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2023年高會考試時(shí)間為5月13日,備考時(shí)間有限。高級會計(jì)師考試題型全部為案例分析題,所以在學(xué)習(xí)過程中練習(xí)案例分析題必不可少,以下是正保會計(jì)網(wǎng)校為您準(zhǔn)備的高級會計(jì)師《高級會計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析題:財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇,讓我們一起練習(xí)起來吧!
【案例分析】
甲企業(yè)目前已經(jīng)進(jìn)入衰退期。企業(yè)資產(chǎn)預(yù)期還可使用5年,每年末產(chǎn)生1 000萬元的經(jīng)營現(xiàn)金流量,股東要求收益率為15%,企業(yè)以未來五年收益為抵押獲取銀行五年期利率為8%的貸款,企業(yè)所得稅率為25%。
要求:
(1)甲企業(yè)可否引入負(fù)債融資,并說明理由。
(2)甲企業(yè)如果用負(fù)債融資回購股票,完成對股東的支付,是否合適,并說明理由。
(1)甲企業(yè)可以引入負(fù)債融資。
理由:負(fù)債融資的成本=8%×(1-25%)=6%,低于股權(quán)融資成本15%。
(2)甲企業(yè)可以用負(fù)債融資回購股票。
理由:預(yù)期現(xiàn)金流量能夠支持的貸款額度=1 000×(P/A,6%,5)=4 212.4(萬元);資產(chǎn)的現(xiàn)值=1 000 ×(P/A,15%,5)=3 352.2(萬元),即相當(dāng)于多給股東返還資本860.2萬元。
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