知識點:初級《審計專業(yè)相關知識》杠桿原理（第二節(jié)）

下文為2020年初級《審計專業(yè)相關知識》第二部分第四章第二節(jié)的知識點，還未開始2021年初級審計師考試備考的同學可參考以下內容，提前學習，其他章節(jié)內容小編將為大家陸續(xù)更新，請大家持續(xù)關注！

第03講　杠桿原理*

第二節(jié)　杠桿原理

知識點：邊際貢獻與息稅前利潤

1.邊際貢獻＝銷售收入－變動成本

＝（銷售單價－單位變動成本）×產銷量

＝單位邊際貢獻×產銷量

2.息稅前利潤：只受經營活動影響，不受籌資活動影響（未減除利息費用、股利分配等）的利潤。

息稅前利潤＝銷售收入－變動成本－固定經營成本

＝產銷量×（單價－單位變動成本）－固定經營成本

＝產銷量×單位邊際貢獻－固定經營成本

＝邊際貢獻總額－固定經營成本

知識點：經營杠桿

1.經營杠桿效應

由于固定經營成本的存在，銷售收入（或銷售量）的變化會導致息稅前利潤更大幅度的變化。

【示例】M公司生產和銷售一種產品，單價10元，單位變動成本6元，每年固定經營成本總額200萬元，基期銷量為100萬件。則基期的息稅前利潤＝100×（10－6）－200＝200萬元。

若預計下期銷量提高10%，達到110萬件，其他條件不變，則預計息稅前利潤＝110×（10－6）－200＝240萬元，與基期相比提高20%，是銷量提高幅度的2倍。

2.經營杠桿系數：息稅前利潤變動率相當于營業(yè)收入（銷售量）變動率的倍數

上述公式表明，影響經營杠桿系數的因素包括：銷量、單價、單位變動成本和固定成本（與影響息稅前利潤的因素相同）。

【示例】前例M公司的經營杠桿系數為：　經營杠桿系數＝20%/10%＝＝2

即：在銷量100萬件基礎上，銷量變動1%會引起息稅前利潤變動2%。

3.經營杠桿系數與經營風險

（1）經營風險：經營利潤（息稅前利潤）波動的可能性。

（2）固定成本越大，經營杠桿系數越大，銷售的變動會引起息稅前利潤更大幅度的變動，則經營風險越大。

（3）若不存在固定成本時，經營杠桿作用不存在，此時經營杠桿系數等于1，經營風險（息稅前利潤的變動性）仍然存在，但不會被放大（引起息稅前利潤等比例變動）。

知識點：財務杠桿

1.財務杠桿效應

由于固定資本成本（利息和優(yōu)先股股息）的存在，息稅前利潤的變化會導致普通股每股收益更大幅度的變化。

　普通股每股收益＝

2.財務杠桿系數：每股收益變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數

如果不存在優(yōu)先股，則：

3.財務杠桿系數與財務風險

（1）財務風險：由于（債務及優(yōu)先股）籌資引起的每股收益波動（大于息稅前利潤波動）的可能性。

（2）固定資本成本（利息和優(yōu)先股股息）越大，財務杠桿系數越大，從而息稅前利潤的變動就可以引起每股收益更大幅度的波動，財務風險也就越大。

知識點：聯(lián)合杠桿

1.聯(lián)合杠桿效應

經營杠桿與財務杠桿的共同作用，由于固定經營成本和固定資本成本的同時存在，銷售的變化會導致每股收益更大幅度的變化。

2.聯(lián)合杠桿系數：每股收益變動率相當于營業(yè)收入（銷售量）變動率的倍數

聯(lián)合杠桿系數＝＝經營杠桿系數×財務杠桿系數

3.聯(lián)合杠桿系數與企業(yè)總風險——保持企業(yè)風險在一定的水平上，經營風險與財務風險保持互補性（此消彼長）。

（1）經營風險高的行業(yè)應采用低財務風險，即低負債率的財務策略；

（2）財務風險較高的行業(yè)，應降低并分散其資產經營風險。

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