會計(jì)職稱考試《中級財(cái)務(wù)管理》備考指導(dǎo)：項(xiàng)目投資決策的主要方法

2012會計(jì)職稱考試《中級財(cái)務(wù)管理》
第四章 投資管理

　　備考指導(dǎo)二十九、項(xiàng)目投資決策的主要方法

　　投資決策方法，是指利用特定財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)作為決策標(biāo)準(zhǔn)或依據(jù)，對多個互斥方案作出最終決策的方法。不得將投資決策方法與財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法混為一談。

　　投資決策的主要方法包括五種方法。這五種方法分別適用于不同的條件。因此，對于這一部分內(nèi)容，不僅要掌握每種方法的基本原理，而且還要掌握每種方法的適用條件。

　　1.凈現(xiàn)值法

　　 2.凈現(xiàn)值率法

　　 3.差額投資內(nèi)部收益率法

　　 4.年等額凈回收額法

　　 5.計(jì)算期統(tǒng)一法

　　 （1）方案重復(fù)法（計(jì)算期最小公倍數(shù)法）

　　【提示】項(xiàng)目計(jì)算期最小公倍數(shù)的確定--大數(shù)翻倍法。

　?。?）大數(shù)是不是小數(shù)的倍數(shù)？如果是，大數(shù)即為最小公倍數(shù)。

　　（2）如果不是，大數(shù)乘以2，看看是不是小數(shù)的倍數(shù)，如果是，大數(shù)的2倍就是最小公倍數(shù)。如果不是，大數(shù)乘以3……，以此類推。

　　有兩種方式：

　　第一種方式（重復(fù)凈現(xiàn)金流量）：將各方案計(jì)算期的各年凈現(xiàn)金流量進(jìn)行重復(fù)計(jì)算，直到與最小公倍數(shù)計(jì)算期相等；然后，再計(jì)算有關(guān)評價(jià)指標(biāo)；最后，根據(jù)調(diào)整后的評價(jià)指標(biāo)進(jìn)行方案的比較選擇。（該方法比較麻煩，不常用）

　　第二種方式（重復(fù)凈現(xiàn)值）：直接計(jì)算每個方案項(xiàng)目原計(jì)算期內(nèi)的評價(jià)指標(biāo)（主要指凈現(xiàn)值），再按照最小公倍數(shù)原理對其折現(xiàn)，并求代數(shù)和，最后根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行方案的比較決策。

　　本書主要介紹第二種方式。

　　（2）最短計(jì)算期法

　　最短計(jì)算期法又稱最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均還原為年等額凈回收額的基礎(chǔ)上，再按照最短的計(jì)算期來計(jì)算出相應(yīng)凈現(xiàn)值，進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案比較決策的一種方法。

　　解題步驟：

　　第一步：計(jì)算每一個方案的凈現(xiàn)值；

　　第二步：計(jì)算每一個方案的年等額凈回收額；

　　第三步：以最短計(jì)算期計(jì)算調(diào)整凈現(xiàn)值，調(diào)整凈現(xiàn)值等于年等額凈回收額按照最短計(jì)算期所計(jì)算出的凈現(xiàn)值；

　　第四步：根據(jù)調(diào)整凈現(xiàn)值進(jìn)行決策，也就是選擇調(diào)整凈現(xiàn)值最大的方案。

　　【提示】

　?。?）采用這種方法，對于具有最短計(jì)算期的方案而言，其調(diào)整凈現(xiàn)值與非調(diào)整凈現(xiàn)值是一樣的。

　?。?）在計(jì)算調(diào)整凈現(xiàn)值時(shí)，只考慮最短計(jì)算期內(nèi)的年等額凈回收額，對于最短計(jì)算期之外的年等額凈回收額則不予考慮。