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會計職稱考試《中級財務(wù)管理》知識詳解:票面利率和市場利率的關(guān)系

來源: 正保會計網(wǎng)校論壇 編輯: 2012/01/15 16:35:54 字體:

  【問題】對于“分期付息、到期一次還本”的債券而言,如果“票面利率=市場利率”,則一定是平價發(fā)行;如果“票面利率>市場利率”,則一定溢價發(fā)行;如果“票面利率<市場利率”,則一定折價發(fā)行。怎么理解這段話呢?能舉例說明一下嗎?

  【解答】舉例說明如下:

  某5年期的債券,票面利率為10%,按年付息,則:

  當市場利率為10%時:

  債券價格=1000×(P/F,10%,5)+1000×10%×(P/A,10%,5)

 ?。?000×0.6209+100×3.7908=1000(元)

  此時債券平價發(fā)行。

  當市場利率為12%時:

  債券價格=1000×(P/F,12%,5)+1000×10%×(P/A,12%,5)

  =1000×0.5674+100×3.6048=927.88(元)

  此時債券折價發(fā)行。

  當市場利率為8%時:

  債券價格=1000×(P/F,8%,5)+1000×10%×(P/A,8%,5)

 ?。?000×0.6806+100×3.9927=1079.87(元)

  此時債券溢價發(fā)行。

作者:正保會計網(wǎng)校學(xué)員 愛我一生

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