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會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》備考指導(dǎo)：凈現(xiàn)值
2012會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》
第四章 投資管理
備考指導(dǎo)二十四、凈現(xiàn)值
| 含義 | 凈現(xiàn)值是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和?！?/td> |
| 計(jì)算原理 | 凈現(xiàn)值＝各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì) 或：＝投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)－原始投資額現(xiàn)值 |
| 計(jì)算方法 |  |
| 指標(biāo)應(yīng)用 | NPV≥0，項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性 |
| 指標(biāo)優(yōu)點(diǎn) | 一是考慮了資金時(shí)間價(jià)值； 二是考慮了項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量信息和投資風(fēng)險(xiǎn) |
| 指標(biāo)缺點(diǎn) | 無法從動(dòng)態(tài)角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平；計(jì)算比較繁瑣 |
?。?）一般方法（運(yùn)營(yíng)期各年凈現(xiàn)金流量不相等）
（2）特殊方法
特殊方法一：建設(shè)期為0，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金形式
特殊方法二：建設(shè)期為0，運(yùn)營(yíng)期每年不含回收額的凈現(xiàn)金流量相等，但終結(jié)點(diǎn)有回收額（涉及普通年金現(xiàn)值公式＋復(fù)利現(xiàn)值公式）
特殊方法三：建設(shè)期不為0，全部投資在建設(shè)起點(diǎn)一次投入，運(yùn)營(yíng)期每年凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式（涉及遞延年金現(xiàn)值）
特殊方法四：建設(shè)期不為0，全部投資在建設(shè)起點(diǎn)分次投入，運(yùn)營(yíng)期每年凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式
（3）插入函數(shù)法
本法的應(yīng)用程序如下：
?、賹⒁阎母髂陜衄F(xiàn)金流量的數(shù)值輸入EXCEL電子表格的任意一行
?、谠谠撾娮颖砀竦牧硗庖粋€(gè)單元格中插入財(cái)務(wù)函數(shù)NPV，并根據(jù)該函數(shù)的提示輸入折現(xiàn)率和凈現(xiàn)金流量的參數(shù)，并將該函數(shù)的表達(dá)式修改為：
?、刍剀?，NPV函數(shù)所在單元格顯示的數(shù)值即為所求的凈現(xiàn)值。
【思考】
凈現(xiàn)值等于按照行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率計(jì)算的項(xiàng)目投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值減去原始投資的現(xiàn)值，實(shí)際上就是現(xiàn)金流入的現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。如果計(jì)算之后，項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于0，那么，該項(xiàng)目的實(shí)際收益率（內(nèi)部收益率）為多少？
【結(jié)論】?jī)?nèi)部收益率是能使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率。
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