中國證監(jiān)會就創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制主要制度規(guī)則征求意見

中國證監(jiān)會就創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制主要制度規(guī)則向社會公開征求意見

　　2020年4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制總體實(shí)施方案》（以下簡稱《總體方案》）。為貫徹落實(shí)《總體方案》，中國證監(jiān)會日前就《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法（試行）》《創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》草案和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》修訂草案向社會公開征求意見。

　　創(chuàng)業(yè)板設(shè)立于2009年。10年多來，創(chuàng)業(yè)板市場逐步發(fā)展壯大，聚集了一批優(yōu)秀企業(yè)，在落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮了重要作用。推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，是深化資本市場改革、完善資本市場基礎(chǔ)制度、提升資本市場功能的重要安排，是落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)、助推粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的重大舉措。

　　這次改革的指導(dǎo)思想是，深入貫徹習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想，認(rèn)真落實(shí)習(xí)近平總書記關(guān)于資本市場的重要指示批示精神，按照黨中央、國務(wù)院決策部署，著眼于打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅持市場化、法治化方向，借鑒科創(chuàng)板改革經(jīng)驗，在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制，推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)性制度改革，增強(qiáng)對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)能力，更好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　在改革思路上，把握好“一條主線”、“三個統(tǒng)籌”。“一條主線”，即實(shí)施以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊制，提高透明度和真實(shí)性，由投資者自主進(jìn)行價值判斷，真正把選擇權(quán)交給市場?！叭齻€統(tǒng)籌”：一是統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革與多層次資本市場體系建設(shè)，堅持創(chuàng)業(yè)板與其他板塊錯位發(fā)展，推動形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的適度競爭格局。二是統(tǒng)籌推進(jìn)試點(diǎn)注冊制與其他基礎(chǔ)制度建設(shè)，實(shí)施一攬子改革措施，健全配套制度。三是統(tǒng)籌推進(jìn)增量改革與存量改革，包容存量，穩(wěn)定存量上市公司和投資者預(yù)期。

　　根據(jù)近年來經(jīng)濟(jì)形勢變化和多層次資本市場發(fā)展實(shí)際，改革后創(chuàng)業(yè)板將定位為，深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合?；诎鍓K定位和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)特點(diǎn)，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票（IPO）條件，制定更加多元包容的上市條件。允許符合條件的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，為未盈利企業(yè)上市預(yù)留空間。充分考慮創(chuàng)業(yè)板存量投資者的權(quán)益和交易習(xí)慣，存量投資者適當(dāng)性要求基本保持不變，對新開戶投資者設(shè)置與風(fēng)險相匹配的適當(dāng)性要求。

　　在試點(diǎn)注冊制安排方面，參照科創(chuàng)板的做法，在堅持規(guī)范、透明、公開，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)的基礎(chǔ)上，將審核注冊程序分為交易所審核、證監(jiān)會注冊兩個相互銜接的環(huán)節(jié)。證監(jiān)會對深交所審核工作進(jìn)行監(jiān)督。壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，加大對違法違規(guī)行為的處罰力度。為做好工作銜接，自主要制度規(guī)則征求意見之日起，證監(jiān)會不再受理創(chuàng)業(yè)板IPO申請。主要制度規(guī)則實(shí)施時，深交所開始受理新的創(chuàng)業(yè)板IPO申請，證監(jiān)會將與深交所切實(shí)做好在審企業(yè)審核工作銜接安排。創(chuàng)業(yè)板再融資、并購重組涉及證券公開發(fā)行的，與IPO同步實(shí)施注冊制。

　　本次改革對創(chuàng)業(yè)板市場基礎(chǔ)制度做了完善。一是構(gòu)建市場化的發(fā)行承銷制度，對新股發(fā)行定價不設(shè)任何行政性限制，建立以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機(jī)制。二是完善創(chuàng)業(yè)板交易機(jī)制，放寬漲跌幅限制，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制和盤中臨時停牌制度。三是構(gòu)建符合創(chuàng)業(yè)板上市公司特點(diǎn)的持續(xù)監(jiān)管規(guī)則體系，建立嚴(yán)格的信息披露規(guī)則體系并嚴(yán)格執(zhí)行，提高信息披露的針對性和有效性。四是完善退市制度，簡化退市程序，優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)。完善創(chuàng)業(yè)板公司退市風(fēng)險警示制度。對創(chuàng)業(yè)板存量公司退市設(shè)置一定過渡期。在改革推進(jìn)過程中，證監(jiān)會將會同有關(guān)方面推出一系列配套改革措施，認(rèn)真貫徹新修訂的證券法，完善有關(guān)制度規(guī)則，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行等違法行為，穩(wěn)步推進(jìn)實(shí)施新證券法規(guī)定的證券民事訴訟制度，推動社?；稹⒈ｋU資金、養(yǎng)老金等中長期資金入市。

　　證監(jiān)會將按照錯位發(fā)展、適度競爭的原則，統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革和科創(chuàng)板發(fā)展。在實(shí)施創(chuàng)業(yè)板各項改革措施的同時，支持科創(chuàng)板盡快形成一定規(guī)模，樹立良好品牌和示范效應(yīng)。支持科創(chuàng)板在基礎(chǔ)制度改革方面先行先試，推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，提高科創(chuàng)板投融資的便利性，更好發(fā)揮“試驗田”作用。

　　這次公開征求意見的4部規(guī)章草案對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的注冊制安排、持續(xù)監(jiān)管、發(fā)行保薦等主要制度做了規(guī)范和完善。《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》完善了創(chuàng)業(yè)板股票公開發(fā)行條件，規(guī)定了注冊程序與信息披露要求，明確了注冊制下發(fā)行承銷的一般規(guī)定與特別要求，更加突出注冊制理念、注冊標(biāo)準(zhǔn)以及標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行的統(tǒng)一?！秳?chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法（試行）》規(guī)定了上市公司發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)債等證券品種的具體條件，明確了具體的注冊程序，完善了創(chuàng)業(yè)板小額快速發(fā)行方式，推出向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債，精簡了定向增發(fā)的審核環(huán)節(jié)。《創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》在現(xiàn)行上市公司持續(xù)監(jiān)管一般性規(guī)定的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)圍繞公司治理、信息披露、股份減持、重大資產(chǎn)重組、股權(quán)激勵等方面做出了有針對性的差異化安排?！蹲C券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》取消了保薦代表人事前資格準(zhǔn)入，明確了注冊制下證券交易所對保薦業(yè)務(wù)的自律監(jiān)管職責(zé)，強(qiáng)調(diào)了保薦機(jī)構(gòu)對證券服務(wù)機(jī)構(gòu)專業(yè)意見的核查要求，督促中介機(jī)構(gòu)強(qiáng)化內(nèi)控要求，各盡其責(zé)、合力把關(guān)，同時加大對違規(guī)行為的問責(zé)力度。

　　深交所同步就《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等8項業(yè)務(wù)規(guī)則向社會公開征求意見。

　　歡迎社會各界提出寶貴意見。證監(jiān)會將根據(jù)公開征求意見情況對4部規(guī)章草案做進(jìn)一步修改完善，履行法定程序后發(fā)布實(shí)施。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會

2020年4月28日