2010年會計職稱《初級會計實務(wù)》考試大綱(第十一章)

《初級會計實務(wù)》

《經(jīng)濟法基礎(chǔ)》

第十一章　財務(wù)管理基礎(chǔ)

　　[基本要求]

　?。ㄒ唬┱莆肇攧?wù)管理的基礎(chǔ)

　?。ǘ┱莆肇攧?wù)管理的目標

　?。ㄈ┱莆肇攧?wù)管理的內(nèi)容

　?。ㄋ模┝私庳攧?wù)管理的環(huán)境

　?。ㄎ澹┱莆諒屠F(xiàn)值和終值的含義與計算方法

　?。┱莆漳杲瓞F(xiàn)值、年金終值的含義與計算方法

　?。ㄆ撸┱莆绽实挠嬎悖x利率與實際利率的換算

　?。ò耍┱莆召Y產(chǎn)的風險與收益的含義

　　（九）熟悉資產(chǎn)風險的衡量方法

　　[考試內(nèi)容]

第一節(jié) 財務(wù)管理的目標和內(nèi)容

　　一、財務(wù)管理的特點

　　財務(wù)管理是在一定的整體目標下，關(guān)于資產(chǎn)的購置（投資），資本的融通（籌資）和經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營運資金），以及利潤分配的管理。

　?。ㄒ唬┴攧?wù)活動

　　企業(yè)的財務(wù)活動包括投資、資金營運、籌資和資金分配等一系列行為。

　　1.投資活動

　　投資是企業(yè)根據(jù)項目資金需要投出資金的行為。企業(yè)投資可分為廣義的投資和狹義的投資兩種。

　　2.資金營運活動

　　企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營后動中，會發(fā)生一系列的資金收付行為。為滿足企業(yè)日常營業(yè)活動的需要而墊支的資金，稱為營運資金。因企業(yè)日常經(jīng)營而引起的財務(wù)活動，也成為資金營運活動。

　　3.籌資活動

　　籌資是企業(yè)為了滿足投資和資金營運的需要，籌集所需資金的行為。

　　4.資金分配活動

　　企業(yè)通過投資和資金的營運活動可以取得相應的收入，并實現(xiàn)資金的增值。企業(yè)取得的各種收入在補償成本、繳納稅金后，還應依據(jù)有關(guān)法律對剩余收益進行分配。

　　（二）財務(wù)關(guān)系

　　企業(yè)資金投放在投資活動、資金運營活動、籌資活動和分配活動中，與企業(yè)各方面有著廣泛的財務(wù)關(guān)系。

　　二、財務(wù)管理的目標

　　企業(yè)財務(wù)管理目標有以下幾種具有代表性的模式：

　　（一）利潤最大化目標

　　利潤最大化目標就是假定在投資預期收益確定的情況下，財務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。

　?。ǘ┕蓶|財富最大化目標

　　上市公司中，股東財富是由其所擁有的股宗數(shù)量和股宗市場價格兩方面所決定的。在股宗數(shù)量一定時，股宗價格達到最高，股東財富也就達到最大。

　　（三）企業(yè)價值最大化目標

　　企業(yè)價值就是企業(yè)的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預期的獲利能力和成長能力。

　　（四）相關(guān)者利益最大化目標

　　相關(guān)者利益最大化目標將保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展放在首位，強調(diào)在企業(yè)價值增長中應滿足以股東為首的各相關(guān)者利益，正確處理各種利益關(guān)系。

　　三、企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容

　　財務(wù)管理的主要內(nèi)容是投資決策、籌資決策和股利決策三個方面。

　?。ㄒ唬┩顿Y決策

　　投資是以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。企業(yè)的投資決策，按不同的標準可以分為以下類型：

　　1.項目投資和證券投資

　　項目投資是把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取營業(yè)利潤的投資。

　　證券投資是把資金投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取股利或者利息收入的投資。

　　2.長期投資和短期投資

　　長期投資是影響所及超過一年的投資。長期投資又稱資本性投資。用于股票和債券的長期投資，在必要時可以出售變現(xiàn)，而較難以改變的是生產(chǎn)經(jīng)營性的固定資產(chǎn)投資。長期投資有時專指固定資產(chǎn)投資。

