| 證券期權(quán)性 | 可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上是一種未來的買入期權(quán) |
| 資本轉(zhuǎn)換性 | 在正常持有期，屬于債權(quán)性質(zhì)；轉(zhuǎn)換成股票后，屬于股權(quán)性質(zhì) |
| 贖回與回售 | 一般都會有贖回條款和回售條款 |
【注】
�。�1）可轉(zhuǎn)換債券可以分為兩類，一類是一般可轉(zhuǎn)換債券，其轉(zhuǎn)股權(quán)與債券不可分離；一類是可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券，這類債券在發(fā)行時附有認(rèn)股權(quán)證，是認(rèn)股權(quán)證和公司債券的組合。
�。�2）認(rèn)股權(quán)證的持有者認(rèn)購股票時，需要按照認(rèn)購價（行權(quán)價）出資購買股票。
（二）可轉(zhuǎn)換債券的基本要素
要素 | 說 明 |
標(biāo)的股票 | 一般是發(fā)行公司自己的普通股票，也可以是其他公司的股票 |
票面利率 | 一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率 |
轉(zhuǎn)換價格 （轉(zhuǎn)股價格） | 1.轉(zhuǎn)換價格是指在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價格，即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每股普通股的價格 2.我國規(guī)定，以發(fā)行前一個月股票的平均價格為基準(zhǔn)，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)股價格 |
轉(zhuǎn)換比率 | 轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價格 |
轉(zhuǎn)換期 | 1.轉(zhuǎn)換期指的是可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限 2.轉(zhuǎn)換期短于或等于債券期限 3.由于轉(zhuǎn)換價格高于公司發(fā)債時股價，投資者一般不會在發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權(quán) |
贖回條款 | 1.贖回條款指的是發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定 2.贖回一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時 3.設(shè)置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。同時也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失 |
回售條款 | 1.回售條款指的是債券持有人有權(quán)按照事前約定的價格將債權(quán)賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定 2.回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時 3.回售有利于降低投資者的持券風(fēng)險 |
強制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款 | 1.強制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款是指在某些基本條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債券本金的規(guī)定 2.公司設(shè)置強制性轉(zhuǎn)換條款，可以保證轉(zhuǎn)股順利地實現(xiàn)，預(yù)防投資者到期集中擠兌 |
【注】贖回條款和強制性轉(zhuǎn)換條款對發(fā)行公司有利，而回售條款對債券持有人有利。
（三）可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點
優(yōu)點：（1）籌資靈活性；（2）資本成本較低；（3）籌資效率高；
缺點：（1）存在不轉(zhuǎn)換的財務(wù)壓力；（2）存在回售的財務(wù)壓力；（3）存在股價大幅度上揚風(fēng)險。
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