上一年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量

  4.靜態(tài)投資回收期的特點(diǎn)

  優(yōu)點(diǎn):

 ?。?)能夠直觀地反映原始投資的返本期限;

  (2)便于理解,計(jì)算簡(jiǎn)單;

  (3)可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。

  缺點(diǎn):

 ?。?)沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素;

 ?。?)不能正確反映投資方式的不同對(duì)項(xiàng)目的影響;

  (3)不考慮回收期滿(mǎn)后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量。

  5.決策原則

  靜態(tài)投資回收期≤基準(zhǔn)投資回收期→具有財(cái)務(wù)可行性

  【例•單選題】(2011試題)某投資項(xiàng)目各年的預(yù)計(jì)凈現(xiàn)金流量分別為:NCF0=-200萬(wàn)元,NCF1=-50萬(wàn)元,NCF2~3=100萬(wàn)元,NCF4~11=250萬(wàn)元,NCF12=150萬(wàn)元,則該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為( )。

  A.2.0年

  B.2.5年

  C.3.2年

  D.4.0年

  『正確答案』C

  『答案解析』包括建設(shè)期的投資回收期(PP)=最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的年數(shù)+最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值/下一年度凈現(xiàn)金流量=3+50/250=3.2年,所以本題正確答案為C。

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