甲公司認(rèn)為目前甲公司的藥品研發(fā)能力不足,公司想要實(shí)現(xiàn)全球業(yè)務(wù)擴(kuò)張的戰(zhàn)略目的,需要進(jìn)一步擴(kuò)展海外營(yíng)銷渠道,不斷的提升公司產(chǎn)品的品牌形象。因此甲公司把A公司作為并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)。A公司目前屬于美國(guó)非常具有影響力的醫(yī)藥企業(yè),在心臟病專業(yè)擁有非常強(qiáng)的研發(fā)能力,企業(yè)內(nèi)部擁有多項(xiàng)世界頂尖的研究開發(fā)技術(shù),并獲得國(guó)際專利。A公司成立于1993年,目前在美國(guó)市場(chǎng)擁有廣闊的營(yíng)銷渠道。近期A公司在經(jīng)營(yíng)的過程中,由于經(jīng)營(yíng)不善,資金鏈斷裂,公司管理層有意對(duì)外出售公司。2020年12月31日甲公司正式并購(gòu)A公司,并完成股權(quán)交割手續(xù)。根據(jù)資料,從并購(gòu)雙方行業(yè)相關(guān)性換份,指出甲公司并購(gòu)A公司的并購(gòu)類型,指出該類型并購(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)。
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速問速答并購(gòu)類型:橫向并購(gòu)。
優(yōu)點(diǎn):①可以迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,節(jié)約共同費(fèi)用,便于提高通用設(shè)備的使用效率;②便于在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)專業(yè)分工協(xié)作;③便于統(tǒng)一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),加強(qiáng)技術(shù)管理和進(jìn)行技術(shù)改造;④便于統(tǒng)一銷售產(chǎn)品和采購(gòu)原材料等,形成產(chǎn)銷的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
缺點(diǎn):減少了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,容易破壞競(jìng)爭(zhēng),形成壟斷的局面,因此橫向并購(gòu)常常被嚴(yán)格限制和監(jiān)控。
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2022 06/18 14:03
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- 1.并購(gòu)對(duì)價(jià)的確定。甲公司對(duì)F公司的盡職調(diào)查顯示:F公司近年來(lái)盈利能力連續(xù)下滑,預(yù)計(jì)2015年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為11500萬(wàn)元(含預(yù)計(jì)可獲得的一次性政府補(bǔ)貼1500萬(wàn)元):可比企業(yè)預(yù)計(jì)市盈率為20倍。雙方初步確定并購(gòu)交易對(duì)價(jià)為22億元。 2.并購(gòu)貸款的安排。為解決并購(gòu)資金需求,甲公司擬向銀行提出并購(gòu)貸款申請(qǐng)。該并購(gòu)貸款方案要點(diǎn)如下:①向M銀行申請(qǐng)并購(gòu)貸款12億元;②并購(gòu)貸款期限為5年,③甲公司辦公大樓為并購(gòu)貸款提供足額有效的擔(dān)保。 3.并購(gòu)后的整合。一旦并購(gòu)業(yè)務(wù)完成,甲公司將積極籌劃并購(gòu)?fù)瓿珊蟮恼瞎ぷ?,尤其是?cái)務(wù)整合。 根據(jù)資料1,運(yùn)用“可比企業(yè)分析法”計(jì)算F公司價(jià)值,說明如何選擇可比企業(yè)。 根據(jù)資料2,逐項(xiàng)判斷甲公司并購(gòu)貸款方案要點(diǎn)①至③項(xiàng)是否正確;說明理由。 根據(jù)資料3,指出甲公司并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合的主要內(nèi)容。 1116
- 甲、丙公司均為國(guó)內(nèi)知名手機(jī)生產(chǎn)商。甲公司目前財(cái)務(wù)狀況良好,資金充足,其管理層的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為國(guó)內(nèi)外智能手機(jī)的龍頭企業(yè),在營(yíng)銷和品牌影響力上有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2020年12月,甲公司擬收購(gòu)丙公司100%的股權(quán),為此聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)丙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)運(yùn)用市場(chǎng)法評(píng)估丙公司的價(jià)值為11億元。甲公司與丙公司的股東協(xié)商后,將以每股15元的價(jià)格購(gòu)買丙公司所有股東的股票。甲公司目前市值150億元,收購(gòu)丙公司后,兩家公司經(jīng)過整合,預(yù)計(jì)新公司市值將達(dá)到170億元。丙公司普通股股數(shù)為1億股。甲公司還需支付評(píng)估費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、中介費(fèi)等1.5億元。 1.從行業(yè)相關(guān)性角度分析,判斷甲公司并購(gòu)丙公司的類型,說明理由。 2.計(jì)算甲公司并購(gòu)丙公司的并購(gòu)收益和并購(gòu)凈收益,從財(cái)務(wù)管理角度分析該并購(gòu)是否可行。 359
- 甲公司計(jì)劃向乙公司收購(gòu)丙公司100%的股權(quán): ①甲公司為一家建筑企業(yè),甲公司的規(guī)劃設(shè)計(jì)和工程施工能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平,但電力工程設(shè)備向外部采購(gòu)。甲公司擬通過并購(gòu)快速提升電站風(fēng)機(jī)等電力工程設(shè)備的技術(shù)水平和制造能力。 ②乙公司涉及電氣工程、信息與通訊、家電、風(fēng)機(jī)、照明等多個(gè)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。近年來(lái),公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難。為鞏固在信息與通訊、電氣工程等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位,決定對(duì)風(fēng)機(jī)、照明等業(yè)務(wù)剝離出售。 ③丙公司為一家裝備制造企業(yè),在電站風(fēng)機(jī)領(lǐng)域擁有先進(jìn)研發(fā)能力和技術(shù)水平,風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)在歐美市場(chǎng)享有較高的品牌知名度和市場(chǎng)占有率。但是風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)并非丙公司所屬集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)。 1.指出甲公司并購(gòu)丙公司并購(gòu)類型 2.指出乙公司所采取總體戰(zhàn)略類型 3.指出丙公司風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)在歐美市場(chǎng)所屬業(yè)務(wù)類型,說明理由 287
- A企業(yè)收購(gòu)乙公司可以分散風(fēng)險(xiǎn),從而提升評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的總體評(píng)估,降低融資成本,而且并購(gòu)后的企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加,融資能力增強(qiáng)?;谏鲜隹尚行匝芯繄?bào)告,企業(yè)管理層決定啟動(dòng)并購(gòu)乙公司的項(xiàng)目,并委托B公司全權(quán)負(fù)責(zé)盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、價(jià)值評(píng)估等事宜。乙公司的預(yù)期每股EBITDA為3.6元,B公司收集的三家可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如下: 可比公司 EV/EBITDA D公司 10 E公司 16 F公司 13 基于B公司的估值金額,A企業(yè)成功完成對(duì)乙公司的并購(gòu),擁有乙公司100%的控制權(quán)。并購(gòu)?fù)瓿珊?,A企業(yè)首先對(duì)乙公司的會(huì)計(jì)核算體系和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估考核體系進(jìn)行了整合,其次將A企業(yè)完善的、規(guī)范的管理制度推廣到乙公司,并最終實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)企業(yè)價(jià)值觀念的統(tǒng)一。 (1)基于EV/EBITDA估值乘數(shù),對(duì)乙公司每股股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。 (2)指出A企業(yè)并購(gòu)乙公司進(jìn)行哪些整合,說明理由。 254
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