高級會計師《高級會計實務(wù)》知識點：可比企業(yè)分析法

為了幫大家盡快進入備考狀態(tài)，正保會計網(wǎng)校為大家準(zhǔn)備了高級會計師《高級會計實務(wù)》知識點 ，真心希望大家可以利用好這些內(nèi)容，為高級會計職稱考試打好基礎(chǔ)！加油！

可比企業(yè)分析法

（1）評估思路

可比企業(yè)分析法是以交易活躍的同類企業(yè)的股價和財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，計算出一些主要的財務(wù)比率，然后用這些比率作為乘數(shù)計算得到非上市企業(yè)和交易不活躍上市企業(yè)的價值。

以市盈率為例：

（2）方法步驟

①選擇可比企業(yè)。

所選取的可比企業(yè)應(yīng)在營運上和財務(wù)上與被評估企業(yè)具有相似的特征。

在基于行業(yè)的初步搜索得出足夠多的潛在可比企業(yè)總體后，還應(yīng)該用進一步的標(biāo)準(zhǔn)來決定哪個可比企業(yè)與被評估企業(yè)最為相近。

常用的標(biāo)準(zhǔn)如規(guī)模、企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)范圍、所服務(wù)的市場及財務(wù)表現(xiàn)等。所選取的可比企業(yè)與被評估企業(yè)越接近，評估結(jié)果的可靠性就越好。

②選擇及計算乘數(shù)。

乘數(shù)一般有如下兩類：

一是基于市場價格的乘數(shù)。常見的乘數(shù)有市盈率（P/E）、價格對收入比率（P/R）、價格對凈現(xiàn)金流比率（P/CF）、價格對有形資產(chǎn)賬面價值的比率（P/BV）。基于市場價格的乘數(shù)中，最重要的是市盈率。計算企業(yè)的市盈率時，既可以使用歷史收益（過去12個月或上一年的收益或者過去若干年的平均收益），也可以使用預(yù)測收益（未來12個月或下一年的收益），相應(yīng)的比率分別稱為追溯市盈率和預(yù)測市盈率。

出于估值目的，通常首選預(yù)測市盈率，因為最受關(guān)注的是未來收益。而且，企業(yè)收益中的持久構(gòu)成部分才是對估值有意義的，因此，一般把不會再度發(fā)生的非經(jīng)常性項目排除在外。

二是基于企業(yè)價值的乘數(shù)。

基于企業(yè)價值的常用估值乘數(shù)有EV/EBIT、EV/EBITDA、EV/FCF。其中，EV為企業(yè)價值，EBIT為息稅前利潤，EBITDA為息稅折舊和攤銷前利潤，F(xiàn)CF為企業(yè)自由現(xiàn)金流量。

③運用選出的眾多乘數(shù)計算被評估企業(yè)的價值估計數(shù)。

選定某一乘數(shù)后，將該乘數(shù)與被評估企業(yè)經(jīng)調(diào)整后對應(yīng)的財務(wù)數(shù)據(jù)相乘就可得出被評估企業(yè)的一個價值估計數(shù)。根據(jù)多個乘數(shù)分別計算得到的各估值越接近，說明評估結(jié)果的準(zhǔn)確度越髙。

④對企業(yè)價值的各個估計數(shù)進行平均。

運用不同乘數(shù)得出的多個企業(yè)價值估計數(shù)是不相同的，為保證評估結(jié)果的客觀性，可以對各個企業(yè)價值估計數(shù)賦予相應(yīng)的權(quán)重，至于權(quán)重的分配要視乘數(shù)對企業(yè)市場價值的影響大小而定。然后，使用加權(quán)平均法算出被評估企業(yè)的價值。

正保會計網(wǎng)校2019年高級會計師《高級會計實務(wù)》輔導(dǎo)課已經(jīng)開通啦，現(xiàn)在報名、開課后即可馬上聽課、學(xué)習(xí)，備考時間緊迫，2019年高級會計職稱輔導(dǎo)課程詳情>>   免費試聽>>  選課中心>>

推薦閱讀：

2019年高級會計師《高級會計實務(wù)》教材變化解讀

報名2019高級會計師考試后 如何準(zhǔn)備評審

2019高會考試大綱已公布 備考從此刻開始