《私募股權(quán)投資基金》每日一練：并購基金（03.11）

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2022/03/11 11:22:48　字體：大小

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單選題

關(guān)于杠桿收購中的夾層資金，以下表述正確的是（?。?。

A、收益比股權(quán)資本高

B、通常會要求融資企業(yè)提供資產(chǎn)抵押

C、靈活性小，無法滿足個性化交易需求

D、成本比銀行貸款高

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【答案】

【解析】

本題考查并購基金。夾層資本，顧名思義，是處于資本結(jié)構(gòu)的中間位置，收益和風險介于銀行貸款和股權(quán)資本之間的資本形態(tài)。在杠桿收購融資中，夾層資本比銀行貸款優(yōu)先級低、成本高，比股權(quán)資本優(yōu)先級高、成本低，進一步拓展了杠桿收購基金的融資渠道，提高了可用杠桿水平。夾層資本通常采取優(yōu)先股和次級債券的形式，有時這些證券會附帶對普通股的認股權(quán)或轉(zhuǎn)股權(quán)。夾層資本與借貸資本的本質(zhì)區(qū)別在于：借貸資本可以要求融資方提供資產(chǎn)抵押或由第三方擔保；夾層資本作為準股權(quán)資本，無法要求融資方提供資產(chǎn)抵押或由第三方擔保。夾層資本彈性較大，融資條款可以根據(jù)交易所需進行定制，因而可以滿足特定交易的個性化需求。夾層資本通常由夾層基金、保險公司以及公開市場提供。

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