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常用技術(shù)分析方法
1.道氏理論
道氏理論(Dow theory)堪稱是市場技術(shù)派研究的鼻祖,它是由道瓊斯公司的創(chuàng)辦人、《華爾街日報》出版商查理斯·道(Charles Dow)提出的,并由威廉·漢密爾頓
(William Hamilton)等人繼承發(fā)展,而成為今天所見到的理論。他們所著的《股市晴雨表》《道氏理論》成為道氏理論的經(jīng)典代表作。
按照道氏理論,股票會隨市場的趨勢同向變化以反映市場趨勢和狀況。股票的變化表現(xiàn)為三種趨勢:長期趨勢、中期趨勢及短期趨勢。
長期趨勢最為重要,也最容易被辨認(rèn),它是投資者主要的觀察對象;
中期趨勢對于投資者較為次要,但卻是投機者的主要考慮因素,它與長期趨勢的方向可能相同,也可能相反;
短期趨勢最難預(yù)測,唯有投機交易者才會重點考慮。
道氏理論最成功的案例是:1929年紐約股市崩盤前1個月,給出了306點的一個賣出信號;直到市場出現(xiàn)很好的調(diào)整后,在1933年給出了84點的一個買入信號。
2.過濾法則與止損指令
過濾法則(filter rulers)是美國學(xué)者亞歷山大(D.S.Alexander)于1961年在《工業(yè)管理評論》雜志發(fā)表《投機市場的價格變動:趨勢與隨機游走》一文中,首次提出的一種檢驗證券市場是否達(dá)到弱式有效的方法。過濾法則又稱百分比穿越法則,是指當(dāng)某個股票的價格變化突破實現(xiàn)設(shè)置的百分比時,投資者就交易這種股票。過濾法則是技術(shù)分析常用的策略之一,它的基本邏輯是:只要沒有新的消息進(jìn)入市場,股票價格就應(yīng)該在
其“正常價格”的一定范圍內(nèi)隨機波動。如果某個股票的市場價格大大偏離其“正常價格”,市場上的投資者就會買入或賣出該股票,使其價格回到合理的價位,這樣股票的價格就有一個上下限。然而,若某一新消息出現(xiàn),一個新的均衡將出現(xiàn)。如果該消息是利好消息,則均衡價格就會上升,圍繞它的上下限也將隨之上升。投資者在股票價格超過上限后就可以判斷這樣的上升不是隨機的,因此可在股價突破原上限后立即購買,就可以獲得超額收益。相反,若此消息是利空亦然。
與過濾法則密切相關(guān)的投資技術(shù)是“止損指令”。運用過濾法則和“止損指令”所基于的假設(shè)是:股票價格是序列正相關(guān)的,也就是說,過去價格攀升的股票,價格繼續(xù)
上揚而不是下跌的可能性高。根據(jù)這套技術(shù)體系,可以設(shè)定買入點或賣出點(止損點)。
如果一只股票觸底后轉(zhuǎn)而上漲,比如說上漲5%(漲跌幅的設(shè)定取決于不同投資者的風(fēng)險偏好),那么據(jù)此可以推斷一個上升趨勢就此確立。反過來,一只見頂后繼而下跌5%的股票同樣可以認(rèn)為該股已經(jīng)走入下降通道之中。應(yīng)當(dāng)買進(jìn)自低點上漲5%的股票,并一直持有到股價從此后的高點下挫5%為止,此時便是賣出股票的絕佳時機,如果可能的話,甚至還可以賣空。之后,應(yīng)當(dāng)維持空頭頭寸,直到股價自下一個低點再次反彈5%,方可平倉了結(jié)。
3.“相對強度”理論體系
根據(jù)“相對強度”理論,投資者應(yīng)購買并持有近期走勢明顯強于大盤指數(shù)的股票,也就是說要購買強勢股。相反,對于走勢弱于大盤的股票,則應(yīng)盡可能地采取回避的態(tài)度,如果條件允許的話,“賣空”也是可以考慮的。雖然,在歷史上“相對強度”策略的確曾一度戰(zhàn)勝過“買入持有”策略,但尚無證據(jù)顯示這種格局是始終如一的。
4.“量價”理論體系
利用量價關(guān)系判斷買賣時機,是比較重要的技術(shù)分析方法。量價理論最早見于美國股市分析家葛蘭碧(Joe Granville)所著的《股票市場指標(biāo)》,該理論認(rèn)為成交量是股市的元氣與動力。按照“量價”理論體系,當(dāng)一只股票(或大盤)放量上漲或者呈現(xiàn)價升量增的態(tài)勢時,則表明買方意愿強烈,股票有望再續(xù)升勢。相反,如果一只股票放量下跌,則表明賣壓較為沉重,發(fā)出空頭信號。同樣,被迫頻繁操作買進(jìn)賣出的交易,可能只是交易成本大大超過買入持有策略所需要支付的交易成本。
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