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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》備考指導(dǎo)：剩余股利政策
2012會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》
第六章 收益與分配管理
備考指導(dǎo)十七、剩余股利政策
| 含義 | 是指公司在有良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放?！?/td> |
| 依據(jù) | MM股利無(wú)關(guān)論 |
| 步驟 | 1.設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，在此結(jié)構(gòu)下，公司的加權(quán)平均資本成本將達(dá)最低水平 2.確定公司的最佳資本預(yù)算，并根據(jù)公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)資金需求中所需增加的權(quán)益資本數(shù)額 3.最大限度的使用留存收益來(lái)滿足資金需求中所需的權(quán)益資本數(shù)額 4.留存收益在滿足公司權(quán)益資本增加后，若還有剩余再用來(lái)發(fā)放股利 |
| 【例】某公司2008年稅后凈利潤(rùn)1000萬(wàn)元，2009年的投資計(jì)劃需要資金1200萬(wàn)元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%。 『正確答案』按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，公司投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額為： 1200×60%＝720（萬(wàn)元） 2008年可以發(fā)放的股利為： 1000－720＝280（萬(wàn)元） 假設(shè)公司當(dāng)年流通在外的普通股為1000萬(wàn)股，那么，每股股利為： 280/1000＝0.28（元/股） | |
評(píng)價(jià)
優(yōu)點(diǎn)：有利于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。
缺陷：
1.若完全遵照?qǐng)?zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額就會(huì)每年隨著投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)。
（1）在盈利水平不變的情況下，股利發(fā)放額與投資機(jī)會(huì)的多寡呈反方向變動(dòng)；
?。?）在投資機(jī)會(huì)維持不變的情況下，股利發(fā)放額與公司盈利呈同方向變動(dòng)。
2.不利于投資者安排收入與支出，也不利于樹(shù)立公司良好的形象。
適用情況：一般適用于公司的初創(chuàng)階段
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