2015初級經(jīng)濟(jì)師金融專業(yè)考前必備考點：證券流通市場

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證券流通市場

證券流通市場主要有證券交易所和場外交易市場兩種形式。

（1）證券交易所。證券交易所作為固定的、有組織的、專門集中進(jìn)行證券交易的場所，它不僅設(shè)有為買賣雙方交易證券的場地，還配有各種服務(wù)設(shè)施和必要的菅理及服務(wù)人員，制定各種規(guī)則，以保證整個交易過程順利進(jìn)行。證券交易所是從事股票、債券等有價證券買賣最重要、最典型的證券流通市場，是整個證券市場的核心。但是證券交易所本身并不買賣證券，也不決定證券的價格，它主要為買賣證券提供場所，為投資者提供多種服務(wù)，包括隨時向投資者提供關(guān)于在交易所掛牌上市證券的成交數(shù)量、價格等交易信息，提供發(fā)行者的財務(wù)狀況，以供投資者參考。

證券交易所有公司制和會員制兩種組織形式。公司制證券交易所是通過發(fā)行股票籌集資金組建起來的以盈利為目的的證券交易所。一般是由銀行、證券公司等作為股東共同投資入股組建而成，是自負(fù)盈虧的盈利性機(jī)構(gòu)。它按規(guī)定收取發(fā)行者的上市費(fèi)、證券交易手續(xù)費(fèi)和其他服務(wù)性費(fèi)用。其本身組建時為籌集資金而發(fā)行的股票不能上市公開買賣。這種形式的交易所通常需設(shè)股東大會、董事會、監(jiān)事會等機(jī)構(gòu)。股東大會是最高權(quán)力機(jī)關(guān)，平時則由董事會負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)和處理各項事務(wù)。會員制證券交易所是由若干證券商自愿組成的非盈利性的證券交易所。各證券商經(jīng)過申請以會員身份加入交易所，繳納一定的會費(fèi)，并遵守交易所的章程和有關(guān)細(xì)則，自治自律、互相約束。這種形式的交易所通常設(shè)會員大會、理事會、監(jiān)事會等機(jī)構(gòu)。會員大會是最高權(quán)力機(jī)關(guān)，其主要任務(wù)是選舉或罷免理事，選舉產(chǎn)生理事會，討論有關(guān)經(jīng)營管理的重大問題和利潤分配的有關(guān)議案，審議財務(wù)預(yù)決算等。理事會要向會員大會負(fù)責(zé)，是交易所的日常事務(wù)決策機(jī)構(gòu)。會員制證券交易所規(guī)定只有會員才能進(jìn)人交易所大廳進(jìn)行證券交易，一般投資者只能委托會員作為經(jīng)紀(jì)人間接交易。

從世界范圍來看，早期成立的證券交易所多數(shù)采取公司制形式，而目前多數(shù)國家和地區(qū)大多采取會員制形式。我國現(xiàn)有的兩家證券交易所——上海證券交易所和深圳證券交易所就是按照會員制形式設(shè)立的，是非盈利性的事業(yè)法人。

（2）場外交易市場。場外交易市場是在證券交易所以外的證券交易市場的總稱。由于在證券交易所交易的證券必須符合一定標(biāo)準(zhǔn)，并且必須委托交易所的會員才能交易，為此需付一定比例的傭金。為規(guī)避較嚴(yán)格的條件，降低交易成本，便產(chǎn)生了場外交易的需求。

場外交易市場的特征：①場外交易市場是一個分散的無形市場，它沒有固定的、集中的交易場所，主要是依靠電話、電報、傳真和計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系成交；②組織方式采取做市商制，而不是經(jīng)紀(jì)制，投資者直接與證券商進(jìn)行交易；③交易的證券種類繁多，以未能在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主；④以議價方式進(jìn)行證券交易，證券買賣采取一對一交易方式，其價格決定機(jī)制不是公開競價，而是買賣雙方協(xié)商議價；⑤菅理上比證券交易所相對寬松。

2013年1月，我國“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”開始運(yùn)營，標(biāo)志著全國統(tǒng)一的場外交易市場誕生，我國多層次資本市場體系建設(shè)進(jìn)人全新發(fā)展階段。