重難點(diǎn)講解：2022高會(huì)延考必學(xué)重難點(diǎn)—自由現(xiàn)金流量的計(jì)算公式

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【視頻】2022高會(huì)延考必學(xué)重難點(diǎn)：高會(huì)延考必學(xué)重難點(diǎn)

【知識(shí)點(diǎn)】自由現(xiàn)金流量的計(jì)算公式

（1）分析歷史績(jī)效。

（2）確定預(yù)測(cè)期間。

（3）預(yù)測(cè)未來的現(xiàn)金流量。 

在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中使用的現(xiàn)金流量是指企業(yè)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在扣除庫(kù)存、廠房設(shè)備等資產(chǎn)所需的投入及繳納稅金后的部分，即自由現(xiàn)金流量。用公式可表示為：

自由現(xiàn)金流量＝（稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋折舊及攤銷）－（資本支出＋營(yíng)運(yùn)資金增加額）

①稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指扣除所得稅后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，也就是扣稅之后的息稅前利潤(rùn)。

稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝息稅前利潤(rùn)×（1－所得稅率）＝稅后凈利＋稅后利息

息稅前利潤(rùn)＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－主營(yíng)業(yè)務(wù)成本×（1－折扣和折讓）－銷售稅金及附加－管理費(fèi)用－銷售費(fèi)用

這里的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是由持續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的收益，不包括企業(yè)從非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目中取得的非經(jīng)常性收益。

②折舊及攤銷。

折舊不是本期的現(xiàn)金支出，而是本期的費(fèi)用，因此折舊可以看作現(xiàn)金的另一種來源。

攤銷是指無形資產(chǎn)、待攤費(fèi)用等的攤銷。與折舊一樣，它們不是當(dāng)期的現(xiàn)金支出，卻從當(dāng)期的收入中作為費(fèi)用扣除，同樣也應(yīng)看作一種現(xiàn)金的來源。

③資本支出。

資本支出是指企業(yè)為維持正常經(jīng)營(yíng)或擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模而在物業(yè)、廠房、設(shè)備等資產(chǎn)方面的再投入。具體地講，包括在固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用（包括租入固定資產(chǎn)改良支出、固定資產(chǎn)大修理支出等）及其他資產(chǎn)上的新增支出。

④營(yíng)運(yùn)資金增加額。

營(yíng)運(yùn)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債

營(yíng)運(yùn)資金的變化反映了庫(kù)存、應(yīng)收/應(yīng)付項(xiàng)目的增減。因?yàn)閹?kù)存、應(yīng)收款項(xiàng)的增加而占用的資金不能用作其他用途，所以營(yíng)運(yùn)資金的變化會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。

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