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基金從業(yè)《基金基礎(chǔ)知識》知識點(diǎn):股票的價(jià)值(11.09)

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校論壇 編輯: 2016/11/09 14:39:00 字體:

有關(guān)股票的價(jià)值有多種提法,它們在不同場合有不同含義。具體包括以下四類:

(1)股票的票面價(jià)值(face value)。股票的票面價(jià)值又稱面值,即在股票票面上標(biāo)明的金額。該種股票被稱為有面額股票。股票的票面價(jià)值在初次發(fā)行時(shí)有一定參考意義。以面值發(fā)行稱為平價(jià)發(fā)行,此時(shí)公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和。發(fā)行價(jià)格高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行,募集的資金大于股本的總和,其中等于面值總和的部分記入股本,超額部分記入資本公積。隨著時(shí)間的推移,公司的資產(chǎn)會發(fā)生變化,股票面值與每股凈資產(chǎn)逐漸背離,其與股票的投資價(jià)值之間也沒有必然的聯(lián)系。

(2)股票的賬面價(jià)值(book value)。股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn),是每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值。在沒有優(yōu)先股的條件下,每股賬面價(jià)值以公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)求得。公司的凈資產(chǎn)是公司營運(yùn)的資本基礎(chǔ)。在盈利水平相同的前提下,賬面價(jià)值越高,股票的收益越高,股票就越有投資價(jià)值。因此,賬面價(jià)值是股票投資價(jià)值分析的重要指標(biāo),在計(jì)算公司的凈資產(chǎn)收益率時(shí)也有重要的作用。

(3)股票的清算價(jià)值(1iquidation value)。股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。理論上,股票的清算價(jià)值應(yīng)與賬面價(jià)值一致,但實(shí)際上并非如此。

只有當(dāng)清算時(shí)的資產(chǎn)實(shí)際出售額與財(cái)務(wù)報(bào)表上反映的賬面價(jià)值一致時(shí),每一股的清算價(jià)值才會和賬面價(jià)值一致。但在公司清算時(shí),其資產(chǎn)往往只能壓低價(jià)格出售,再加上必要的清算費(fèi)用,故大多數(shù)公司股票的清算價(jià)值低于其賬面價(jià)值。

(4)股票的內(nèi)在價(jià)值(intrinsic value)。股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值,是指股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場價(jià)格,股票的市場價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動。研究和發(fā)現(xiàn)股票的內(nèi)在價(jià)值,并將內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)格相比較,進(jìn)而決定投資策略是證券分析師的主要任務(wù)。但由于未來收益及市場利率的不確定性,各種價(jià)值模型計(jì)算出的“內(nèi)在價(jià)值”只是股票真實(shí)內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)。經(jīng)濟(jì)形勢的變化、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化等都會影響股票未來的收益,引起內(nèi)在價(jià)值的變化。

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