2013高級(jí)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo)：套期工具

（一）套期工具及其特點(diǎn)

套期工具，是指企業(yè)為進(jìn)行套期而指定的、其公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)預(yù)期可抵銷(xiāo)被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)的衍生工具，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期還可以將非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債作為套期工具。

【提示】套期工具不全是衍生工具。比如，外匯風(fēng)險(xiǎn)，未必是用衍生工具來(lái)套期減少風(fēng)險(xiǎn)。假定美國(guó)一個(gè)公司銷(xiāo)售商品，形成1 000萬(wàn)美元的應(yīng)收賬款。這時(shí)如何降低匯率風(fēng)險(xiǎn)呢？公司可以同時(shí)去銀行借入1 000萬(wàn)美元的借款，由此相互抵銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)。

套期工具的特點(diǎn)：

1.衍生工具通常可以作為套期工具。

【拓展】所有的衍生工具都適宜做套期工具，這句話(huà)是不正確的，具體分析：

某些金融工具不能有效地對(duì)沖被套期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，不適宜做套期工具。例如，企業(yè)自身發(fā)行的期權(quán)就不能作為套期工具。因?yàn)樵撈跈?quán)的潛在損失可能大大超過(guò)被套期項(xiàng)目的潛在利得，從而不能有效地對(duì)沖被套期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。與此不同的是，購(gòu)入期權(quán)的一方可能承擔(dān)的損失最多就是期權(quán)費(fèi)，而可能擁有的利得通常等于或大大超過(guò)被套期項(xiàng)目的潛在損失，因而購(gòu)入期權(quán)的一方可以將購(gòu)入的期權(quán)作為套期工具。

2.非衍生工具通常不能作為套期工具。

【拓展】非衍生工具都不能做套期工具，這句話(huà)是不正確的，例如，前面提到的對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的套期就可以用非衍生工具。

3.無(wú)論是衍生工具還是非衍生工具，作為套期工具時(shí)公允價(jià)值必須能可靠計(jì)量。

【拓展】在活躍市場(chǎng)沒(méi)有報(bào)價(jià)的權(quán)益工具投資不能作為套期工具；另外，企業(yè)自身的權(quán)益工具既非企業(yè)的金融資產(chǎn)，也非企業(yè)的金融負(fù)債，因而也不能作為套期工具。

4.套期工具一定涉及到報(bào)告主體之外的一個(gè)主體，與此有關(guān)的工具才能作為套期工具。

（二）套期工具的指定

1.套期工具通常作為一個(gè)整體來(lái)指定，也可以將期貨、期權(quán)的一定比例指定為套期工具。

例如，企業(yè)購(gòu)買(mǎi)一項(xiàng)期權(quán)合約，現(xiàn)在指定80％作為套期、20％不作為套期。則80％的部分按套期保值會(huì)計(jì)來(lái)處理，20％的部分作為投機(jī)交易處理。

【提示】可以將期貨、期權(quán)的一定比例指定為套期工具，但通常情況下不能就期貨、期權(quán)的某一部分指定為套期工具，即不能拆分。但以下兩種情況除外：

（1）期權(quán)：企業(yè)可以將期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值分開(kāi)，只就內(nèi)在價(jià)值變動(dòng)期權(quán)指定為套期工具（不考慮時(shí)間價(jià)值）。

【拓展】?jī)?nèi)在價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)的價(jià)值。比如企業(yè)擁有一項(xiàng)看漲期權(quán)，一年后可以每股5元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)1萬(wàn)股股票。幾年后企業(yè)行權(quán)，股票價(jià)格變?yōu)槊抗?元，這樣期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值就是每股2元。只有市價(jià)大于行權(quán)價(jià)，期權(quán)才存在內(nèi)在價(jià)值。

期權(quán)在市場(chǎng)交易中的價(jià)值為3元，多出來(lái)的1元?jiǎng)t為期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。

期權(quán)的公允價(jià)值減去內(nèi)在價(jià)值就是期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值也可以簡(jiǎn)單理解為對(duì)未來(lái)預(yù)期的價(jià)值并不是貨幣價(jià)值。

（2）遠(yuǎn)期合同：企業(yè)可以將遠(yuǎn)期合同的利息和即期價(jià)格分開(kāi)，只就即期價(jià)格變動(dòng)將遠(yuǎn)期合同指定為套期工具。

【拓展】利息即是時(shí)間價(jià)值，與上述期權(quán)的時(shí)間價(jià)值相同。此項(xiàng)規(guī)定一是因?yàn)闀r(shí)間價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值可以單獨(dú)計(jì)量，二是為了提高某些套期策略的有效性。套期有效性，是指套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)能夠抵銷(xiāo)被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)的程度。

2.企業(yè)通?？蓪雾?xiàng)衍生工具指定為對(duì)一種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期，但同時(shí)滿(mǎn)足下列條件的，可以指定單項(xiàng)衍生工具對(duì)一種以上的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期：

（1）各項(xiàng)被套期風(fēng)險(xiǎn)可以清晰辨認(rèn)；

（2）套期有效性可以證明；

（3）可以確保該衍生工具與不同風(fēng)險(xiǎn)頭寸之間存在具體指定關(guān)系。

3.企業(yè)可以將兩項(xiàng)或兩項(xiàng)以上衍生工具的組合或該組合的一定比例指定為套期工具。

4.企業(yè)雖然可以將整體套期工具的一定比例指定為套期工具，但不能在套期關(guān)系中將套期工具剩余期限內(nèi)的某一時(shí)段進(jìn)行套期指定。

例如，某公司擁有一項(xiàng)支付固定利息、收取浮動(dòng)利息的互換合同，打算將其用于對(duì)所發(fā)行的浮動(dòng)利率債券進(jìn)行套期。該互換合同的剩余年限為10年，而債券的剩余年限為5年。在這種情況下，該公司不能在互換合同剩余年限中的某5年將互換指定為套期工具。因?yàn)?，剩余年限?nèi)的某一時(shí)段的價(jià)值通常不能可靠地單獨(dú)計(jì)量。