2016年重慶高級(jí)經(jīng)濟(jì)師核心考點(diǎn)：國(guó)債的功能

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從我國(guó)的情況看，國(guó)債的功能主要表現(xiàn)為：

（1）彌補(bǔ)財(cái)政赤字。一般情況下，財(cái)政應(yīng)該而且能夠做到收支平衡，但當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生意外的變化時(shí)，如果財(cái)政收入滿足不了支出的需要，就會(huì)出現(xiàn)財(cái)政赤字。對(duì)財(cái)政赤字的彌補(bǔ)，通常有三種方式：一是增加稅收。二是向銀行借款或透支。三是向社會(huì)發(fā)行國(guó)債。發(fā)行國(guó)債實(shí)質(zhì)上是將不屬于國(guó)家支配的社會(huì)資金在一定時(shí)期內(nèi)讓渡給國(guó)家使用，因此發(fā)行國(guó)債是對(duì)社會(huì)財(cái)力使用的調(diào)整和再分配，在不改變社會(huì)資金存量的情況下，既可彌補(bǔ)財(cái)政收不抵支的差額，又不會(huì)引發(fā)通貨膨脹，因此通過(guò)發(fā)行國(guó)債來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政赤字平衡財(cái)政收支，是我國(guó)國(guó)債的基本功能。

但是，國(guó)債彌補(bǔ)財(cái)政赤字的功能并不是無(wú)限的，如果財(cái)政赤字過(guò)大，而社會(huì)閑散資金有限，或者國(guó)債發(fā)行方式和管理方式不當(dāng)，都會(huì)影響國(guó)債的足額發(fā)行，進(jìn)而影響財(cái)政赤字的足額彌補(bǔ)。

（2）籌集建設(shè)資金。通過(guò)發(fā)行國(guó)債，可以將社會(huì)上的一部分消費(fèi)資金、臨時(shí)性的閑散資金集中到政府手中，變?yōu)樯a(chǎn)性建設(shè)資金，用于基礎(chǔ)設(shè)施和重點(diǎn)建設(shè)，彌補(bǔ)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的缺陷與不足，因而其籌集建設(shè)資金的功能是顯而易見(jiàn)的。

（3）調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。國(guó)債對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的調(diào)節(jié)功能表現(xiàn)在以下幾方面：

①國(guó)債作為資源配置手段，可以通過(guò)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。財(cái)政具有資源配置的功能，而國(guó)債資金是財(cái)政分配的組成部分，因此國(guó)債資金的運(yùn)用同樣反映了對(duì)社會(huì)資源的重新配置。

②國(guó)債作為財(cái)政政策手段，可以通過(guò)調(diào)節(jié)社會(huì)資金需求結(jié)構(gòu)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行反周期調(diào)節(jié)。

③國(guó)債作為貨幣政策的輔助手段，可以通過(guò)對(duì)貨幣流通量的影響來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)債除具有彌補(bǔ)財(cái)政赤字、籌集建設(shè)資金等基本功能之外，還具有以下幾方面重要作用：

第一，形成市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。利率是整個(gè)金融市場(chǎng)的核心價(jià)格，對(duì)股票市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等市場(chǎng)上金融工具的定價(jià)均產(chǎn)生重要影響。國(guó)債是一種收入穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)極低的投資工具，這一特性使得國(guó)債利率處于整個(gè)利率體系的核心環(huán)節(jié)，成為其他金融工具定價(jià)的基礎(chǔ)。

第二，作為財(cái)政政策和貨幣政策配合的結(jié)合點(diǎn)。

第三，作為機(jī)構(gòu)投資者短期融資的工具。國(guó)債的信用風(fēng)險(xiǎn)極低，機(jī)構(gòu)投資者之間可以利用國(guó)債這種信譽(yù)度最高的標(biāo)準(zhǔn)化證券進(jìn)行回購(gòu)交易來(lái)達(dá)到調(diào)節(jié)短期資金的余缺、套期保值和加強(qiáng)資產(chǎn)管理的目的。