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高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》知識(shí)點(diǎn)：資本成本比較分析法
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資本成本比較分析法
通常情況下，企業(yè)將公司價(jià)值最高、資本成本最低時(shí)的資本結(jié)構(gòu)視為“最佳”資本結(jié)構(gòu)。由此，企業(yè)管理者可通過(guò)不同資本結(jié)構(gòu)下的公司價(jià)值總額、加權(quán)平均資本成本等的比較，以判斷公司最佳資本安排。
1.企業(yè)價(jià)值計(jì)算
公司的市場(chǎng)價(jià)值V等于權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值S加上長(zhǎng)期債務(wù)的價(jià)值B，即：
V＝S＋B
為了計(jì)算方便，設(shè)長(zhǎng)期債務(wù)（長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期債券）的價(jià)值等于其面值；權(quán)益的價(jià)值則等于其未來(lái)的凈收益按照股東要求的報(bào)酬率貼現(xiàn)。
假設(shè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)永續(xù)，股東要求的回報(bào)率（權(quán)益資本成本）不變，則權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值為：
2.加權(quán)平均資本成本的計(jì)算
加權(quán)平均資本成本
＝稅前債務(wù)資本成本×（1－稅率）×債務(wù)資本比重＋權(quán)益資本成本×權(quán)益資本比重
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