什么是外匯期貨交易？外匯期貨交易有哪些市場結(jié)構(gòu)？

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校編輯：xiemengxue 2020/10/28 17:13:09　　字體：大小

外匯期貨交易是一種交易雙方在有關(guān)交易所內(nèi)通過公開叫價(jià)的拍賣方式，買賣在未來某一日期以既定匯率交割一定數(shù)量外匯的期貨合同的外匯交易。

雖然世界各地的外匯期貨市場的組織結(jié)構(gòu)不盡相同，但都是參照IMM而來，因此這里著重介紹IMM組織結(jié)構(gòu)。外匯期貨市場的組織結(jié)構(gòu)由以下幾個(gè)部分組成。

①外匯期貨交易所。

外匯期貨交易所是進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化外匯期貨合約買賣的場所，是以會員制或公司制的組織形式設(shè)立的一個(gè)非盈利機(jī)構(gòu)。

其成立的宗旨在于提供固定的交易場所和交易設(shè)備，訂立標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約與交易規(guī)則，統(tǒng)一交易時(shí)間等，以促進(jìn)并監(jiān)督所有期貨合約的交易過程，使整個(gè)期貨市場達(dá)到公平與效率的原則。

由于大多數(shù)會員是交易者，因此對于交易所內(nèi)的重大決策制定與監(jiān)督工作他們都會積極參與。

會員之間除了互選董事之外，還成立其他機(jī)構(gòu)以協(xié)助日常管理和交易活動(dòng)，如仲裁委員會、交易廳委員會及經(jīng)紀(jì)商行業(yè)委員會等。

②清算所（clearinghouse）。

清算所主要的功能在于撮合買賣雙方在交易所完成期貨合約成交，并進(jìn)行買賣雙方的合約和保證金的劃撥。

清算所采用保證金制度，為所有在交易所內(nèi)達(dá)成的期貨合約交易提供履約保證。一筆交易完成后，經(jīng)紀(jì)商負(fù)責(zé)向買賣雙方收取保證金并由結(jié)算所的會員存入清算所，作為買賣雙方履行其未結(jié)算的期貨合約所需的財(cái)力保證。

清算所通過了嚴(yán)格的保證金制度，其目的是規(guī)避外匯期貨交易中的信用風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，確保外匯期貨市場穩(wěn)定、有序地進(jìn)行下去。

所以，清算所既是作為會員賬戶向買賣雙方提供資金流動(dòng)與轉(zhuǎn)移的場所及資金存放的中心，又是買賣雙方履行外匯期貨合約的保證人。

③經(jīng)紀(jì)公司。

經(jīng)紀(jì)公司即經(jīng)紀(jì)商是接受客戶委托，按照客戶指令，以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介機(jī)構(gòu)。

經(jīng)紀(jì)商必須是注冊登記的外匯期貨交易所會員公司，但交易所的會員資格只能歸個(gè)人所有。所有經(jīng)紀(jì)商通過向交易所派駐具有會員資格的員工進(jìn)行場內(nèi)期貨交易活動(dòng)。

經(jīng)紀(jì)商按其職能的不同可分場內(nèi)經(jīng)紀(jì)商和場內(nèi)交易商兩種。場內(nèi)經(jīng)紀(jì)商主要職能是為客戶提供最基本的下單服務(wù)，提供具有參考價(jià)值的研究報(bào)告和交易咨詢，以及處理客戶賬戶上保證金的變動(dòng)狀況，并根據(jù)所提供的服務(wù)向客戶收取傭金。

當(dāng)然，場內(nèi)經(jīng)紀(jì)商也可以從事自營外匯期貨交易。場內(nèi)交易商通常只為自己從事外匯期貨交易，以賺取買賣差價(jià)利潤為主。

④商業(yè)交易者（commercial trader）。

商業(yè)交易者本身主要以從事現(xiàn)貨市場交易為主，其之所以參與外匯期貨市場的交易，主要出于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)，也可利用期貨市場來調(diào)整資產(chǎn)配置，以滿足其對風(fēng)險(xiǎn)的偏好與達(dá)到預(yù)期收益的目標(biāo)。此類交易者主要是進(jìn)出口商和商業(yè)企業(yè)等。

⑤交易者。

外匯期貨市場上的交易者是指那些非交易所會員的客戶，他們從事外匯期貨交易的主要目的是投機(jī)，從中賺取高額利潤，也愿意承擔(dān)較高的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

這類交易者分為三類：

①基差交易者（basic traders）。他們?yōu)榱速嵢‖F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的價(jià)差收益，其收益和損失有限。

②差價(jià)交易者（spread traders）。他們?yōu)榱速嵢蓚€(gè)期貨價(jià)格之間的價(jià)差收益，其收益和損失有限。

③頭寸交易者（position traders）。他們通過持有多頭或空頭期貨合約的時(shí)間長短，來賺取匯率絕對水平變動(dòng)的收益。

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