2008年會(huì)計(jì)職稱考試教材《財(cái)務(wù)管理》問題解答一

2008全國會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試輔導(dǎo)教材財(cái)務(wù)管理問題解答一

　　1、請(qǐng)問課本第八章最后一道例題（P252頁）中最佳資本結(jié)構(gòu)計(jì)算的加權(quán)平均資本成本，這個(gè)債券資金成本率不是稅后的資金成本率，如表中200元的債券市場(chǎng)價(jià)值，加權(quán)平均資本成本是否應(yīng)該是5504/5704*12.5%+200/5704*6%（1-30%）=12.21%？

　　答：P252頁沒有這個(gè)題目。

　　2、關(guān)于《財(cái)務(wù)管理》第五章證券投資中基金收益率的疑問：

　　假設(shè)有一基金年初單位凈值為1元，持有份數(shù)為1000萬份，當(dāng)年沒有投資，至年末時(shí)單位凈值仍為1元，但持有份額變?yōu)?000萬份。按書本上基金收益率的公式，當(dāng)年投資收益率=（2000*1-1000*1）/1000*1=100%，這不是將投資人增持的基金份額當(dāng)作期初投資人的投資收益誤導(dǎo)投資嗎？

　　答：基金收益率是反映基金單位增值情況的指標(biāo)，是針對(duì)這一年投資人持有的基金而言，而不是針對(duì)原來持有的基金（即年初基金）。

　　3、《財(cái)務(wù)管理》第二章P22例2-2解答過程是否有誤（沒有按上邊的公式進(jìn)行計(jì)算）？

　　答：解答過程沒有錯(cuò)誤，與上邊公式的計(jì)算一樣，只是變了一種寫法而已。

　　4、第123頁“基金贖回價(jià)=基金單位凈值—基金贖回費(fèi)”，為什么是減去而不是加上贖回費(fèi)？我們?nèi)粘Ｖ汹H回基金，也要交給基金公司一定的贖回費(fèi)??？贖回價(jià)實(shí)際上比單位凈值高，怎么是減去呢？

　　答：我國《開放式投資基金證券基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定，開放式基金可以收取贖回費(fèi)，但贖回費(fèi)率不得超過贖回金額的3%。目前贖回費(fèi)費(fèi)率通常在1%以下，并隨持有期限的長短有相應(yīng)的減讓。

　　正因?yàn)橼H回基金的時(shí)候，基金持有人要給基金公司交一定的贖回費(fèi)，所以從基金公司來說，因?yàn)槭杖×粟H回費(fèi)，所以即便按基金內(nèi)單位凈值贖回基金，但實(shí)際付出的代價(jià)比基金單位凈值低，故有贖回價(jià)=基金單位凈值－基金贖回費(fèi)。

　　5、教材119頁（4）債券價(jià)值=……中分母為（1+12%）開4次方，是什么意思？為什么這樣算？

　　答：因?yàn)閺?0月1日到12月31日只有1/4年，所以在計(jì)算公式中，表示年數(shù)的n用1/4代替，故分母為（1+12%）。

　　6、《財(cái)務(wù)管理》第114頁「例5-1」中在算每股股票價(jià)值的時(shí)候，2009年的每股股票價(jià)值的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的折現(xiàn)率是否應(yīng)為14%，而不是12%？

　　答：用12%是對(duì)的，因?yàn)?.04×（1＋5%）/（14%－5%）已經(jīng)將2009年以后的每股股權(quán)現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換成了2009年初（即相當(dāng)于2008年末）的每股股票價(jià)值，此時(shí)的現(xiàn)金流量折現(xiàn)當(dāng)然使用2008年以及之前的折現(xiàn)率。

　　7、第115頁「例5-2」中第6問每股價(jià)值的計(jì)算是否應(yīng)為1.74×（1+6%）÷（17%-6%）因1.74不是預(yù)期第一年末的股利？

　　答：應(yīng)按教材的解答做。計(jì)算股利時(shí)一般不會(huì)立即產(chǎn)生現(xiàn)金流，而需要到次年才有現(xiàn)金流。

　　8、《財(cái)務(wù)管理》教材p85描述“靜態(tài)投資回收期，是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間”，p82“則運(yùn)營期所得稅后凈現(xiàn)金流量又稱為經(jīng)營凈現(xiàn)金流量”，由上可知，靜態(tài)投資回收期，是指以運(yùn)營期所得稅后凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。但教材中計(jì)算靜態(tài)投資回收期時(shí)，使用的是所得稅前凈現(xiàn)金流量進(jìn)行計(jì)算。請(qǐng)問這是為什么？

