2013注會考試《財務成本管理》試題及答案2

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2014/09/04 14:52:05　　字體：大小

11.以下屬于酌量性變動成本的為（）。

A.直接材料

C.產(chǎn)品銷售稅金及附加

B.直接人工成本

D.按銷售收入一定比例的代購費

【參考答案】D

【解析】變動成本有兩種情況，一是由技術或實物關系決定的，叫作技術變動成本，一種是由經(jīng)理人員決定的，例如，按銷售額的一定的百分比開支的銷售傭金、新產(chǎn)品研制費、技術轉讓費，以及按人的意愿投人的輔料，這種可以通過管理決策行動改變的變動成本，叫作酌量性變動成本，因此選D.

12.期權有效期內(nèi)預計發(fā)放紅利增加時（）。

A.美式看漲期權價格降低

B.美式看跌期權價格降低

C.歐式看漲期權價格上升

D.歐式看漲期權價格不變

【參考答案】A

【解析】除息日后，紅利的發(fā)放引起股票價格降低，看漲期權價格降低，看跌期權價格上升。因此，看跌期權價值與預期紅利大小呈正向變動，看漲期權與預期紅利呈反向變動，選A.

13.以下對于證券組合的機會曲線，表述正確的為（）。

A.曲線上報酬率最低的組合是最小方差組合

B.曲線上的點均為有效組合

C.兩種證券報酬率相關系數(shù)越大曲線彎曲程度越小

D.兩種證券報酬率越接近曲線彎曲程度越小

【參考答案】C

【解析】曲線上最左端的組合是最小方差組合，由于分散投資的效果，最小方差的組合不一定報酬率最低，報酬率最低的組合也不一定方差最小，選項A錯。有效集位于機會集的頂部，從最小方差組合點起到最高預期報酬率點止，曲線上的點并不是全部有效，選項B錯。證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應就越強；證券報酬率之間的相關系數(shù)越大，風險分散化效應就越弱；完全正相關的投資組合，不具有分散化效應，其機會集是一條直線，選項C對，選項D錯。

14.資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長，股票資本利得收益等于流動股票的（）。

A.股利收益率

B.持續(xù)增長率

C.期望收益率

D.風險收益率

【參考答案】B

【解析】根據(jù)固定增長股利模型，股東預期報酬率=第一期的股利/第0期的股價+股利增長率。從這個公式看出，股票的總收益率可以分為兩個部分，第一個部分叫作股利收益率，是根據(jù)預期現(xiàn)金股利除以當前股價計算出來的。第二部分是增長率g，叫作股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此，g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率。g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計。

15.甲公司按2/10、n/40的信用條件購入貨物，則公司放棄現(xiàn)金折扣的年成本是（）。

A.18.37％

B.18％

C.24％

D.24.49％

【參考答案】D

【解析】放棄現(xiàn)金折扣的資金成本=[折扣百分比/（1-折扣百分比）]x[360/（信用期-折扣期）].

16.使用三因素分析法進行固定制造費用差異分析時，效率差異反映的是（）。

A.實際工時脫離生產(chǎn)能量形成差異

B.實際消耗與預算金額差異

C.實際產(chǎn)量標準エ時脫離生產(chǎn)能量形成差異

D.實際エ時脫離標準エ時形成的差異

【參考答案】D

【解析】實際工時未達到生產(chǎn)能量形成閑置能量差異，實際消耗與預算金額之間的差額形成耗費差異，預算金額與標準成本的差額（或者說實際業(yè)務量的標準工時與生產(chǎn)能量的差額用標準分配率計算的金額），叫作能量差異，實際工時脫離標準工時形成效率差異，因此選項D正確。

