基金從業(yè)《法律法規(guī)職業(yè)道德與業(yè)務(wù)規(guī)范》知識點(diǎn)：分級基金分類

一、按運(yùn)作方式分類

按運(yùn)作方式可以將分級基金分為封閉式分級基金與開放式分級基金。

封閉式分級基金的母基金份額只能在基金發(fā)行時(shí)購買，發(fā)行結(jié)束后不能申購贖回母基金份額，只能通過二級市場買賣分級份額（A類或8類份額）。開放式運(yùn)作能夠滿足投資者在基金日常運(yùn)作期間申購贖回分級基金基礎(chǔ)份額的需求，同時(shí)通過配對轉(zhuǎn)換的功能實(shí)現(xiàn)母基金份額與分級份額之間的聯(lián)通。封閉式分級基金有一定存續(xù)期限，目前多為3年期或5年期，封閉期到期后分級基金通常轉(zhuǎn)為普通LOF基金進(jìn)行運(yùn)作，分級機(jī)制不再延續(xù)，而開放式的分級基金則能保證分級基金的分級機(jī)制在正常情況下長期有效和永久存續(xù)。封閉式運(yùn)作有利于某些債券投資策略的實(shí)施，開放式運(yùn)作既為基金份額提供了流動(dòng)性，結(jié)合配對轉(zhuǎn)換功能還有利于平抑分級基金份額之間的總體折（溢）價(jià)率。

二、按投資對象分類

按投資對象的不同，可以將分級基金分為股票型分級基金、債券型分級基金（包括轉(zhuǎn)債分級基金）和QDll分級基金等。

三、按投資風(fēng)格分類

按投資風(fēng)格可以將分級基金分為主動(dòng)投資型分級基金與被動(dòng)投資（指數(shù)化）型分級基金。

四、按募集方式分類

按募集方式可以將分級基金分為合并募集和分開募集兩種類型。合并募集是統(tǒng)一以母基金代碼進(jìn)行募集，募集完成后，將基金份額按比例分拆為兩類子份額；分開募集是指基金以子份額的代碼進(jìn)行分開募集，通過比例配售實(shí)現(xiàn)子份額的配比。分開募集的分級基金通常為債券型分級基金。

五、按子份額之間收益分配規(guī)則分類

根據(jù)子份額之間收益分配規(guī)則的不同，可以將分級基金分為簡單融資型分級基金與復(fù)雜型分級基金。

簡單融資分級相當(dāng)于B級份額以一定的約定成本向A級份額融資而獲得杠桿；復(fù)雜分級的子份額通常暗含多個(gè)期權(quán)，估值與定價(jià)更為復(fù)雜。我國現(xiàn)有分級基金大多是簡單融資型分級基金。

六、按是否存在母基金份額分類

按是否存在母基金份額，可以將分級基金分為存在母基金份額的分級基金和不存在母基金份額的分級基金。

現(xiàn)有全部股票型分級基金和少量債券型分級基金都屬于存在母基金份額的分級基金，大部分債券型分級基金都屬于不存在母基金份額的分級基金。不存在母基金份額的分級基金具有兩個(gè)特點(diǎn)：

1.必然不采取份額配對轉(zhuǎn)換機(jī)制；

2.其披露的基礎(chǔ)份額份額凈值并不代表基金整體的投資收益情況，存在一定的失真。

七、按是否具有折算條款分類

按是否具有折算條款，可以將分級基金分為具有折算條款的分級基金和不具有折算條款的分級基金。

分級基金的折算條款一般有兩類：

（1）定期折算條款，旨在將A類份額的約定收益分配給其持有人，一般情況下，定期折算將A類份額的約定收益以母基金的形式折算給A類份額持有人。

（2）不定期折算條款，其條款設(shè)置一般為當(dāng)分級基金8類份額凈值觸發(fā)下閾值時(shí)進(jìn)行下折算，或者當(dāng)母基金份額或8類份額的份額凈值觸發(fā)上閾值時(shí)進(jìn)行上折算。

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