銀行從業(yè)考試《銀行業(yè)法律法規(guī)與綜合能力》知識(shí)點(diǎn)：貨幣政策目標(biāo)

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貨幣政策目標(biāo)

制定和實(shí)施貨幣政策，首先必須明確貨幣政策最終要達(dá)到的目的，即貨幣政策的最終目標(biāo)。中央銀行通過貨幣政策工具操作直接引起操作目標(biāo)的變動(dòng)，操作目標(biāo)的變動(dòng)又通過一定的途徑傳導(dǎo)到整個(gè)金融體系，引起中介目標(biāo)的變化，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)（見圖2-2）。

背景知識(shí)：貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾

1）物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè)之間的矛盾

2）穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾

3）穩(wěn)定物價(jià)與國際收支平衡之間的矛盾

4）經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡之間的矛盾

（1）最終目標(biāo)

如前所述，國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體目標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定和國際收支平衡四大目標(biāo)。作為國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策重要組成部分的貨幣政策，其最終目標(biāo)也是這四大目標(biāo)。但由于這四大目標(biāo)之間既有統(tǒng)一性，也有矛盾性，在一定的經(jīng)濟(jì)條件下要同時(shí)實(shí)現(xiàn)這四大目標(biāo)是不可能的。因此，在不同的環(huán)境中，貨幣政策的最終目標(biāo)應(yīng)該有所側(cè)重。

《中國人民銀行法》明確規(guī)定，我國的貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”。幣值穩(wěn)定包括貨幣對(duì)內(nèi)幣值穩(wěn)定（即國內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定）和對(duì)外幣值穩(wěn)定（即匯率穩(wěn)定）兩個(gè)方面。這一政策目標(biāo)既規(guī)定了穩(wěn)定貨幣的第一屬性，又明確了穩(wěn)定貨幣的最終目的（即促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長）；既充分遵循了貨幣政策目標(biāo)選擇的一般規(guī)律，又符合我國現(xiàn)階段國情與大力發(fā)展社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展的內(nèi)在要求。

（2）操作目標(biāo)和中介目標(biāo)

在具體實(shí)施貨幣政策時(shí)，從中央銀行認(rèn)識(shí)到需要采取貨幣政策，然后制定并實(shí)施貨幣政策，到所采取的貨幣政策發(fā)揮作用、對(duì)貨幣政策的最終目標(biāo)產(chǎn)生影響，需要相當(dāng)長的一段時(shí)間，這段時(shí)間被稱為貨幣政策的時(shí)滯。

現(xiàn)階段我國貨幣政策的操作目標(biāo)是基礎(chǔ)貨幣，中介目標(biāo)是貨幣供應(yīng)量。

基礎(chǔ)貨幣又稱為高能貨幣，是指具有使貨幣總量成倍擴(kuò)張或收縮能力的貨幣，由中央銀行發(fā)行的現(xiàn)金通貨和吸收的金融機(jī)構(gòu)存款構(gòu)成。我國基礎(chǔ)貨幣由三部分構(gòu)成：金融機(jī)構(gòu)存入中國人民銀行的存款準(zhǔn)備金、流通中的現(xiàn)金和金融機(jī)構(gòu)的庫存現(xiàn)金。

貨幣的供給過程是以中央銀行創(chuàng)造的基礎(chǔ)貨幣為起點(diǎn)，通過商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造機(jī)理以貨幣乘數(shù)的形式放大，從而實(shí)現(xiàn)貨幣創(chuàng)造。

①存款創(chuàng)造。前提條件是部分準(zhǔn)備金制和部分現(xiàn)金提取假設(shè)：

整個(gè)銀行體系由一個(gè)中央銀行和至少兩個(gè)商業(yè)銀行構(gòu)成；

中央銀行規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金比率為10%；

商業(yè)銀行只有活期存款，沒有定期存款；

商業(yè)銀行并不持有超額準(zhǔn)備金；

銀行的客戶并不持有現(xiàn)金。

②貨幣供應(yīng)量是指某個(gè)時(shí)點(diǎn)上全社會(huì)承擔(dān)流通和支付手段的貨幣存量。中國人民銀行從1994年第三季度起正式推出貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)監(jiān)測指標(biāo)，并按季公布?，F(xiàn)階段，我國按流動(dòng)性不同將貨幣供應(yīng)量劃分為三個(gè)層次：

M₀＝流通中現(xiàn)金

M₁＝M₀＋企業(yè)單位活期存款＋農(nóng)村存款＋機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款＋銀行卡項(xiàng)下的個(gè)人人民幣活期儲(chǔ)蓄存款

M₂＝M₁＋城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款＋企業(yè)單位定期存款＋證券公司保證金存款＋其他存款

M1被稱為狹義貨幣，是現(xiàn)實(shí)購買力；M₂被稱為廣義貨幣；M₂與M₁之差被稱為準(zhǔn)貨幣，是潛在購買力。由于M₂通常反映社會(huì)總需求變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，因此，一般所說的貨幣供應(yīng)量是指M_2。