17.甲公司以年利率10％向銀行借款1000萬元，期限為1年，銀行要求企業(yè)按貸款數(shù)額的10％保持補償余額，則該項借款的有效年利率為（）。

A.10％

B.9.09％

C.11％

D.11.11％

【參考答案】D

【解析】有效年利率=10％/（1-10％）=11.11％。

18.總杠桿系數(shù)反映的是（）的敏感程度。

A.息稅前利潤對營業(yè)收入

B.每股收益對營業(yè)收入

C.每股收益對息稅前利潤

D.每股收益對稅后凈利潤

【參考答案】B

【解析】總杠桿系數(shù)是每股收益變動率與營業(yè)收入變動率之比，反映的是每股收益變動對營業(yè)收入的敏感程度。

19.市場中普遍的投資者風險厭惡情緒降低，則證券市場線（）。

A.斜率變大

B.斜率變小

C.斜率不變，向上平移

D.斜率不變，向下平移

【參考答案】B

【解析】證券市場線的縱軸為要求的收益率，橫軸為以β表示的風險，縱軸的截距表示無風險利率，斜率表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度。投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，對風險資產(chǎn)所要求的風險補償越大，因此選B.

20.下列不屬于在貨幣市場交易的是（）。

A.3個月期的國債

B.一年期的可轉讓存單

C.銀行承兌匯票

D.股票

【參考答案】D

【解析】金融市場根據(jù)融資期限的長短分為貨幣市場和資本市場，融資期限在一年以下的屬于貨幣市場金融工具，融資期限在一年以上的屬于資本市場金融工具。ABC項的期限均在一年以下屬于貨幣市場金融工具，D項股票無期限屬于資本市場金融工具。

21.某公司計劃發(fā)型債券，可以作為參考利率的是（）。

A.處于同一行業(yè)的公司

B.規(guī)模相近的公司

C.相似融資結構的公司

D.同等信用級別的公司

【參考答案】D

【解析】處于同一行業(yè)的公司，有新興企業(yè)也有行業(yè)巨頭，公司之間的差別很大，投資者對于不同的公司要求的必要報酬率差別也很大，選項A錯。規(guī)模相近的公司雖然總資產(chǎn)的規(guī)模相近，但是資產(chǎn)結構，融資結構可能有很大的差別，有不同的經(jīng)營風險和財務風險，因此其必要報酬率之間的差別也可能很大，選項B錯。相似融資結構的公司具有相近的財務風險，但是經(jīng)營風險的水平可能有較大的差異，因此其必要報酬率之間的差別也可能很大，選項C錯。處于同等信用級別的公司具有相似的違約風險，代表了其整體風險水平，具有相近的必要報酬率，選項D對。

22.以股票為標的物的看張期權和認股權證相比，下列表述中不正確的是（）。

A.看漲期權執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票

B.認股權證的執(zhí)行會稀釋每股收益和股價，看漲期權不存在稀釋問題

C.看漲期權時間短，可以適用B-S模型，而認股權證的期限長不適用B-S模型

D.認股權證和看漲期權都是一種籌資工具

【參考答案】D

【解析】認股權證是公司向股東發(fā)放的ー種憑證，授權其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司股票，是一種籌資工具。而看漲期權是一種金融工具，不具有融資的性質。

23.相對價值法是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標企業(yè)價值的ー種方法，以下關于三種相對價值法的說法，錯誤的是（）。

A.市盈率模型適合連續(xù)盈利的企業(yè)

B.市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

C.收入乘數(shù)模型不適合銷售成本率低的企業(yè)

D.收入乘數(shù)模型不能反映成本的變化

【參考答案】C

【解析】市盈率模型要求企業(yè)必須盈利，適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)，選項A對。市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，選項B對。收入乘數(shù)模型主要適用于銷售成本率低的企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，選項C錯。收入乘數(shù)模型的主要局限性是不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一，選項D對。

24.對企業(yè)而言，普通股融資的優(yōu)點不包括（）。

A.增強公司籌資能力

B.降低公司財務風險

C.降低公司資本成本

D.沒有使用約束

【參考答案】C

【解析】股票籌資的資本成本一般比較高。

25.A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，該公司凈利潤和鼓勵的增長率都是5％，β值為1.1，政府債券利率為3.5％，股票市場的風險附加率為5％。則該公司的內(nèi)在市盈率是（）。

A.9.76％

B.7.5％

C.6.67％

D.8.46％