　　短期投資是影響所及不超過一年的投資，短期投資又稱為流動資產(chǎn)投資或營運資產(chǎn)投資。

　?。ǘ┗I資決策

　　籌資是籌集資金?；I資決策要解決的問題是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括向誰、在什么時候、籌集多少資金?？晒┢髽I(yè)選擇的資金來原有許多，我國習慣上稱“資金渠道”。按不同的標志，它們分為：

　　1.權(quán)益資金和借入資金

　　權(quán)益資金是企業(yè)股東提供的資金。它不需要歸還，籌資的風險小，但其期望的報酬率高。

　　借入資金是債權(quán)人提供的資金。它要按期歸還，有一定的風險，但其要求的報酬率比權(quán)益資金低。

　　2.長期資金和短期資金

　　長期資金是企業(yè)可長期使用的資金，包括權(quán)益資金和長期負債。

　　短期資金一般是一年內(nèi)要歸還的短期借款。一般來說，短期資金的籌集應主要解決臨時的資金需要。

　?。ㄈ┕衫峙錄Q策

　　股利分配是在公司賺得的利潤中，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資。

　　利率＝純粹利率＋通貨膨脹補償率＋風險收益率

第二節(jié) 資金時間價值

　　一、資金時間價值的含義

　　資金時間價值是一定量資金在不同時點上的價值量差額。資金的時間價值來源于資金進入社會再生產(chǎn)過程后的價值增值。通常情況下，它相當于沒有風險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率，是利潤平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。

　　根據(jù)資金具有時間價值的理論，可以將某一時點的資金金額折算為其他時點的金額。

　　二、現(xiàn)值和終值的計算

　　現(xiàn)值是未來某一時點上的一定量資金折算到現(xiàn)在所對應的金額，通常記作P。終值又稱將來值是現(xiàn)在一定量的資金折算到未來某一時點所對應的金額，通常記作F。

　　現(xiàn)值和終值是一定量資金在前后兩個不同時點上對應的價值，其差額即為資金的時間價值。現(xiàn)實生活中計算利息時所稱本金、本利和的概念相當于資金時間價值理論中的現(xiàn)值和終值，利率（用i表示）可視為資金時間價值的一種具體表現(xiàn)；現(xiàn)值和終值對應的時點之間可以劃分為n期（n≥1），相當于計息期。

　　（一）單利現(xiàn)值和終值的計算

　　1.單利現(xiàn)值

　　P＝F／（1＋n×i）

　　其中，1／（1＋n×i）為單利現(xiàn)值系數(shù)。

　　2.單利終值

　　F＝P（1＋n×i）

　　其中，（1＋n×i）為單利終值系數(shù)。

　　（二）復利現(xiàn)值和終值的計算

　　復利計算方法是每經(jīng)過一個計息期，要將該期所派生的利息加入本金再計算利息，逐期滾動計算，俗稱“利滾利”。這里所說的計息期，是相鄰兩次計息的間隔，如年、月、日等。除非特別說明，計息期一般為一年。

　　1.復利現(xiàn)值

　　P＝F／（1＋i）n

　　其中，1／（1＋i）ⁿ 為復利現(xiàn)值系數(shù)，記作（P／F，i，n）；n為計息期。

　　2.復利終值

　　F＝P（1＋i）ⁿ

　　其中，（1＋i）ⁿ 為復利終值系數(shù)，記作（F／P，i，n）；n為計息期。

　?。ㄈ┠杲鸾K值和年金現(xiàn)值的計算

　　年金包括普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、遞延年金、永續(xù)年金等形式。普通年金和即付年金是年金的基本形式，都是從第一期開始發(fā)生等額收付，兩者的區(qū)別是普通年金發(fā)生在期末，而即付年金發(fā)生在期初。遞延年金和永續(xù)年金是派生出來的年金。遞延年金是從第二期或第二期以后才發(fā)生，而永續(xù)年金的收付期趨向于無窮大。

　　在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足“相等”的條件即可，間隔期間完全可以不是一年，例如每季末等額支付的債權(quán)利息也是年金。

　　1.普通年金終值的計算（已知年金A，求終值F）

　　其中，稱為“年金終值系數(shù)”，記作（F／A，i，n），可直接查閱“年金終值系數(shù)表”。

　　2.償債基金的計算

　　償債基金是為了在約定的未來某一時點清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準備金。也就是為使年金終值達到既定金額的年金數(shù)額（即已知終值F，求年金A）。在普通年金終值公式中解出A，這個A就是償債基金。

