2020基金從業(yè)《私募股權(quán)投資》易錯(cuò)題：相對(duì)估值法

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【錯(cuò)題點(diǎn)評(píng)】2020年3月12日

關(guān)于企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)倍數(shù)法的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（　）。

A.債權(quán)人和股東對(duì)息稅前利潤(rùn)都享有分配權(quán)

B.息稅前利潤(rùn)對(duì)應(yīng)的價(jià)值是企業(yè)價(jià)值

C.企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)倍數(shù)法不受股權(quán)和債權(quán)的比例的影響

D.使用企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)倍數(shù)法估值，當(dāng)目標(biāo)利潤(rùn)與可比公司的資本結(jié)構(gòu)存在較大差異時(shí)可能導(dǎo)致估值錯(cuò)誤

【答案】D

【點(diǎn)評(píng)】本題考查相對(duì)估值法。選項(xiàng)D錯(cuò)誤，市盈率倍數(shù)法是以利潤(rùn)指標(biāo)作為估值基礎(chǔ)的，而凈利潤(rùn)歸屬于股東，無(wú)法反映債權(quán)人的求償權(quán)，當(dāng)目標(biāo)公司與可比公司的資本結(jié)構(gòu)存在較大差異時(shí)可能導(dǎo)致錯(cuò)誤的結(jié)果。而息稅前利潤(rùn)是向所有股東和債權(quán)人分配前的利潤(rùn)，因此不受股權(quán)和債務(wù)的比例即資本結(jié)構(gòu)的影響。

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