2016銀行職業(yè)資格考試《個人理財》知識點(diǎn)：債券市場概述

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債券是投資者向政府，公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證，表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。

1.債券特征

一般而言，債券具有以下四個特征：①償還性，債券有規(guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按約定條件向債權(quán)人支付本息；②流動性，債券持有人可以在二級市場自由轉(zhuǎn)讓債券；③安全性，債券持有人的收益相對固定，此外，在企業(yè)破產(chǎn)時，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán)，這使得債券投資的風(fēng)險明顯低于股票；④收益性，債券能為投資者帶來一定的收入，債券的收入來源主要來自利息收益、資本利得（投資者可以通過債券交易取得買賣差價）以及債券利息的再投資收益。

2.債券分類

根據(jù)發(fā)行主體不同，債券可劃分為政府債券、金融債券、公司債券等。①政府債券：政府債券是政府為籌集資金而發(fā)行的債券。主要包括國債、地方政府債券等。國債因其信譽(yù)好、利率優(yōu)、風(fēng)險小而又被稱為“金邊債券”。②金融債券：金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在我國金融債券主要由國家開發(fā)銀行等政策性銀行發(fā)行。③公司債券。

按期限不同，債券可劃分為短期債券，中期債券和長期債券。①短期債券是指償還期限在1年以下的債券。②中期債券是指期限在1年以上，一般在10年以下的債券。我國政府發(fā)行的各種國債和銀行發(fā)行的金融債券，多屬于中期債券。③長期債券是指償還期限在10年以上的債券。我國國債的期限劃分與上述標(biāo)準(zhǔn)相同，但我國企業(yè)債券的期限劃分與上述標(biāo)準(zhǔn)有所不同。我國短期企業(yè)債券的償還期限在1年以內(nèi)，償還期限在1年以上5年以下的為中期企業(yè)債券，償還期限在5年以上的為長期企業(yè)債券。

按利息的支付方式不同，債券可劃分為附息債券、一次還本付息債券和貼現(xiàn)債券等。

按募集方式分類，可分為公募債券和私募債券。①公募債券——不特定對象、流通性好；②私募債券——特定少數(shù)對象，其發(fā)行和轉(zhuǎn)讓均有一定的局限性。

3.債券市場的功能

債券市場的功能主要有以下三點(diǎn)：

第一，融資功能。有效銜接資金剩余方和資金需求方。

第二，價格發(fā)現(xiàn)功能。債券市場為債券投資者提供了交易的場所，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了價格發(fā)現(xiàn)功能，由于債券價格的市場表現(xiàn)可以客觀反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況的好壞，債券市場可以進(jìn)一步反映企業(yè)經(jīng)營實(shí)力和財務(wù)狀況。

第三，宏觀調(diào)控功能。經(jīng)濟(jì)不景氣——央行買入債券，投放貨幣。經(jīng)濟(jì)過熱——中央銀行賣出債券，回籠貨幣。

4.債券的發(fā)行

債券市場分為兩個層次：一是債券發(fā)行市場也稱一級市場；二是債券流通市場，也稱為二級市場。

《公司法》規(guī)定，三類公司可以發(fā)行公司債券：股份有限公司，有限責(zé)任公司和國有獨(dú)資企業(yè)或國有控股企業(yè)。

債券發(fā)行需要確定的要素包括發(fā)行金額、發(fā)行期限、發(fā)行利率、發(fā)行價格、付息頻率、發(fā)行費(fèi)用、是否含權(quán)、有無擔(dān)保等諸多條件。其中最為重要的三大條件為發(fā)行利率、發(fā)行期限和發(fā)行價格，這三點(diǎn)直接決定了債券的投資價值。

按照債券的面值與發(fā)行價格的不同，可以將債券發(fā)行分為三種情況：

①發(fā)行價格等于票面價值，按票面價值償還，這種發(fā)行方式被稱為平價發(fā)行。

②發(fā)行價格高于票面價值，按票面價值償還，這種發(fā)行方式被稱為溢價發(fā)行。

③發(fā)行價格低于票面價值，按票面價值償還，這種發(fā)行方式被稱為折價發(fā)行。

5.債券的交易

債券交易價格的高低，取決于公眾對該債券的評價、市場利率以及人們對通貨膨脹率的預(yù)期等。一般來說，債券價格與到期收益率成反比。債券的市場交易價格同市場利率成反比。

6.銀行間債券市場和交易所債券市場

銀行間債券市場是依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心和中央國債登記結(jié)算股份有限公司的，包括商業(yè)銀行、保險機(jī)構(gòu)、證券公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券發(fā)行、交易和回購的場所。銀行間債券市場已經(jīng)成為我國債券市場的主體部分，絕大多數(shù)的記賬式國債、政策性金融債以及企業(yè)類債券等均在銀行間市場發(fā)行并上市交易。

交易所債券市場則依托于上海證券交易所和深圳證券交易所。

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