　　其中，稱為“償債基金系數(shù)”，記作（A／F，i，n）。

　　3.普通年金現(xiàn)值

　　普通年金現(xiàn)值的計算實際上就是已知年金A，求普通年金現(xiàn)值P。

　　其中，稱為“年金現(xiàn)值系數(shù)”，記作（P／A，i，n），可直接查閱“年金現(xiàn)值系數(shù)表”。

　　4.年資本回收額的計算

　　年資本回收額是在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的金額。年資本回收額的計算實際上是已知普通年金現(xiàn)值P，求年金A。

　　其中，稱為“資本回收系數(shù)”，記作（A／P，i，n）。

　　5.即付年金終值的計算

　　即付年金的終值是把即付年金每個等額A都換算成第n期期末的數(shù)值，再來求和。

　　即付年金終值的計算公式為

　　或 F＝A[（F／A，i，n＋1）一1]

　　6.即付年金現(xiàn)值

　　即付年金的現(xiàn)值就是把即付年金每個等額的A都換算成第一期期初的數(shù)值即第0期期末的數(shù)值，再求和。即付年金現(xiàn)值的計算就是已知每期期初等額收付的年金A，求現(xiàn)值P。

　　P＝A×[（P／A，i，n－1）＋1]

　　7.遞延年金終值

　　遞延年金的終值計算與普通年金的終值計算一樣，只是要注意期數(shù)。

　　F＝A（F／A，i，n）

　　其中，n表示的是A的個數(shù)，與遞延期無關(guān)。

　　8.遞延年金現(xiàn)值

　　P_o＝A×（F／A，i，n）×（P／F，i，m＋n）

　　9.永續(xù)年金的現(xiàn)值

　　永續(xù)年金的現(xiàn)值可以看成是一個n無窮大后付年金的現(xiàn)值，則永續(xù)年金現(xiàn)值計算如下：

　　P_{（n→∞）}＝A[1一（1＋i） ^－n]／i＝A／i

　　當n趨向無窮大時，由于A、i都是有界量，（1＋i）－n趨向無窮小，

　　因此P_{（n→∞）}＝A[1一（1＋i） ^－n]／i趨向A／i。

　　三、利率的計算

　?。ㄒ唬屠嬒⒎绞较碌睦视嬎?

　　復利計息方式下，利率與現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)之間存在一定的數(shù)量關(guān)系。已知現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)，則可以通過內(nèi)插法計算對應的利率。

　　式中，所求利率為i，i對應的現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)為B，B₁、B₂為現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)表中B相鄰的系數(shù)，i₁、i₂為B₁、B₂對應的利率。

　　1.若已知復利現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)B以及期數(shù)n，可以查“復利現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)表”，找出與已知復利現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)最接近的兩個系數(shù)及其對應的利率，按內(nèi)插法公式計算利率。

　　2.若已知年金現(xiàn)值（或者終值系數(shù)）以及期數(shù)n，可以查“年金現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)表”，找出與已知年金現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)最接近的兩個系數(shù)及其對應的利率，按內(nèi)插法公式計算利率。

　　3.永續(xù)年金的利率可以通過公式i＝A／P計算。

　?。ǘ┟x利率與實際利率

　　如果以“年”作為基本計息期，每年計算一次復利，這種情況下的年利率是名義利率。如果按照短于一年的計息期計算復利，并將全年利息額除以年初的本金，此時得到的利率是實際利率。名義利率與實際利率的換算關(guān)系如下：

　　i＝（1＋r／m）^m一l

　　其中，i為實際利率；r為名義利率；m為每年復利計息次數(shù)。

第三節(jié) 風險與收益

　　一、資產(chǎn)的收益與收益率

　　資產(chǎn)的收益是資產(chǎn)的價值在一定時期的增值。一般情況下，有兩種表述資產(chǎn)收益的方式：一是以絕對數(shù)表示的資產(chǎn)價值的增值量，稱為資產(chǎn)的收益額；二是以相對數(shù)表示的資產(chǎn)價值的增值率，稱為資產(chǎn)的收益率或報酬率。

　　資產(chǎn)的收益額通常來源于兩個部分：一是一定期限內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入；二是期末資產(chǎn)的價值（或市場價格）相對于期初價值（價格）的升值。前者多為利息、紅利或股息收益，后者稱為資本利得。