　　答：P82的說法是考慮所得稅影響的情況下的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，實(shí)際上，由于有的項(xiàng)目無需考慮所得稅因素（如享受稅收減免優(yōu)惠），因此在計(jì)算經(jīng)營凈現(xiàn)金流量時(shí)，可能是稅前的，也可能是稅后的。在08年的教材中，計(jì)算投資回收期有兩種算法，一是按稅前凈現(xiàn)金流量計(jì)算，二是按稅后凈現(xiàn)金流量計(jì)算，兩種算法均是正確的。如P87頁的例4-16就用了兩種算法。實(shí)際工作或考試時(shí)，應(yīng)根據(jù)具體情況判斷是否需要考慮稅收因素。

　　9、07年教材和以后年度的教材有變化嗎？

　　答：08年的教材是在07年的基礎(chǔ)上修訂的，個(gè)別內(nèi)容有調(diào)整。

　　10、2008年度全國會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試輔導(dǎo)教材勘誤說明中對(duì)于08年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試財(cái)務(wù)管理教材的勘誤說明，為什么勘誤說明的所有內(nèi)容和教材都對(duì)不上號(hào)呢？我的教材是中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社出版的，共390頁，而勘誤說明居然指出教材第414頁的錯(cuò)誤，這是怎么回事？

　　答：“教材第414頁”中的“教材”是指2007年的教材。

　　11、教材第100頁最后一段代表不同項(xiàng)目的英文字母A、B、C、D是不是印錯(cuò)了，怎么會(huì)把B和C項(xiàng)目放在一起進(jìn)行比較呢？能否將教材第100頁最后兩段內(nèi)容的意思詳細(xì)的解釋一下呢，怎么就讀不明白呢？

　　答：這里的C、D項(xiàng)目是假設(shè)的，即A、B項(xiàng)目運(yùn)行一年后假設(shè)又出現(xiàn)了C、D項(xiàng)目。

　　12、96頁內(nèi)部收益率的函數(shù)法錯(cuò)了？

　　在excel中，npv識(shí)別的是從第1期開始的數(shù)據(jù)。但是，irr函數(shù)計(jì)算期從第0期開始?？梢詤⒖糴xcel的幫助就可以知道。

　　答：教材第10行特別說明，NPV是1~n期，[例4-29]解答部分指出irr輸入0~n期數(shù)據(jù)。

　　13、我剛在網(wǎng)上查過，復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式有一個(gè)更深的了解，即復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式有三個(gè)表達(dá)式，除了教材上的兩個(gè)，還有一個(gè)就是前面我說過P=F*（1+i）n.（n前有-號(hào)，忘了打上去）。做為教材，應(yīng)該把三個(gè)表達(dá)式都寫上，而不應(yīng)讓人有誤解。

　　答：你寫的這個(gè)公式與P=F/（1＋i）ⁿ的表達(dá)沒有兩樣，乘除法互為逆運(yùn)算。

　　14、《財(cái)務(wù)管理》教材P46的復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式有誤。按P=F/（1+i）n來計(jì)算例3-3，表面上看是對(duì)的，但實(shí)際上我們不可能按那么多次計(jì)算器來得（1+i）n的結(jié)果，而是去查復(fù)利現(xiàn)值表，表上顯示結(jié)果為0.9057，那么得出的結(jié)果將是100/0.9057=110.41，這樣答案顯然是錯(cuò)的，而按100*0.9057來計(jì)算才和教材上相符，那么復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式應(yīng)為P=F*（1+i）n，而不是P=F/（1+i）n.我看過06年度的教材，上面的計(jì)算公式也是P=F*（1+i）n.為什么隔了兩年公式就變了，而且變得讓人算不準(zhǔn)，如果教材上公式是錯(cuò)誤的，那豈不是讓我們考生迷糊嗎？

　　答：教材是正確的，P=F/（1＋i）ⁿ與P=F×（1＋i）^-n的寫法不同，但意思是一樣的。　
　　查表的時(shí)候得出的0.9057是的結(jié)果，而不是（1＋2%）⁵的結(jié)果。

　　15、《財(cái)務(wù)管理》第六章第二節(jié)，現(xiàn)金管理相關(guān)總成本公式：

　　TC=（Q/2）×K+（T/Q）×F中為什么要除以2呢？

　　答：因?yàn)楝F(xiàn)金的持有最多的時(shí)候是Q，而最少的時(shí)候接近0，因此在計(jì)算時(shí)要考慮平均持有量，平均持有量=，即。

