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你好，學員，公式請看老師截圖 具體分析如下 杜邦分析法公式： 權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 x 銷售凈利率 x 權(quán)益乘數(shù)? 接下來，我們從左到右，逐一分解： 1、權(quán)益凈利率： 權(quán)益凈利率又稱為凈資產(chǎn)收益率（ROE）；是杜邦分析公式的龍頭，反映一個企業(yè)所有者權(quán)益所獲報酬的水平，是衡量的是企業(yè)的盈利能力的一個重要指標 權(quán)益凈利率=凈利潤 / 平均凈資產(chǎn) 注意：公式分母是平均凈資產(chǎn)，不是年末資產(chǎn)負債表中的凈資產(chǎn)哦！ 平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)） / 2 權(quán)益凈利率這個公式的意思就是：公司投入的1塊錢凈資產(chǎn)，能獲得多少塊錢的凈利潤。 該指標越高，說明股東投資帶來的收益越高；權(quán)益凈利率越低，說明股東投資帶來的收益越低。 衡量現(xiàn)代企業(yè)價值的核心是企業(yè)為股東帶來的收益率，所以把權(quán)益凈利率作為杜邦分析公式的龍頭也就成為必然了。 2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比，衡量的是總資產(chǎn)規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標。是考察企業(yè)營運能力的一項重要指標 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入 / 平均資產(chǎn)總額 注意：公式分母是平均資產(chǎn)總額，不是資產(chǎn)負債表中的年末總資產(chǎn)哦！ 平均資產(chǎn)總額=（年初總資產(chǎn)+年末總資產(chǎn)）/ 2 企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)率企業(yè)經(jīng)營期間的總資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映企業(yè)對總資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過該指標的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 3、銷售凈利率： 銷售凈利率，又稱銷售凈利潤率，是凈利潤占銷售收入的百分比,用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力。 銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入 同樣，對銷售凈利率公式簡單粗暴的理解就是：企業(yè)投入1塊錢的銷售收入能帶來的凈利潤有多少。 經(jīng)營中往往可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在擴大銷售的同時，由于銷售費用、財務(wù)費用、管理費用的大幅增加，企業(yè)凈利潤并不一定會同比例的增長，甚至呈現(xiàn)一定的負增長。盲目擴大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會為企業(yè)帶來正的收益。因此，分析者應(yīng)關(guān)注在企業(yè)每增加1元銷售收入的同時，凈利潤的增減程度，由此來考察銷售收入增長的效益。 通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進經(jīng)營管理,提高盈利水平。 ? 4、權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相當于股東權(quán)益的倍數(shù)，權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)財務(wù)杠桿的大小，權(quán)益乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小，財務(wù)杠桿越大。 權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn) / 股東權(quán)益 權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護的程度越高。 權(quán)益乘數(shù)較大，表明企業(yè)負債較多，一般會導致企業(yè)財務(wù)杠桿率較高，財務(wù)風險較大，反之權(quán)益乘數(shù)如果較小的話，那么表明股東投入到企業(yè)中的資本是非常高的，占全部資產(chǎn)的比重也是比較大的，這種情況下，企業(yè)的負債程度一般較低，債權(quán)人的權(quán)益比較容易受到保護，但是股東的報酬率相對降低。所以，在企業(yè)管理中就必須尋求一個最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。