2016年銀行職業(yè)資格考試知識點(diǎn)《風(fēng)險(xiǎn)管理》：違約概率模型

2016年銀行從業(yè)資格考試備考已經(jīng)開始，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校整理了以下銀行從業(yè)知識點(diǎn)，希望能夠幫助各位考生一舉拿下2016年銀行從業(yè)資格考試！

目前，信用風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域通常在市場上和理論上比較常用的違約概率模型包括Risk Calc模型、KMV的Credit Monitor模型、KPMG風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型、死亡率模型等。

（1）RiskCalc模型

RiskCalc模型是在傳統(tǒng)信用評分技術(shù)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于非上市公司的違約概率模型，其核心是通過嚴(yán)格的步驟從客戶信息中選擇出最能預(yù)測違約的一組變量，經(jīng)過適當(dāng)變換后運(yùn)用Logit/Probit回歸技術(shù)預(yù)測客戶的違約概率。

（2）KMV的Credit Monitor模型

KMV的Credit Monitor模型是一種適用于上市公司的違約概率模型，其核心在于把企業(yè)與銀行的借貸關(guān)系視為期權(quán)買賣關(guān)系，借貸關(guān)系中的信用風(fēng)險(xiǎn)信息因此隱含在這種期權(quán)交易之中，從而通過應(yīng)用期權(quán)定價(jià)理論求解出信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和相應(yīng)的違約率，即預(yù)期違約頻率（Expected Default Frequency，EDF）企業(yè)向銀行借款相當(dāng)于持有一個(gè)基于企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的看漲期權(quán)。如圖所示。

企業(yè)資產(chǎn)與股東權(quán)益之間的關(guān)系

期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)就是借款企業(yè)的資產(chǎn)，執(zhí)行價(jià)格就是企業(yè)債務(wù)的價(jià)值（B），股東初始股權(quán)投資（S）可以看做期權(quán)費(fèi)。企業(yè)資產(chǎn)的市場價(jià)值（A）受各種風(fēng)險(xiǎn)因素影響不斷變化，如果A降低到小于B（設(shè)為A1），企業(yè)會(huì)選擇違約，債權(quán)銀行只能得到A1，負(fù)有限責(zé)任的借款企業(yè)股東最多只會(huì)損失S；如果A大于B（設(shè)為A2），在全額償還債務(wù)后，借款企業(yè)股東得到A2－B，而隨著企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的增大，股東收益也不斷增加。

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益與不同等級風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益是相等的，即

P1（1＋K1）＋（1－P1）×（1＋K1）×θ＝1＋i1

其中，P1為期限1年的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的非違約概率，1－P1，即其違約概率；K1為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的承諾利息；θ為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回收率，等于“1－違約損失率”；i1為期限1年的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率。

案例分析：不同信用等級債務(wù)人的違約概率計(jì)算

假設(shè)商業(yè)銀行對某企業(yè)客戶的信用評級為BBB級，對其項(xiàng)目貸款的年利率為10%。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，同類評級的企業(yè)違約后，貸款回收率為35%。若同期企業(yè)信用評級為AAA級的同類型企業(yè)項(xiàng)目貸款的年利率為5%（可認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率），則根據(jù)KPMG風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型，該信用評級為BBB級的企業(yè)客戶在1年內(nèi)的違約概率為

根據(jù)P×（1＋10%）＋（1－P）×（1＋10%）×35%＝1＋5%，可得P＝93%，即該企業(yè)客戶在1年內(nèi)的違約概率為7%。

（3）死亡率模型

死亡率模型是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的歷史違約數(shù)據(jù)，計(jì)算在未來一定持有期內(nèi)不同信用等級的客戶／債項(xiàng)的違約概率（即死亡率）。

推薦閱讀：

2016年銀行初級職業(yè)資格考試機(jī)考模擬系統(tǒng)開通

在校生報(bào)考銀行職業(yè)資格考試常見問題解答