海瀾之家輕資產(chǎn)模式中的風(fēng)險考量

12月15日，WHIKO謎之生物官方微博發(fā)布圖文曝光海瀾之家生活家涉嫌抄襲的情況。據(jù)了解，這并不是海瀾之家第一次被指抄襲。近年來，海瀾之家在年輕化領(lǐng)域一直尋求突破，借此擺脫“中年危機”，然而實際成效甚微。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無論是在品牌定位、產(chǎn)品理念、還是直接的銷量下滑，究其本質(zhì)還是輕資產(chǎn)模式的兩面性，在充分享受高增長紅利之后而帶來的隱患與憂慮。

? 話語權(quán)弱、缺乏創(chuàng)新。輕資產(chǎn)模式下，供應(yīng)商不同于一般的代工廠，既允許賒銷，也承擔(dān)庫存風(fēng)險，對于設(shè)計有著更多的話語權(quán)。而背負(fù)著滯銷風(fēng)險的供應(yīng)商，自然傾向于選擇受眾廣的經(jīng)典款和大眾款，海瀾之家缺失時尚的本質(zhì)，作為渠道品牌的溢價力太弱，直接陷入產(chǎn)品紅海之爭。

無論時代如何演變，時裝都是保證服裝品牌生命力的至優(yōu)解。根本上，還是由于海瀾之家模糊的產(chǎn)品設(shè)計，缺乏創(chuàng)新的缺失才是受到?jīng)_擊的核心所在。

? 戰(zhàn)略模糊、研發(fā)滯后。早年間，海瀾之家曾憑借“男人的衣柜”這個細(xì)分賽道帶來業(yè)績的高增長，并迅速打開了知名度。但隨著時代變遷，快時尚和新潮流勢力崛起，讓海瀾之家逐漸淪為“土味時尚”，也遇上了“中年危機”。

面對紅海市場，既想發(fā)揮線下優(yōu)勢，通過實體店裝修、布局、陳列等各方面積累的經(jīng)驗和大規(guī)模的實體店數(shù)量繼續(xù)發(fā)展，又眼紅于互聯(lián)網(wǎng)渠道的紅利，但無論在場景布設(shè)、品牌變化上又沒有跟上。

? 業(yè)績下滑、股價下跌。2021年前三季度雖然實現(xiàn)了盈利，但從單季度的表現(xiàn)來看，其凈利潤呈現(xiàn)明顯下滑態(tài)勢。Q1-Q3凈利潤分別為8.42億元、8.08億元、3.97億元，同比分別增長185.33%、23.87%、15.89%，近年經(jīng)營業(yè)績一直呈逐年下滑趨勢。同時，其在二級市場上的表現(xiàn)也并不能讓投資者滿意，截至2021年12月7日收盤，其市值已經(jīng)縮水至273億元，股價較9月至高價8.08元已跌至6.32元。

? 庫存壓力大、應(yīng)收賬款高。海瀾之家2021年三季報顯示，截至9月底，存貨規(guī)模高達(dá)92.51億元，較上年同期增加6.13億元，存貨在流動資產(chǎn)中的占比達(dá)到41.33%。同為A股上市公司的森馬服飾和太平鳥這一數(shù)據(jù)分別為40.22億元和28.17億元；占流動資產(chǎn)的比例分別為28.45%和42.72%。從存貨總量以及存貨占流動資產(chǎn)的比例數(shù)據(jù)來看，海瀾之家這一數(shù)據(jù)相對高。

? 輕資產(chǎn)價值不確定性的防范對策。輕資產(chǎn)模式負(fù)責(zé)提供自身擁有的優(yōu)質(zhì)無形資產(chǎn)，與其他“重”資產(chǎn)企業(yè)聯(lián)合，用自身的“輕”資產(chǎn)去盤活“重”資產(chǎn)，進而實現(xiàn)低成本擴張。企業(yè)可以成立輕資產(chǎn)管理部門，由專門人員進行管理，對輕資產(chǎn)進行預(yù)測和控制，關(guān)注無形資產(chǎn)價值的變動，做好核心技術(shù)保密。另外，還要加強內(nèi)部的控制和管理，建立健全的內(nèi)部審查制度，強化對企業(yè)的實際控制人和管理層的約束作用，可能減少企業(yè)對輕資產(chǎn)的盲目投資所帶來的風(fēng)險。

? 產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險防范。產(chǎn)品創(chuàng)新主要是依據(jù)廣大消費者對產(chǎn)品的需求，通過研究市場、挖掘消費者需求來創(chuàng)新。在這個過程中，風(fēng)險管理要以消費者需求為著眼點，聚焦消費者保障，使需求和創(chuàng)新有機結(jié)合，提高產(chǎn)品創(chuàng)新的效率和效果。

同時，要做好新產(chǎn)品開發(fā)的選擇和決策，依據(jù)企業(yè)實際發(fā)展實力、研發(fā)能力、技術(shù)水平、市場營銷能力等進行客觀、充分的預(yù)測和評估，明確資源在各個方面的配置情況，從而決定是否推進該產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售等。

? 外包風(fēng)險防范對策。在外包的過程中，企業(yè)要整合各種資源為企業(yè)服務(wù)。為了不被一個固定的經(jīng)營活動所約束，企業(yè)需要發(fā)展良好的關(guān)系資源，增強自身在生產(chǎn)經(jīng)營上的靈活性。為避免形成對外包商的依賴，企業(yè)應(yīng)引入多個外包商，在外包商之間形成一定的競爭，利用外包商之間的競爭從中獲取很多益處。也可實施短期合同，但這需要企業(yè)斟酌成本、合作關(guān)系等因素做出具體的決定。輕資產(chǎn)運營企業(yè)應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注快速供應(yīng)鏈，對供應(yīng)商的數(shù)量要嚴(yán)格把關(guān)，實現(xiàn)高管理效率和低供貨風(fēng)險。

? 融資風(fēng)險的防范對策。企業(yè)在不同發(fā)展時期可以采用不同的融資方式。發(fā)展前期輕資產(chǎn)企業(yè)可以更多地采用內(nèi)源融資的方式籌集資金，這樣可以減少股權(quán)融資和債券融資的成本和風(fēng)險。進入快速發(fā)展階段后的企業(yè)可以采用股票期權(quán)、股票、債券等方式籌集資金。

通過發(fā)行股票和債券籌集資金時，企業(yè)一定要緊密結(jié)合企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的信息來確定資本結(jié)構(gòu)，利用至優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)化資金使用效率。另外，企業(yè)還可以通過利用上游供應(yīng)商的資金，提高應(yīng)收賬款的回收率，利用商業(yè)信用等方式增加企業(yè)的資金來源。

輕資產(chǎn)運營模式憑著自身得天獨厚的優(yōu)勢，被越來越多的企業(yè)重視。然而，企業(yè)在發(fā)掘這種模式價值的同時，也逐漸意識到核心價值優(yōu)先于核心業(yè)務(wù)，也要時刻警惕著隱藏在背后的風(fēng)險。企業(yè)可根據(jù)實際情況辨別風(fēng)險并做好防范措施，科學(xué)利用這種模式的優(yōu)勢，以實現(xiàn)企業(yè)價值化。

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