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什么是財務杠桿原理

2010-6-7 17:40 正保會計網(wǎng)校論壇 【 】【打印】【我要糾錯

  財務杠桿原理是指由于固定性財務費用的存在,使企業(yè)息稅前利潤(EBIT)的微量變化所引起的每股收益(EPS)大幅度變動的現(xiàn)象。也就是,銀行借款規(guī)模和利率水平一旦確定,其負擔的利息水平也就固定不變。因此,企業(yè)盈利水平越高,扣除債權(quán)人拿走某一固定利息之后,投資者(股東)得到的回報也就愈多。相反,企業(yè)盈利水平越低,債權(quán)人照樣拿走某一固定的利息,剩余給股東的回報也就愈少。當盈利水平低于利率水平的情況下,投資者不但得不到回報,甚至可能倒貼。   

  由于利息是固定的,因此,舉債具有財務杠桿效應。而財務杠桿效應是一把“雙刃劍”,既可以給企業(yè)帶來正面、積極的影響,也可以帶來負面、消極的影響。

  其前提是:總資產(chǎn)利潤率是否大于利率水平。當總資產(chǎn)利潤率大于利率時,舉債給企業(yè)帶來的是積極的正面影響;相反,當總資產(chǎn)利潤率小于利率時,舉債給企業(yè)帶來的是負面、消極的影響。

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