2017年銀行初級(jí)資格《風(fēng)險(xiǎn)管理》知識(shí)點(diǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)

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【知識(shí)點(diǎn)】利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，利率風(fēng)險(xiǎn)將逐步成為我國(guó)金融業(yè)最主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

利率風(fēng)險(xiǎn)按照來(lái)源不同，分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。

（1）重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)（Repricing Risk）

重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是最主要和最常見(jiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)形式。

（2）收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)（Yield Curve Risk）

收益率曲線是由不同期限但具有相同風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和稅收的收益率連接而形成的曲線，用于描述收益率與到期期限之間的關(guān)系。

案例分析：收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)

20世紀(jì)70年代，美國(guó)許多地方儲(chǔ)蓄信貸協(xié)會(huì)通過(guò)吸收短期儲(chǔ)蓄存款、發(fā)放長(zhǎng)期固定利率抵押貸款而獲得穩(wěn)定的收益。雖然儲(chǔ)蓄信貸協(xié)會(huì)的收入對(duì)利率變動(dòng)不敏感，但短期利率的變動(dòng)會(huì)對(duì)其利息支出產(chǎn)生重大影響（如利率上升會(huì)導(dǎo)致利息支出增加）。

因此，儲(chǔ)蓄信貸協(xié)會(huì)實(shí)質(zhì)上面臨很大的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口。但由于當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，儲(chǔ)蓄信貸協(xié)會(huì)暫時(shí)得以高枕無(wú)憂。到了80年代中后期，市場(chǎng)波動(dòng)日趨顯著且難以預(yù)測(cè)，導(dǎo)致市場(chǎng)短期利率大幅上揚(yáng)，儲(chǔ)蓄信貸協(xié)會(huì)的利息支出遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其抵押貸款的固定利息收入，并最終導(dǎo)致上千家金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉。

（3）基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)（Basis Risk）

基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)（也稱(chēng)利率定價(jià)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)或基差風(fēng)險(xiǎn)），也是一種重要的利率風(fēng)險(xiǎn)。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)特征相似，但因其利息收入和利息支出發(fā)生了變化，也會(huì)對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利的影響。 （4）期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)（Optionality）

期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)是一種越來(lái)越重要的利率風(fēng)險(xiǎn)，源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)性條款。  

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