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會計(jì)職稱考試《中級財(cái)務(wù)管理》備考指導(dǎo)：流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略
2012會計(jì)職稱考試《中級財(cái)務(wù)管理》
第五章 營運(yùn)資金管理
備考指導(dǎo)三、流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略
1.流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的類型
注意一個(gè)比率： 流動資產(chǎn)與銷售收入比率。根據(jù)這一比率的高低，可將流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略分為兩類。
| 種類 | 特點(diǎn) |
| 緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 | （1）維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率； （2）高風(fēng)險(xiǎn)、高收益?！?/td> |
| 寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 | （1）維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率； （2）低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。對流動資產(chǎn)的高投資可能導(dǎo)致較低的投資收益率，但由于較高的流動性，企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)較小。 |
2.如何選擇流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略
| 影響因素 | 說明 |
| 企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡 | （1）管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好。如果企業(yè)管理政策趨于保守，就會選擇寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略；如果管理者偏向于為了產(chǎn)生更高的盈利能力而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，就會選擇緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略； （2）對債權(quán)人意見的重視程度。銀行和其他借款人對企業(yè)流動性水平非常重視。如果公司重視債權(quán)人的意見，會持有較多流動資產(chǎn)?！?/td> |
| 融資能力 | 許多企業(yè)由于上市和短期借款較為困難，通常采用緊縮的投資戰(zhàn)略。 |
| 產(chǎn)業(yè)因素 | 在銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè),如果從額外銷售中獲得的利潤超過額外應(yīng)收賬款所增加的成本，寬松的信用政策可能為企業(yè)帶來更為可觀的收益。 |
| 影響企業(yè)政策的決策者 | 運(yùn)營經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料存貨或部分產(chǎn)成品，以便滿足生產(chǎn)所需； 銷售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨以便滿足顧客的需要，而且喜歡寬松的信用政策以便刺激銷售； 財(cái)務(wù)管理人員喜歡使存貨和和應(yīng)收賬款最小化，以便使流動資產(chǎn)融資的成本最小化。 |
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