會計職稱《中級會計實務》備考指導：權(quán)益工具公允價值的確定

2012會計職稱考試《中級會計實務》
第十章 股份支付

　　備考指導七、權(quán)益工具公允價值的確定

　　·股份支付中權(quán)益工具的公允價值的確定，應當以市場價格為基礎。

　　·一些股份和股票期權(quán)并沒有一個活躍的交易市場，在這種情況下，應當考慮估值技術(shù)。 通常情況下，企業(yè)應當按照《企業(yè)會計準則第22號--金融工具確認和計量》的有關(guān)規(guī)定確定權(quán)益工具的公允價值，并根據(jù)股份支付協(xié)議的條款的條件進行調(diào)整。

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　　對于授予職工的股份，企業(yè)應按照其股份的市場價格計量。如果其股份未公開交易，則應考慮其條款和條件估計其市場價格。例如，如果股份支付協(xié)議規(guī)定了期權(quán)股票的禁售期，則會對可行權(quán)日后市場參與者愿意為該股票支付的價格產(chǎn)生影響，并進而影響該股票期權(quán)的公允價值。

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　　對于授予職工的股票期權(quán)，因其通常受到一些不同于交易期權(quán)的條款和條件的限制，因而在許多情況下難以獲得其市場價格。如果不存在條款和條件相似的交易期權(quán)，就應通過期權(quán)定價模型來估計所授予的期權(quán)的公允價值。

　　期權(quán)定價方法主要有二項式模型定價、風險中性概率定價、布萊克-斯科爾斯模型（簡稱B－S模型）定價。（了解即可）

　　在選擇適用的期權(quán)定價模型時，企業(yè)應考慮熟悉情況和自愿的市場參與者將會考慮的因素。所有適用于估計授予職工期權(quán)的定價模型至少應考慮以下因素：（1）期權(quán)的行權(quán)價格；（2）期權(quán)期限；（3）基礎股份的現(xiàn)行價格；（4）股價的預計波動率；（5）股份的預計股利；（6）期權(quán)期限內(nèi)的無風險利率。

　　此外，企業(yè)選擇的期權(quán)定價模型還應考慮熟悉情況和自愿的市場參與者在確定期權(quán)價格時會考慮的其他因素，但不包括那些在確定期權(quán)公允價值時不考慮的可行權(quán)條件和再授予特征因素。確定授予職工的股票期權(quán)的公允價值，還需要考慮提早行權(quán)的可能性。

　　1.期權(quán)定價模型的輸入變量的估計

　　在估計基礎股份的預計波動率和股利時，目標是盡可能接近當前市場或協(xié)議交換價格所反映的價格預期。在通常情況下，對于未來波動率、股利和行權(quán)行為的預期存在一個合理的區(qū)間。這時應將區(qū)間內(nèi)的每項可能數(shù)額乘以其發(fā)生概率，加權(quán)計算上述輸入變量的期望值。

　　2.預計提早行權(quán)

　　出于各種原因，職工經(jīng)常在期權(quán)失效日之前提早行使股票期權(quán)。考慮預計提早行權(quán)對期權(quán)公允價值的影響的具體方法，取決于所采用的期權(quán)定價模型的類型。但無論采用何種方法，估計提早行權(quán)時都要考慮以下因素：（1）等待期的長度；（2）以往發(fā)行在外的類似期權(quán)的平均存續(xù)時間；（3）基礎股份的價格（有時根據(jù)歷史經(jīng)驗，職工在股價超過行權(quán)價格達到特定水平時傾向于行使期權(quán)）；（4）職工在企業(yè)中所處的層級（有時根據(jù)歷史經(jīng)驗，高層職工傾向于較晚行權(quán)）；（5）基礎股份的預計波動率（一般而言，職工傾向于更早地行使高波動率的股份的期權(quán)）。

　　3.預計波動率

　　預計波動率是對預期股份價格在一個期間內(nèi)可能發(fā)生的波動金額的度量。期權(quán)定價模型中所用的波動率的量度，是一段時間內(nèi)股份的連續(xù)復利回報率的年度標準差。波動率通常以年度表示，而不管計算時使用的是何種時間跨度基礎上的價格，如每日、每周或每月的價格。一個期間股份的回報率（可能是正值也可能是負值）衡量了股東從股份的股利和價格漲跌中受益的多少。

　　注意：預計波動率越大，期權(quán)價值越高。

　　4.預計股利

　　計量所授予的股份或期權(quán)的公允價值時是否應當考慮預計股利，取決于被授予方是否有權(quán)取得股利或股利等價物。

　　如果職工被授予期權(quán)，并有權(quán)在授予日和行權(quán)日之間取得基礎股份的股利或股利等價物（可現(xiàn)金支付，也可抵減行權(quán)價格），所授予的期權(quán)應當像不支付基礎股份的股利那樣進行估價，即預計股利的輸入變量應為零。相反，如果職工對等待期內(nèi)或行權(quán)前的股利或股利等價物沒有要求權(quán)，對股份或期權(quán)在授予日公允價值的估計就應考慮預計股利因素。

　　注意：職工有權(quán)取得時，不考慮；無要求權(quán)但有預計股利時，要考慮。

　　5.無風險利率

　　無風險利率一般是指期權(quán)行權(quán)價格以該貨幣表示的、剩余期限等于被估價期權(quán)的預計期限（基于期權(quán)的剩余合同期限，并考慮預計提早行權(quán)的影響）的零息國債當前可獲得的內(nèi)含收益率。如果沒有此類國債，或環(huán)境表明零息國債的內(nèi)含收益率不能代表無風險利率，應使用適當?shù)奶娲省?

　　6.資本結(jié)構(gòu)的影響

　　·沒有稀釋效應：通常情況下，交易期權(quán)是由第三方而不是企業(yè)簽出的。當這些股票期權(quán)行權(quán)時，簽出人將股份交付給期權(quán)持有者。這些股份是從現(xiàn)有股東手中取得的。因此，交易期權(quán)的行權(quán)不會有稀釋效應。

　　·有稀釋效應：如果股票期權(quán)是從企業(yè)簽出的，在行權(quán)時需要增加已發(fā)行在外的股份數(shù)量（要么正式增發(fā)，要么使用先前回購的庫存股）。假定股份將按行權(quán)價格而不是行權(quán)日的市場價格發(fā)行，這種現(xiàn)實或潛在的稀釋效應可能會降低股價，因此期權(quán)持有者行權(quán)時，無法獲得像行使其他方面類似但不稀釋股價的交易期權(quán)一樣多的利益。這一問題能否對企業(yè)授予股票期權(quán)的價值產(chǎn)生顯著影響，取決于各種因素，包括行權(quán)時增加的股份數(shù)量（相對于已發(fā)行在外股份數(shù)量）。如果市場已預期企業(yè)將會授予期權(quán)，則可能已將潛在稀釋效應體現(xiàn)在了授予日的股價中。企業(yè)應考慮所授予的股票期權(quán)未來行權(quán)的潛在稀釋效應，是否可能對股票期權(quán)在授予日的公允價值構(gòu)成影響。企業(yè)可修改期權(quán)定價模型，以將潛在稀釋效應納入考慮范圍。

　　注意：對于有再授予特征的股票期權(quán)，確定其公允價值時，不考慮再授予特征。