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小編為大家總結(jié)的是2019年初級《審計專業(yè)相關(guān)知識》第二部分第六章第三節(jié)(股份制企業(yè)利潤分配)的知識點,還未開始2020年初級審計師考試備考的同學(xué)可參考以下內(nèi)容,提前學(xué)習(xí),其他章節(jié)內(nèi)容小編將為大家陸續(xù)更新,請大家持續(xù)關(guān)注!
第三節(jié) 股份制企業(yè)利潤分配
知識點:股份制企業(yè)利潤分配的特點
1.應(yīng)堅持公開、公平和公正的原則
2.應(yīng)盡可能保持穩(wěn)定的股利政策
3.應(yīng)當(dāng)考慮到企業(yè)未來對資金的需求以及籌資成本
4.應(yīng)當(dāng)考慮到對股票價格的影響
知識點:股利政策的基本理論
?。ㄒ唬┕衫麩o關(guān)論
1.在一定條件限制下,股利政策不會對企業(yè)價值或股票價格產(chǎn)生任何影響(只帶來股東收益在現(xiàn)金股利與資本利得之間分配上的變化),投資者不關(guān)心企業(yè)的股利分配。
2.企業(yè)市場價值由公司選擇的投資決策的獲利能力和風(fēng)險組合所決定,與公司的利潤分配政策無關(guān)。
3.假設(shè)條件——完全市場理論
?。ǘ┕衫嚓P(guān)論
1.一鳥在手論——雙鳥在林,不如一鳥在手
?。?)投資者更傾向于股利收入(現(xiàn)實有把握的收益)而非資本利得(具有較大的不確定性),更愿意購買能支付較高股利的公司股票。
?。?)當(dāng)公司支付較高的股利時,公司的股票價格會隨之上升,公司的價值將得到提高。
2.信號傳遞理論
在信息不對稱的情況下,公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息,從而會影響公司的股價。
3.代理理論
?。?)股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突,即股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制。
?。?)股利的支付能夠有效地降低代理成本。
①減少了管理者對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán),抑制過度投資與在職消費行為;
?、跍p少了內(nèi)部融資,促使公司進(jìn)入資本市場尋求外部融資,從而接受資本市場上更多、更嚴(yán)格的監(jiān)督。
4.稅差理論
?。?)資本利得稅率低于股利收益稅率,且納稅時間選擇更有彈性(延遲納稅);
(2)資本利得收益比股利收益更有助于實現(xiàn)收益最大化目標(biāo),公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。
知識點:影響股利政策的因素
?。ㄒ唬┓梢蛩?
資本保全的約束 |
只能用當(dāng)期利潤或留用利潤來分配股利,不能用公司出售股票而募集的資本發(fā)放股利 |
|
企業(yè)積累的約束 |
分配股利之前,應(yīng)當(dāng)按法定的程序先提取各種公積金 |
|
企業(yè)利潤的約束 | 以前年度虧損全部彌補(bǔ)完畢后,剩余利潤才能用于分配股利 | |
超額累積利潤的限制 | 一旦企業(yè)的保留盈余超過法律認(rèn)可的水平,將被加征額外稅額 | |
償債能力約束 | 企業(yè)分配股利時,必須保持充分的償債能力 |
(二)公司自身因素
盈余的穩(wěn)定性 |
盈余相對穩(wěn)定的公司有可能支付較高的股利 |
|
資產(chǎn)的流動性 |
現(xiàn)金股利的支付會減少現(xiàn)金持有量,降低資產(chǎn)的流動性 |
|
舉債能力 | 具有較強(qiáng)的舉債能力的公司往往采取較寬松的股利政策 | |
投資機(jī)會 | 有良好的投資機(jī)會時,應(yīng)當(dāng)考慮較少發(fā)放現(xiàn)金股利,增加留存利潤,用于再投資;反之,往往傾向于多發(fā)放現(xiàn)金股利 | |
資金成本 | 留用利潤作為內(nèi)部籌資,不存在籌資費用,成本低、隱蔽性好 |
(三)股東因素
追求穩(wěn)定的收入,規(guī)避風(fēng)險 |
要求公司支付穩(wěn)定的、較多的股利 |
|
擔(dān)心控制權(quán)的稀釋 |
少募集權(quán)益資金,少分配股利(主要依賴內(nèi)部股權(quán)融資) |
|
規(guī)避所得稅 | 高股利收入的股東往往傾向于較低的股利支付水平 |
(四)其他因素
債務(wù)合同約束 |
債權(quán)人通常會在債權(quán)合同、租賃合同中加入關(guān)于借款公司股利政策的限制條款 |
|
通貨膨脹 |
為彌補(bǔ)貨幣購買力水平下降導(dǎo)致的固定資產(chǎn)重置資金不足,利潤分配政策一般偏緊 |
以上內(nèi)容均來自2019年審計師網(wǎng)校輔導(dǎo)班老師講解內(nèi)容,成為付費學(xué)員就可查看更多講義、習(xí)題與課程!網(wǎng)校老師幫你抓重點、提煉考點!快去入手吧!立即購買>>
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