初級會計職稱《初級會計實務(wù)》鞏固預(yù)習(xí)：風(fēng)險與收益

初級會計職稱考試《初級會計實務(wù)》 第十一章 財務(wù)管理基礎(chǔ)

　　知識點三、風(fēng)險與收益

　　一、資產(chǎn)收益的含義及其計算

　　資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價值在一定時期的增值。

　　二、資產(chǎn)的預(yù)期收益率

　　預(yù)期收益率也稱為“期望收益率”、“收益率的期望值”，是指在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。

　　預(yù)期收益率計算的三種方法：

　　第一種方法——加權(quán)平均法

　　第二種方法——歷史數(shù)據(jù)分組法

　　第三種方法——算術(shù)平均法

　　三、資產(chǎn)收益率的類型

　　在實際的財務(wù)工作中，由于工作角度和出發(fā)點不同，收益率可以有以下一些類型：

　　1.實際收益率

　　實際收益率表示已經(jīng)實現(xiàn)的或確定能夠?qū)崿F(xiàn)的資產(chǎn)收益率，包括已實現(xiàn)的或確定能實現(xiàn)的利（股）息率與資本利得收益率之和。

　　2.名義收益率

　　名義收益率僅指在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率。例如借款協(xié)議上的借款利率。

　　3.預(yù)期收益率

　　4.必要收益率

　　必要收益率也稱“最低必要報酬率”或“最低要求的收益率”，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。

　　預(yù)期收益率≥投資人要求的必要報酬率，投資可行；

　　預(yù)期收益率＜投資人要求的必要報酬率，投資不可行。

　　5.無風(fēng)險收益率

　　無風(fēng)險收益率也稱無風(fēng)險利率，它是指可以確定可知的無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率，它的大小由純粹利率（資金的時間價值）和通貨膨脹補貼兩部分組成。

　　一般情況下，為了方便起見，通常用短期國庫券的利率近似的代替無風(fēng)險收益率。

　　6.風(fēng)險收益率

　　風(fēng)險收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的超過無風(fēng)險利率的額外收益，它等于必要收益率與無風(fēng)險收益率之差。風(fēng)險收益率衡量了投資者將資金從無風(fēng)險資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險資產(chǎn)而要求得到的“額外補償”，它的大小取決于以下兩個因素：一是風(fēng)險的大小；二是投資者對風(fēng)險的偏好。

　　必要收益率＝無風(fēng)險收益率＋風(fēng)險收益率

　　風(fēng)險收益率＝必要收益率－無風(fēng)險收益率

　　四、資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量

　　（一）資產(chǎn)的風(fēng)險含義

　　資產(chǎn)的風(fēng)險是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量，離散程度是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。

　?。ǘ┖饬匡L(fēng)險（離散程度）指標(biāo)

　　衡量風(fēng)險的指標(biāo)，主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。

　　1.收益率的方差（ ）

　　收益率的方差用來表示資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度。

　　2.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差（σ）（方差開平方，即為標(biāo)準(zhǔn)差）

　　收益率的標(biāo)準(zhǔn)差也是反映資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度的指標(biāo)，它等于方差的開方。

　　3.收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率，是資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比。

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個相對指標(biāo)，它表示某資產(chǎn)每單位預(yù)期收益中所包含的風(fēng)險的大小。一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，資產(chǎn)的相對風(fēng)險越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，資產(chǎn)的相對風(fēng)險越小。標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)可以用來比較預(yù)期收益率不同的資產(chǎn)之間的風(fēng)險大小。

　　五、風(fēng)險控制對策

　　六、風(fēng)險偏好

　　根據(jù)人們的效用函數(shù)不同，可以按照其對風(fēng)險的偏好分為風(fēng)險回避者、風(fēng)險追求者和風(fēng)險中立者。