重難點講解：2022高會延考必學重難點—企業(yè)并購類型

控股合并

是指并購后并購雙方都不解散，并購企業(yè)獲取被并購企業(yè)的控股權

吸收合并

是指并購后并購企業(yè)存續(xù)，被并購企業(yè)解散

新設合并

是指并購后并購雙方都解散，重新成立一個具有法人地位的企業(yè)

橫向并購

即生產(chǎn)經(jīng)營相同或相似產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購，實質上是競爭對手之間的并購。

優(yōu)點：能夠迅速擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，節(jié)約共同費用，提高通用設備的使用效率；能夠在更大范圍內實現(xiàn)專業(yè)分工協(xié)作；能夠統(tǒng)一技術標準，加強技術管理和進行技術改造；能夠統(tǒng)一銷售產(chǎn)品和采購原材料等，形成產(chǎn)銷的規(guī)模經(jīng)濟。

缺點：減少了競爭對手，容易破壞競爭，形成壟斷局面

縱向并購

即企業(yè)與供應商或客戶的并購，實質上處于同一產(chǎn)品不同生產(chǎn)經(jīng)營階段的企業(yè)之間的并購（具有上下游關系）。并購下游客戶屬于前向一體化，比如汽車生產(chǎn)商并購汽車銷售商；并購上游供應商屬于后向一體化，比如鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)并購原材料供應商鐵礦公司。

優(yōu)點：能夠擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，節(jié)約通用的設備費用；能夠加強生產(chǎn)經(jīng)營過程各環(huán)節(jié)的配合，有利于協(xié)作化生產(chǎn)；能夠加速生產(chǎn)經(jīng)營流程，縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期，節(jié)約運輸、倉儲費用，降低能源消耗水平等。

缺點：企業(yè)生存發(fā)展受市場因素影響較大，容易導致“小而全、大而全”的重復建設

混合并購

既非競爭對手又非現(xiàn)實中或潛在的客戶或供應商的企業(yè)之間的并購，包括：

（1）產(chǎn)品擴張性并購。即一家企業(yè)以原有產(chǎn)品和市場為基礎，通過并購其他企業(yè)進入相關產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營領域，達到擴大經(jīng)營范圍、增強企業(yè)實力的目的。比如女鞋生產(chǎn)商并購男鞋生產(chǎn)商。

（2）市場擴張性并購。即生產(chǎn)經(jīng)營相同或相似產(chǎn)品，但產(chǎn)品在不同地區(qū)的市場上銷售的企業(yè)之間的并購，以此擴大市場，提高市場占有率。比如某快捷酒店在尚未進入的城市并購一家酒店，使其成為自己的連鎖店。

（3）純粹的并購。即生產(chǎn)和經(jīng)營彼此毫無關聯(lián)度的兩家或多家企業(yè)的并購。比如一家汽車生產(chǎn)商并購一家保險公司

優(yōu)點：有利于經(jīng)營多元化并減輕經(jīng)濟危機對企業(yè)的影響，有利于調整企業(yè)自身產(chǎn)業(yè)結構，增強控制市場的能力，降低經(jīng)營風險；

缺點：使企業(yè)的發(fā)展會處于資源不足的硬約束之下，且因為企業(yè)間資源關聯(lián)度低而導致管理成本劇增

善意并購

即并購企業(yè)事先與被并購企業(yè)協(xié)商、征得其同意并通過談判達成并購條件，雙方管理層通過協(xié)商來決定并購的具體安排，在此基礎上完成并購活動的一種并購

優(yōu)點：有利于降低并購行為的風險和成本。避免因被并購企業(yè)抗拒帶來的額外支出

缺點：并購企業(yè)通常會犧牲自身的部分利益來換取被并購企業(yè)的合作，而且漫長的協(xié)商、談判過程可能使并購行為喪失其部分價值

敵意并購

是指并購企業(yè)在遭到被并購企業(yè)抗拒時仍然強行收購，或者并購企業(yè)事先沒有與被并購企業(yè)進行協(xié)商，直接向被并購企業(yè)的股東開出價格或者發(fā)出收購要約的一種并購。

優(yōu)點：并購企業(yè)完全處于主動地位，不用被動權衡各方利益，并購行動節(jié)奏快、時間短，可有效控制并購成本。

缺點：估價困難，風險較高，通常會遭到被并購企業(yè)的抵抗或設置障礙。容易導致股市不良波動，甚至影響企業(yè)正常發(fā)展

間接收購

是指通過收購被并購企業(yè)大股東而獲得對其最終控制權

要約收購

是指并購企業(yè)對被并購企業(yè)所有股東發(fā)出收購要約，以特定價格收購股東手中持有的被并購企業(yè)全部或部分股份

二級市場收購

是指并購企業(yè)直接在二級市場上購買被并購企業(yè)的股票并實現(xiàn)控制被并購企業(yè)的目的

協(xié)議收購

是指并購企業(yè)直接向被并購企業(yè)提出并購要求，雙方通過磋商商定并購的各種條件，達到并購目的

股權拍賣收購

是指被并購企業(yè)原股東所持股權因涉及債務訴訟等事項進入司法拍賣程序，并購企業(yè)借機通過競拍取得被并購企業(yè)控制權