　　資產(chǎn)的收益率通常是以百分比表示的，是資產(chǎn)增值量與期初資產(chǎn)價值（或價格）的比值，該收益率也包括兩部分：一是利息（股息）的收益率；二是資本利得的收益率。

　　一般情況下，如果不做特殊說明的話，資產(chǎn)的收益均指資產(chǎn)的年收益率。

　　二、資產(chǎn)的風險

　　從財務(wù)管理的角度看，風險就是企業(yè)在各項財務(wù)活動過程中，由于各種難以預料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　資產(chǎn)的風險是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。

　　資產(chǎn)收益率的離散程度是資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預期收益率的偏差。

　?。ㄒ唬┵Y產(chǎn)的風險及其衡量

　　衡量風險的指標主要有收益率的方差、標準差和標準離差率等。

　　1.收益率的方差（σ²）

　　收益率方差是用來表示某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與其期望值之間的離散程度的一個指標，其計算公式為：

　　其中，E（R）表示資產(chǎn)的預期收益率，可用公式E（R）來計算；P_i是第i種可能情況發(fā)生的概率；R_i是在第i種可能情況下該資產(chǎn)的收益率。

　　2.收益率的標準差（σ）

　　收益率標準差是反映了某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果對其期望值的偏離程度的一個指標。它等于方差的開方。

　　其計算公式為：

　　標準差和方差都是以絕對數(shù)衡量某資產(chǎn)的全部風險，在預期收益率（即收益率的期望值）相同的情況下，標準差或方差越大，風險越大；相反，在預期收益率相同的情況下標準差或方差越小，風險也越小。由于標準差或方差指標衡量的是風險的絕對大小，因而不適用于比較具有不同的預期收益率的資產(chǎn)的風險。

　　3.收益率的標準離差率（V）

　　標準離差率是收益率的標準差與期望值之比，也可稱為變異系數(shù)。其計算公式為：

　　V＝σ／E（R）

　　標準離差率以相對數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風險的大小，它表示每單位預期收益所包含的風險，即每一元預期收益所承擔的風險的大小。一般情況下，標準離差率越大，資產(chǎn)的相對風險越大；相反，標準離差率越小，相對風險越小。標準離差率可以用來比較具有不同預期收益率的資產(chǎn)的風險。

　　當不知道或者很難估計未來收益率發(fā)生的概率以及未來收益率的可能值時，可以利用收益率的歷史數(shù)據(jù)去近似地估算預期收益率及其標準差。其中預期收益率可利用算術(shù)平均法等來計算，標準差可以利用下列統(tǒng)計中的公式進行估算：

　　其中，R_i表示數(shù)據(jù)樣本中各期的收益率的歷史數(shù)據(jù)；是各歷史數(shù)據(jù)的算術(shù)平均值；n表示樣本中歷史數(shù)據(jù)的個數(shù)。

　?。ǘ╋L險控制對策

　　1.規(guī)避風險

　　當資產(chǎn)風險所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵銷時，應當放棄該資產(chǎn)，以規(guī)避風險。

　　2.減少風險

　　減少風險主要有兩方面的意思： 一是控制風險因素，減少風險的發(fā)生；二是控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度。

　　3.轉(zhuǎn)移風險

　　對可能給企業(yè)帶來災難性損失的資產(chǎn)，企業(yè)應以一定的代價，采取某種方式轉(zhuǎn)移風險。

　　4.接受風險

　　接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。風險自擔是風險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤；風險自保是企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提資產(chǎn)減值準備等。

　　三、風險偏好

　　根據(jù)人們的效用函數(shù)的不同，可以按照其對風險的偏好分為風險回避者、風險追求者和風險中立者。

　　（一）風險回避者

　　風險回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當預期收益率相同時，偏好于具有低風險的資產(chǎn)；而對于具有同樣風險的資產(chǎn)，則偏好于具有高預期收益的資產(chǎn)。

　?。ǘ╋L險追求者

　　與風險回避者恰恰相反，風險追求者主動追求風險，喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們選擇資產(chǎn)的原則是：當預期收益相同時，選擇風險大的，因為這會給他們帶來更大的效用。

　?。ㄈ╋L險中立者

　　風險中立者既不回避風險，也不主動追求風險。他們選擇資產(chǎn)的唯一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何。

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