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因素分析法又叫連環(huán)替代法，它是將分析指標分解為各個可以計量的因素，并根據各個因素之間的依存關系，順次用各因素的比較值（通常即實際值）替代基準值（通常為標準值或計劃值），據以測定各因素對分析指標的影響。 　　例如，某一個財務指標及有關因素的關系由如下式子構成：實際指標：Po=Ao×Bo×Co;標準指標：Ps=As×Bs×Cs；實際與標準的總差異為Po-Ps,P G 這一總差異同時受到A、B、C三個因素的影響，它們各自的影響程度可分別由以下式子計算求得： 　　A因素變動的影響：Ao×Bs×Cs-As×Bs×Cs； 　　B因素變動的影響；Ao×Bo×Cs-Ao×Bs×Cs； 　　C因素變動的影響：Ao×Bo×Co-Ao×Bo×Cs。 　　最后，可以將以上三大因素各自的影響數相加就應該等于總差異Po-Ps。 杜邦分析以凈資產收益率為核心的財務指標，通過財務指標的內在聯(lián)系，系統(tǒng)、綜合的分析企業(yè)的盈利水平，具體很鮮明的層次結構，是典型的利用財務指標之間的關系對企業(yè)財務指標進行綜合分析的方法。杜邦分析法中的幾種主要的財務指標關系為： 　　凈資產收益率(ROE)=資產凈利率(凈利潤/總資產)×權益乘數(總資產/總權益資本) 　　而：資產凈利率(凈利潤/總資產)=銷售凈利率(凈利潤/營業(yè)總收入)×資產周轉率（營業(yè)總收入/總資產) 　　即：凈資產收益率(ROE)=銷售凈利率(NPM)×資產周轉率(AU,資產利用率)×權益乘數(EM)