　　16、《財(cái)務(wù)管理》書中的復(fù)利終值系數(shù)、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)、年金終值系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù)我不能全記住，請(qǐng)問考試時(shí)是否有相關(guān)系數(shù)表提供。如果不能查閱，該如何用學(xué)習(xí)技巧掌握好這些知識(shí)在考試中答題？

　　答：相關(guān)系數(shù)考試的時(shí)候都是提供的，考試的時(shí)候你只要能辨別出用什么系數(shù)就行了。

　　17、2007年《財(cái)務(wù)管理》教材，234頁例8-16，倒數(shù)第五行計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)時(shí)分母為什么不加以40%利率借入資金的利息，而且在下面一行計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)時(shí)在分母就把40*10%的利息減掉了？

　　答：請(qǐng)盡可能使用08年的新教材。

　　18、在教材100頁，在講述動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（二）凈現(xiàn)值率法這一方法時(shí)，本頁倒數(shù)第6行-101頁順數(shù)前兩行，從列舉完例題和題后的分析，覺得和要講的凈現(xiàn)值率法意義不符。在這段文字中出現(xiàn)了“再投資報(bào)酬率的基點(diǎn)是相對(duì)合理的資金成本，而后者再投資報(bào)酬率是基于一個(gè)相對(duì)較高的內(nèi)含報(bào)酬率（高于凈現(xiàn)值法的資金成本）”出現(xiàn)新的概念，是不是和所列舉例題題意不太銜接？

　　P100頁倒數(shù)最后一段中的講解中，從文意來看，是A項(xiàng)目和B項(xiàng)目為一對(duì)做對(duì)比選擇，C項(xiàng)目和D項(xiàng)目為一對(duì)進(jìn)行對(duì)比選擇。但從教材中這段文字對(duì)比的結(jié)論是：“若需要對(duì)B、C兩個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)的話，顯然是C項(xiàng)目更優(yōu)”。妥否？

　　答：這段內(nèi)容是基于倒數(shù)第二段寫的，即是把凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法在決策時(shí)進(jìn)行的一個(gè)比較。這里的C、D項(xiàng)目是假設(shè)的，即A、B項(xiàng)目運(yùn)行一年后假設(shè)又出現(xiàn)了C、D項(xiàng)目。如果C、D項(xiàng)目進(jìn)行比較的話，顯然是C項(xiàng)目更優(yōu)。教材中“若需要對(duì)B、C兩個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)的話，顯然是C項(xiàng)目更優(yōu)”一句，要將“B”改為“D”。

　　19、我的教材與網(wǎng)上發(fā)布的調(diào)整勘誤不一致，頁碼、行數(shù)、內(nèi)容一點(diǎn)也不一致，不知我的教材是否有問題。是不是盜版的呀？

　　答：勘誤是針對(duì)2007年的教材。如果你用的是08年的新教材，基本不需要勘誤。

　　20、《財(cái)務(wù)管理》第110頁的倒數(shù)第四、五行的是什么意思??？

　　答：2008年教材第110頁沒看見你寫的這部分內(nèi)容。如果是2007年教材，就一般習(xí)慣而言，（A/P，12%，15）表示的是每期利率12%、15期年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，也稱資本回收因子。

　　21、《財(cái)務(wù)管理》中，第252頁第一個(gè)表格中的股票市場(chǎng)價(jià)5504元是怎么來的？

　　答：2008年版教材已經(jīng)刪除該部分內(nèi)容。

　　22、請(qǐng)問：我買的04年財(cái)務(wù)管理教材，請(qǐng)問08年教材內(nèi)容有制度性的變化嗎？

　　答：教材內(nèi)容變動(dòng)很大，建議用08年新教材。

　　23、2007年教材第71頁例3-41，題目中給的期限為10年，為什么答案中期限又變成了7年了？

　　答：因?yàn)樵搨?001年發(fā)行，2004年購買時(shí)已經(jīng)過去3年，剩余年限是7年。請(qǐng)注意，2008版新教材對(duì)該例題個(gè)別數(shù)據(jù)進(jìn)行了修改。

財(cái)政部會(huì)計(jì)資格評(píng)價(jià)中心
2008年4月15日

　　附件：07年與08年會(huì)計(jì)職稱考試教材變化對(duì)比總結(jié)