2018年基金從業(yè)資格考試練習(xí)題（3.12）

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《證券投資基金》

歐盟UCITS四號(hào)指令的修改主要體現(xiàn)在（ ）。

Ⅰ.引進(jìn)基金管理公司通行證

Ⅱ.跨境分銷程序?qū)崿F(xiàn)簡化，注冊(cè)流程更簡便，并支持UCITS部門更快速地啟動(dòng)跨境營銷

Ⅲ.為UCITS基金的國內(nèi)和跨境合并創(chuàng)建法律框架，允許UCITS基金整合

Ⅳ.引進(jìn)主從結(jié)構(gòu)基金以促進(jìn)資產(chǎn)池的組建

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【正確答案】D

【答案解析】本題考查歐盟的基金法規(guī)與監(jiān)管一體化進(jìn)程。歐盟UCITS四號(hào)指令的修改主要體現(xiàn)在五個(gè)方面：（1）引進(jìn)基金管理公司通行證；（2）跨境分銷程序?qū)崿F(xiàn)簡化，注冊(cè)流程更簡便，并支持UCITS部門更快速地啟動(dòng)跨境營銷；（3）為UCITS基金的國內(nèi)和跨境合并創(chuàng)建法律框架，允許UCITS基金整合，設(shè)立便利跨境基金并購的程序，加快現(xiàn)有的大型基金并購小型基金的趨勢(shì)；（4）引進(jìn)主從結(jié)構(gòu)基金以促進(jìn)資產(chǎn)池的組建，允許某一UCITS（從基金）被另一UCITS（主基金）完全投資，幫助UCITS基金實(shí)現(xiàn)更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和更低的經(jīng)營成本，使得法律框架對(duì)于有意創(chuàng)立基金的機(jī)構(gòu)投資者更具吸引力；（5）以最新標(biāo)準(zhǔn)化的“投資人關(guān)鍵信息”文件替換原有的簡化募股書。參見教材（下冊(cè)）P285-286。

《基金法律法規(guī)》

我國首只ETF——上證50ETF采用的是（ ）。

A、完全復(fù)制

B、抽象復(fù)制

C、股票型

D、債券型

【正確答案】A

【答案解析】本題考查ETF的類型。我國首只ETF——上證50ETF采用的是完全復(fù)制。參見教材（上冊(cè)）P91。

《私募股權(quán)投資》

對(duì)于股權(quán)投資基金投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，比較實(shí)用的相對(duì)估值方法是（ ）。

A、市銷率倍數(shù)法

B、市盈率倍數(shù)法

C、企業(yè)價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法

D、市凈率倍數(shù)法

【正確答案】A

【答案解析】本題考查相對(duì)估值法。股權(quán)投資基金投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，可能凈利潤為負(fù)數(shù)，經(jīng)營性現(xiàn)金流也為負(fù)數(shù)，且賬面價(jià)值比較低。此時(shí)，市盈率倍數(shù)法、企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤倍數(shù)法、企業(yè)價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法、市凈率倍數(shù)法都無法用來估值，對(duì)此類企業(yè)，市銷率倍數(shù)法可能比較實(shí)用。參見教材P97。