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投資項目凈現(xiàn)金流量的含義與種類
1.凈現(xiàn)金流量的含義
投資項目的凈現(xiàn)金流量(又稱現(xiàn)金凈流量,計作NCFt)是指在項目計算期內由建設項目每年現(xiàn)金流入量(計作CIt)與同年現(xiàn)金流出量(計作COt)之間的差額所形成的序列指標。
其理論計算公式為:
某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量=CIt—COt(t=0,1,2,…,n)
【提示】
理解凈現(xiàn)金流量這個概念,需要注意三個問題:
(1)凈現(xiàn)金流量是按年來計算的。
(2)某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量
對于建設期來說,凈現(xiàn)金流量一般為負或等于零;
對于運營期來說,既會發(fā)生現(xiàn)金流入,也會發(fā)生現(xiàn)金流出,并且一般流入大于流出,凈現(xiàn)金流量多為正。
亦即,無論在運營期內還是建設期內都存在凈現(xiàn)金流量的范疇
?。?)凈現(xiàn)金流量是一個序列指標,即有時間上的先后順序,并且是一系列的數(shù)值??荚嚂r如果要求計算某個項目的凈現(xiàn)金流量,就必須分別算出各年的凈現(xiàn)金流量。
2.凈現(xiàn)金流量的種類
凈現(xiàn)金流量又包括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量兩種形式。
【兩種凈現(xiàn)金流量的關系】
所得稅后凈現(xiàn)金流量=所得稅前凈現(xiàn)金流量-所得稅
所得稅=(息稅前利潤-利息)×所得稅稅率
【提示】為了與教材后續(xù)內容保持一致,這里將教材中的調整所得稅改為“所得稅”。
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