知識(shí)點(diǎn)：初級(jí)《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》貨幣政策分析（第三節(jié)）

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第一部分　宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)——第三章　貨幣政策分析

第三節(jié)　貨幣政策分析

知識(shí)點(diǎn)：貨幣政策目標(biāo)

1.貨幣政策目標(biāo)

實(shí)現(xiàn)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)——充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡

2.貨幣政策目標(biāo)的統(tǒng)一與沖突

（1）充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就業(yè)增加；經(jīng)濟(jì)下滑，失業(yè)增加。

（2）充分就業(yè)與穩(wěn)定物價(jià)相矛盾。

①菲利普斯曲線：失業(yè)率和貨幣工資增長(zhǎng)率（物價(jià)水平上漲率，即通貨膨脹率）之間負(fù)相關(guān)，即：

如果工資上漲率較低，則失業(yè)率較高；反之，如果工資上漲率較高，則失業(yè)率較低。

②原理

失業(yè)率低→經(jīng)濟(jì)繁榮→工資與物價(jià)水平高→通貨膨脹率高

失業(yè)率高→經(jīng)濟(jì)蕭條→工資與物價(jià)水平低→通貨膨脹率低

（3）物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾：經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)大多伴隨著物價(jià)的上漲。

（4）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡的矛盾。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通常會(huì)增加進(jìn)口，導(dǎo)致貿(mào)易逆差；同時(shí)要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就要增加投資，借助于外資，資本項(xiàng)目出現(xiàn)順差，一定程度上可彌補(bǔ)貿(mào)易逆差，但并不一定能使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡共存。

知識(shí)點(diǎn)：貨幣政策工具

（一）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)

1.含義

中央銀行在金融市場(chǎng)上買賣政府債券來控制貨幣供給和利率的政策行為。

2.方式

　【提示】我國(guó)公開市場(chǎng)操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。

3.優(yōu)缺點(diǎn)——傳導(dǎo)過程短，央行可以直接控制貨幣供應(yīng)量

（二）調(diào)整法定準(zhǔn)備金率

1.法定存款準(zhǔn)備金與法定準(zhǔn)備金率

（1）法定存款準(zhǔn)備金

金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。

（2）法定準(zhǔn)備金率

金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例。

2.貨幣供應(yīng)量的構(gòu)成——基礎(chǔ)貨幣VS派生存款

3.調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的方式

央行調(diào)整法定準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而有效控制派生存款總量，調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

4.特點(diǎn)

直接影響到各商業(yè)銀行的可用資金和利潤(rùn)，因而效果非常猛烈。

（三）再貼現(xiàn)政策

1.再貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)率

再貼現(xiàn)即中央銀行再貸款，再貼現(xiàn)率是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。

2.再貼現(xiàn)政策

中央銀行通過制定或調(diào)整再貼現(xiàn)率來干預(yù)和影響市場(chǎng)利率及貨幣市場(chǎng)的資金供應(yīng)量和需求量，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一種政策工具。

3.政策效果

（1）反映了中央銀行的政策意向，具有告示效應(yīng)。

如再貼現(xiàn)率升高，意味著國(guó)家判斷市場(chǎng)過熱，有緊縮意向；反之，則意味著有擴(kuò)張意向，對(duì)短期市場(chǎng)利率常起導(dǎo)向作用。

（2）通過影響商業(yè)銀行的資金成本來影響商業(yè)銀行的融資決策。

4.相對(duì)于公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的缺陷

（1）對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制只能產(chǎn)生間接效果，最終效果取決于商業(yè)銀行的反應(yīng)；

（2）只能影響利率的總水平，無法影響利率的結(jié)構(gòu)；

（3）調(diào)整再貼現(xiàn)率常引起利率變動(dòng)，因而正常情況下不宜隨時(shí)變動(dòng)（否則會(huì)令公眾及商業(yè)銀行無所適從），使其伸縮性受到影響。

（4）不能直接干預(yù)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)意向，對(duì)商業(yè)銀行缺乏強(qiáng)制性影響。

（四）其他貨幣政策工具

1.利率政策

央行適時(shí)地對(duì)利率水平和利率結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，以影響社會(huì)資金供求狀況。

2.直接信用控制

從質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面，以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)所進(jìn)行的控制。具體包括：

（1）存貸款最高利率限制——最常使用的直接信用管制工具；

（2）信用配額：對(duì)各商業(yè)銀行的信用規(guī)模加以分配，限制其最高數(shù)量；

（3）規(guī)定商業(yè)銀行的流動(dòng)性比率（流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)存款的比重），為此商業(yè)銀行必須縮減長(zhǎng)期放款、擴(kuò)大短期放款、增加易變現(xiàn)的資產(chǎn)等；

（4）直接干預(yù)。

直接對(duì)商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)、放款范圍等加以干預(yù)，如對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不當(dāng)?shù)纳虡I(yè)銀行拒絕再貼現(xiàn)；懲罰性利率；直接干涉存款吸收。

3.間接信用指導(dǎo)

（1）道義勸告：央行利用其聲望和地位，對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行通告、指示或面談。

（2）窗口指導(dǎo)：根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價(jià)趨勢(shì)和金融市場(chǎng)動(dòng)向，規(guī)定商業(yè)銀行每季度貸款的增減額，并要求其執(zhí)行。

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